尋找在“水平面”之下的潛力股

潘玉章

滬指自上周創下3288點年內新高后便陷入震蕩格局，與此同時，創業板指也反身向下，一度跌破多條均線。盡管如此，市場仍然不乏賺錢效應，每日漲停家數少則幾十家，多則上百家。只是，熱點輪換過快，盤中追逐熱點往往弄巧成拙。當下A股看似熱鬧，但短線想賺快錢，很可能被反咬一口，回吐來之不易的反彈浮盈。那么，當前A股是處于上漲過程中的正常回調蓄勢洗盤，還是在構筑中期頂部呢？筆者以為，本輪行情來之不易，是多方力量共振的結果，實現了各方的共贏。始自2440點的反彈截止到當下A股只能算是修復性的回歸常態（長期均值），接下來的行情會非常復雜，不會像之前那樣的流暢與迅猛，炒作難度加大。更多的是押注預期與成長，跟蹤政策與邏輯，也就是價值投資所倡導的估值優勢與安全邊際。

A股市場上一直盛行的觀點是市場永遠是對的，因此投資者只能追隨市場，適應熱點，不惜“博傻接力”;然而，筆者認為，市場在大多數情況下都是錯誤的，因為每日的股指都在波動，只有長期的均值才能大致反映A股的價值。正是因為股指的波動，尤其是偶爾達到極致的巨幅波動，才為價值投資者提供了絕佳的介入機會。

綜上所述，筆者認為，當下A股是上漲過快的正常回檔洗盤，調倉換股，削峰填谷是當下的功課。盡管股指回調的性質屬于正常洗盤，但如果股指回調10%，高位概念股就可能遭到“腰斬”。正所謂：“退潮時才知道誰在裸泳！”因此，一定要遠離近期自娛自樂的概念股（××大麻、××細菌、透明××等），尋找在“水平面”之下的潛力股。

一、旅游板塊是股指回調、逢低布局的不錯選項。今年以來，A股雄冠全球，漲幅最小的滬指也超過了三成，小票股指漲幅更是接近五成，是A股有史以來最為開心的首季。然而，各個行業差異很大，領漲的消費與互聯網金融等板塊漲幅超過60%，船舶板塊更是高達70%，石油板塊漲幅最小只有15%左右，旅游板塊的漲幅也就28%，遠遠低于同屬消費行業的釀酒家電等板塊，處于56家行業板塊漲幅的下游。殊不知，減稅政策（尤其是個稅）與五一小長假的調整，并沒有在近期的旅游股動態估值中得到充分的反映。五一假期臨近，逢低布局旅游股正當時。

二、大宗商品是通脹預期下的首選。當下A股市場“豬周期概念股”大放異彩，化工板塊集體異動，3月份CPI同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，時隔4個月后再次進入“2時代”。國際上，石油與大宗商品持續上漲，從外圍佐證了通脹預期。業內主流專家預期，國內GDP下半年觸底。依據美林時鐘投資策略，通脹初期，企業業績與物價適度上漲良性互動，股市與大宗商品都是不錯的選項。結合近期A股的反彈，有色板塊與鋼鐵板塊漲幅落后于旅游板塊，尤其是股息率高的鋼鐵行業龍頭股，值得重點關注。

最后，適當控制倉位，波段操作，是提高資金利用率的有效方法。