黃金：美國降息預(yù)期上升

投資要點(diǎn)

1、利率預(yù)期轉(zhuǎn)向降息。

2、人民幣計(jì)價(jià)黃金加速上漲。

6月4日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾致辭時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)將采取恰當(dāng)?shù)拇胧┚S持經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)副主席理查德·克拉里達(dá)當(dāng)天也表示，目前美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好。但如果情況發(fā)生變化，美聯(lián)儲(chǔ)官員愿意采取行動(dòng)，實(shí)施必要的政策來維持經(jīng)濟(jì)增長。

3月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中已經(jīng)暗示了全年不加息，并明確了9月結(jié)束縮表。在目前時(shí)點(diǎn)上看，除了停止加息縮表以外，維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)的最有可能的“恰當(dāng)措施”就是降息。美聯(lián)儲(chǔ)的政策變化一貫采用“陽謀”的方式進(jìn)行，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員密集表態(tài)可能是為即將到來的6月19日議息會(huì)議定下基調(diào)。黃金價(jià)格有望開啟新紀(jì)元。如果美聯(lián)儲(chǔ)確定美元進(jìn)入降息周期，之前因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁而維持高位的美元指數(shù)可能逐步開始下降。黃金與美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系仍然明顯。美元加息結(jié)束已經(jīng)打破了黃金價(jià)格的天花板，降息有望成為黃金新一輪上漲的催化劑。

17-18年人民幣匯率波動(dòng)一度成為人民幣計(jì)價(jià)黃金波動(dòng)的減震器。19年以來由于中美貿(mào)易摩擦不斷加劇，人民幣兌美元匯率從2月27日的6.68：1貶值至目前的6.91：1。就目前情況來看，人民幣匯率再次進(jìn)入升值的可能性較小，人民幣計(jì)價(jià)的黃金漲幅有望持續(xù)高于美元計(jì)價(jià)的黃金。

重點(diǎn)推薦：山東黃金、紫金礦業(yè)和盛達(dá)礦業(yè)。