個股重新定位 行情進入結構性調整階段

聶方紅

年初的快牛行情走到本周，投資者已經開始感受到敬畏市場的重要，先知先覺、踏準節奏的才是贏家，后知后覺、盲目跟風很容易成為韭菜。去年的大調整，為今年一季度的行情積蓄了能量，在政策的催化下，走出了一段個股表現精彩的急促上揚行情。3000點之上，各路資金分歧開始展現，單邊上揚的快牛、瘋牛不可能持久，要想行情能走得更久更遠，結構性調整自然到來。

首先，業績的變化必然帶來個股行情的結構性調整。股市的長期走勢與基本面相關，基本面發生變化遲早會在股價上反映出來。隨著三月、四月年報季報的逐步公布，原有的股價定位會發生慢慢改變調整，一些成長性好、持續增長的公司會受到資金的青睞，一些業績變臉、后續增長乏力的公司肯定難以長期成為熱點。從這個角度來看，前期低價股、績差股行情應該基本走到盡頭，那些炒高的績差概念股正走在價值回歸的路上，一旦有大的調整，它們必定是調整的重點、下跌的主力。或許，虧損股、績差股已經完成了最后的瘋狂。因此，行情走到這個時候，建議投資者一定要認真研讀年報季報，堅決遠離那些業績虧損、股價又在最近瘋漲的股票，只出不進！把注意力和投資重點轉到有核心競爭力、業績成長性好的新興產業股票上去。

其次，科創板的影響力會由大盤轉向個股。隨著科創板首批受理公司的面市，科創板那層神秘面紗已經徹底除去，影子股的炒作力度也會越來越弱，尋寶游戲也會慢慢失去吸引力，對大盤的整體拉動與影響作用也逐步減弱。下一步，可能產生影響的主要是市場股價定位對參股公司和同類型板塊公司的股價拉動與牽引上。對比科創板首批受理公司研究發現，它們大都可以從主板、中小板、創業板中找到對手公司。從長遠來看，同類公司雖然在不同板塊上市，但估值應該不會相差太遠，投資者千萬不要一廂情愿地認為，科創板上市公司一定會有一個高估值，也不要想當然認為科創板高估必然帶來主板等同類股票股價一定會水漲船高。回過頭我們去看看三六零、華大基因等所謂的“獨角獸”企業爆炒后所走的漫漫價值回歸路，就該明白，脫離基本面的炒作遲早會受到懲罰。

再次，一段急漲行情的后面必然會有結構調整的轉換。假如這輪行情最終演變成牛市，它也不可能一口氣就漲到頂端，而應該是漲漲調調漲漲，在大盤漲了百分之二三十以后，適度盤整調整，股價重新再定位只會有利于行情的健康發展。如果這波行情僅僅是反彈，盤整調整也是給大家一個從容出來的機會，就是反彈也不可能一下子偃旗息鼓，結構性行情機會依然會存在。

最后，政策取向支持股市控制節奏健康穩定發展。這輪行情能夠做到現在，根本的原因在于管理層尊重市場、敬畏規律，不像以前動不動就特停打壓炒作。然而，不干預并不影響依法治市的推進，管理層面對配資加杠桿等市場關注擔憂的問題，及時通過提醒、查處、開會要求等措施進行柔性處置，讓違規者知難而退，進而使行情放慢步伐，讓行情走得更穩更久。

行情進入結構性調整階段，指數波動幅度會加大，個股會面臨重新定位，投資者一定要把握好結構性機會，重點關注前期漲幅不大的績優白馬股，關注科技創新龍頭股，關注消費升級產品股，關注技術圖形穩健向上的慢牛股。