中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性從何來

李湛

中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過40多年的改革開放，已構(gòu)建較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，具備強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，而且廣闊的內(nèi)需市場(chǎng)為企業(yè)發(fā)展提供了無限可能，這也意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身就具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

近期國(guó)際形勢(shì)雖然復(fù)雜多變，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年以來開局良好，穩(wěn)中有進(jìn)。最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、新動(dòng)能培育等方面均表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有足夠韌性應(yīng)對(duì)外部不確定性。因此，不論外部局勢(shì)如何變化，只要堅(jiān)定發(fā)展符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的相關(guān)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景是值得期待的。

經(jīng)濟(jì)明顯企穩(wěn)回升

從最新數(shù)據(jù)來看，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯企穩(wěn)回升，4月雖然受到貨幣政策邊際調(diào)整影響，社融增量有所下降，但是企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占企業(yè)貸款比例較高。一季度GDP增長(zhǎng)6.4%，好于預(yù)期;社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)增速8.3%，企穩(wěn)回升;固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速6.3%，連續(xù)2個(gè)月上漲;出口累計(jì)增速1.4%，較1—2月增加5.9個(gè)百分點(diǎn)，其中知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)、電信計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、其他商業(yè)服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)等知識(shí)密集型服務(wù)出口增速分別為52.4%、15.1%、14.1%和11.7%。

同時(shí)，最新公布的4月PMI指數(shù)為50.1%，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間;CPI指數(shù)剔除食品和能源的影響后同比增長(zhǎng)1.7%，保持溫和增長(zhǎng);PPI指數(shù)主要由于翹尾效應(yīng)小幅上漲至0.9%;按美元計(jì)，出口增速雖然為-2.7%，但進(jìn)口增速超預(yù)期增至4%，創(chuàng)近6個(gè)月新高;社會(huì)融資規(guī)模增量為1.36萬億元，在貨幣政策邊際調(diào)整后較3月出現(xiàn)一定幅度下滑，但企業(yè)中長(zhǎng)期貸款仍有2823億元，占企業(yè)貸款的81.33%。總體來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。另外，IMF最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》將中國(guó)2019年GDP增速預(yù)期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至6.3%，中國(guó)是唯一被其上調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)體，說明國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。

從新產(chǎn)能投資來看，一季度高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比增速分別增長(zhǎng)11.4%和19.3%，保持較高水平增速;工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%，高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速0.2個(gè)百分點(diǎn)。基于5G網(wǎng)絡(luò)的新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，芯片、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能、新能源汽車、航空航天等新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命重要驅(qū)動(dòng)力行業(yè)正成為本輪投資的熱點(diǎn)。

從貿(mào)易結(jié)構(gòu)來看，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的合作正在不斷加深，或許會(huì)帶來國(guó)際合作的新機(jī)遇。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計(jì)，一季度中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口總額1.86萬億元，占中國(guó)進(jìn)出口總額的27.5%，增速為12.9%，較同期中國(guó)進(jìn)出口增速高出3.5個(gè)百分點(diǎn)。

從政府產(chǎn)業(yè)支持政策來看，年初以來，一方面，在2018年個(gè)人所得稅改革的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大減稅降費(fèi)力度，具體措施包括針對(duì)小微企業(yè)持續(xù)三年、每年減稅2000億元，從4月1日和5月1日起分別下調(diào)增值稅稅率和社保費(fèi)率，延續(xù)對(duì)集成電路、軟件企業(yè)等行業(yè)的所得稅稅收優(yōu)惠政策等;另一方面，政府出臺(tái)一系列政策支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)具較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力

基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的分析，筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有足夠韌性應(yīng)對(duì)外部不確定性沖擊：

第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模世界排名第二位，本身就具有體量龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，依靠擴(kuò)大內(nèi)需也可以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。自2008年金融危機(jī)后，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用一直在下降，內(nèi)需已經(jīng)成為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要力量來源。2018年，消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到76%，即使中國(guó)出口遭遇外部不確定性影響，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的影響也相對(duì)有限。另外，根據(jù)文化和旅游部的數(shù)據(jù)顯示，剛過去的五一小長(zhǎng)假實(shí)現(xiàn)旅游收入1176.7億元，總接待人數(shù)1.95億人次，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大。

第二，我國(guó)深度融合全球價(jià)值鏈工業(yè)生產(chǎn)體系之中。事實(shí)上，對(duì)中國(guó)出口商品的關(guān)稅制裁，最終會(huì)導(dǎo)致相關(guān)各方的利益受損。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)貨物貿(mào)易總額達(dá)到4.62萬億美元，占全球貨物貿(mào)易總額的11.75%，位居世界第一。中國(guó)已經(jīng)深度融入全球價(jià)值鏈的工業(yè)生產(chǎn)之中，如果一些國(guó)家對(duì)中國(guó)出口商品采用大幅度增加關(guān)稅的制裁措施，對(duì)各方的利益都有損害：一方面，對(duì)其在中國(guó)生產(chǎn)零部件的廠商而言，考慮到進(jìn)口替代很難在短期內(nèi)完成，其國(guó)內(nèi)相關(guān)廠商的產(chǎn)品成本會(huì)大幅度提高，而市場(chǎng)需求一般是具有彈性的，由關(guān)稅提高造成的成本增加很難轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，絕大部分可能由廠商承擔(dān);另一方面，中國(guó)如果采取相應(yīng)的反制措施，對(duì)那些商品主要銷售市場(chǎng)為中國(guó)的企業(yè)而言，其業(yè)績(jī)必然會(huì)遭受巨大的負(fù)面影響。

第三，我國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平較為穩(wěn)定，貨幣政策具有較為充分的操作空間。4月CPI同比增長(zhǎng)2.5%，剔除食品和能源的影響后，CPI同比增長(zhǎng)1.7%，處于較為溫和的增長(zhǎng)水平，這為貨幣政策預(yù)留了較大的操作空間。目前，央行具有豐富的貨幣政策工具，近期還增設(shè)了TMLF、CBS等工具，可以根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，對(duì)貨幣政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣政策的松緊適度，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境。

第四，我國(guó)正在不斷加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，調(diào)整、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大對(duì)外開放水平，完善相關(guān)的法律制度，有利于改善營(yíng)商環(huán)境、提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，為應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)做好較為充分的準(zhǔn)備。今年以來，政府在進(jìn)一步加大減稅降費(fèi)、堅(jiān)持“房住不炒”基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，持續(xù)推動(dòng)新舊產(chǎn)能替換、國(guó)企改革、土地制度改革、戶籍制度改革等一系列改革措施;推動(dòng)科創(chuàng)板快速落地，不僅可以為科創(chuàng)企業(yè)融資提供資金支持，還可以通過科創(chuàng)板的增量改革促進(jìn)資本市場(chǎng)的存量改革;出臺(tái)《外商投資法》確保外商投資權(quán)益、吸引外商投資、擴(kuò)大對(duì)外開放水平;印發(fā)粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃，通過要素互聯(lián)互通釋放市場(chǎng)活力、培育新動(dòng)能等等。這些舉措有利于提高中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、化解國(guó)內(nèi)存量風(fēng)險(xiǎn)，為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外局勢(shì)做準(zhǔn)備。

展望未來，筆者認(rèn)為，有充分理由對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過40多年的改革開放，已構(gòu)建較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，具備強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，而且廣闊的內(nèi)需市場(chǎng)為企業(yè)發(fā)展提供了無限可能，這也意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身就具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

與此同時(shí)，中國(guó)在有望孕育新一代科技革命的部分領(lǐng)域具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，比如中國(guó)在5G技術(shù)上處于全球領(lǐng)先水平，在人工智能芯片領(lǐng)域存在彎道超車的機(jī)會(huì)。持續(xù)加大對(duì)這些領(lǐng)域的投入，不僅有利于推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新舊動(dòng)能替換，而且與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合可能誕生新的業(yè)態(tài)，有望成為孕育新一代技術(shù)革命動(dòng)能的搖籃。另外，來自外部環(huán)境的壓力，會(huì)更加堅(jiān)定我們推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革的決心，倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。我國(guó)的制度體系決定了政府具有強(qiáng)大的調(diào)動(dòng)資源承壓能力，能夠集中力量攻堅(jiān)克難、面對(duì)外部沖擊時(shí)也能作出適時(shí)的應(yīng)對(duì)調(diào)整。因此，市場(chǎng)各方需冷靜客觀地看待經(jīng)濟(jì)目前所面臨的環(huán)境，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景應(yīng)持更為樂觀的態(tài)度。