高管薪酬激勵對公司績效的研究

摘 要：高管薪酬激勵作為公司治理中的關鍵環節，在很大程度上直接或間接影響公司業績，同時又與公司各利益相關者密切相關，因此金融界十分重視高管薪酬。上市銀行一直被學者看作是我國銀行業的“領跑者”，因此本文主要將商業銀行中的上市銀行作為研究對象，通過對當前的高管薪酬激勵機制現狀進行描述，并根據年報中的相關數據分析二者之間的關系，得出高管薪酬與經營績效存在著并不明顯的正向關系這一結論，為我國銀行業制定高管薪酬激勵機制提供借鑒意義。

關鍵詞：高管薪酬激勵;經營績效;商業銀行

目前有關高管薪酬與經營績效的研究已經十分成熟，但是兩者之間到底存在怎樣的內在關系，尚未得出統一的結論面對銀行業高管薪酬出現的諸多問題以及社會公眾的爭議，探討高管薪酬與經營績效的內在聯系就顯得十分有必要。因此，本文首先剖析與總結我國銀行業的薪酬管理模式，然后通過數據對比分析，探討銀行高管薪酬與經營績效之間的關系，為我國商業銀行薪酬制度提供借鑒意義。

一、上市銀行高管薪酬水平

（一）上市銀行高管薪酬概況

根據招商、平安、民生以及中信銀行這四家上市銀行2011-2016年的年報中所列示的高管薪酬中，取平均數計算得各銀行各年的高管平均薪酬，匯總為表1.1如下所示：

資料來源：四家上市銀行近幾年年報中所顯示的高管薪酬信息

從表1.1可以看出，近幾年來我國上市銀行高管平均薪酬水平整體波動較大，而最低值僅有214萬元，最高值可以高達781萬元，甚至比最低值的3.5倍還要多，總的來說，高管薪酬最高值與最低值之間的差距還是很大的。以2016年為例，民生銀行平均薪酬511萬元的高額薪酬遠居第一，是薪酬最低的中信銀行的2倍還要多。

除了招商銀行、中信銀行這兩家銀行薪酬水平整體變化不大，其余銀行的高管平均薪酬相對來說就變化較大了，且高管平均薪酬在逐年減少。由表1.1可知平安銀行雖然薪水水平頗高但是下降幅度也最大，經過幾年的發展，四家銀行的高管薪酬變化趨勢表現為不斷緩和銀行之間的薪酬差距，但是效果并不顯著差距依然明顯。

（二）上市銀行高管薪酬與經營績效關系的探討

由圖1.1可知，資本充足率與總資產收益率基本上沒怎么變動，凈利潤增長率變化幅度較大，總體上表現為先遞減后遞增的趨勢，反觀總資產收益率雖然變動幅度不大，但整體的變化趨勢呈上下波動狀。從整體上來看，招商銀行的高管薪酬與銀行業績之間雖然存在關系但這種關系并不十分明顯，并且個別指標變化與整體平均趨勢不符，從而導致這種相關關系并不十分顯著。

通過對招商銀行2011-2016年各項經營指標進行縱向對比，發現二者之間關系不明顯。下面進一步對樣本中4家上市銀行作外部的比對，上市銀行薪酬增長與凈利潤增長二者不僅在變動方向上存在不一致，變動幅度上也有所出入。從變動方向來看，中信銀行、招商銀行、平安銀行3家銀行高管平均薪酬與平均凈利潤變動方向與變動幅度都不一致。而民生銀行高管平均薪酬增長率與平均凈利潤增長率雖然變動方向一致，但是變動幅度卻相差甚遠。其中，民生銀行平均高管薪酬上升4.22%，增加幅度最大，但平均凈利潤僅增加了了28.29%，次于中信銀行。經營績效變動幅度最大的是中信銀行，盡管平均高管薪酬不升反降0.0521倍，平均凈利潤卻上升50.15%。

根據以上分析，就樣本總體而言，不管是從招商銀行內部，還是從各樣本之間的比對來看，均得出上市銀行高管薪酬與經營績效之間存在著不顯著的關系，受其他因素的影響，也無法直觀的剝離出薪酬對經營績效的影響。

三、針對銀行高管薪酬機制的意見與建議

（一）建立合理的高管薪酬機制

在確定高管薪酬的標準時，著力設計一套綜合的績效考核指標全方位地評判銀行的盈利能力和發展水平。在確定衡量薪酬績效指標時，綜合考慮會計績效如總資產收益率和市場績效，如每股收益和股票市場收益率[2]，這樣構建出來的薪酬績效考核指標體系才會更加完善，才能夠更為全面地探討薪酬對銀行績效增長的拉動程度，真正實現高管薪酬與銀行綜合績效相匹配 。

（二）兼顧短期與長期激勵

目前在激勵模式中股權國銀行大多數仍激勵所占的比重較小，我然采用的是貨幣性薪酬，這樣長期激勵的效果就不能夠得到充分的體現。因此，應該調整當前的銀行高管薪酬結構，探索多種長期激勵方式，比如股票期權類、限制性股票或者長期激勵收益等[3]，更為大膽的運用股權激勵，不斷提高高管薪酬中長期激勵的比重，使兩種激勵方式能夠取長補短，最大限度地提高銀行收益。

（三）增強高管信息披露水平

嚴格要求對薪酬的披露，如明確表示銀行高管薪酬這一項列示必須要達到的披露水準，而且要展示出高管薪酬的收入和各項工資占比，有必要的話也可以描述一下激勵體制的流程，使外部人員能夠清晰明了地看出該銀行的薪酬結構，使高管薪酬更加透明化行走于陽光下，接受股東和社會公眾的共同監督管理，協同運用內外部約束來避免薪酬過高此類不合理現象的再次發生[4]。

參考文獻：

[1]李虹含，楊馳.異質性上市銀行高管薪酬與經營績效的相關性研究[J].新金融，2014（11）：45-50.

[2]張岳峰.我國商業銀行高管薪酬的績效關聯性及其粘性研究[D].蘇州大學，2016（03）.

[3]王曉敏.上市銀行高管薪酬與經營績效相關性研究[D].中國地質大學，2017（05）.

[4]郭傳銳.限薪令背景下我國上市銀行高管薪酬與績效關系的實證研究[D].東北財經大學，2015（11）.

作者簡介：

黃佳麗，（1996年10月19日-），女，河南省漯河市臨潁縣，學歷本科，助理會計師。