精測電子：檢測龍頭業績持續高增長

主持人 王柄根

《動態》：近日，精測電子（300567）發布2018年業績快報，全年業績2.89億元，同比增長73%，對于這份業績快報您是如何來解讀的？

孔銘：公司2018年預計實現營收13.9億元，同比增長55.2%，歸母凈利潤為2.89億元，同比增長73.1%。公司業績持續保持高增長，主要由于AOI光學檢測系統、OLED檢測系統等高毛利產品持續放量。根據招標網數據，子公司蘇州精瀨18H2陸續中標高世代LCD產線Marco機約50-60臺，Q2-Q3陸續中標京東方OLED成都線、綿陽線，華星光電OLED武漢線Marco機10余臺，預計18年公司累計Marco機出貨超過百臺，顯著高于17年同期。OLEDCellAOI一體檢測機已具備批量供應能力，預計18年確認收入0.5-1億元，同比增速約300%。公司在“光、機、電、算、軟”具備出色的垂直整合能力，在OLED檢測系統、AOI光學檢測系統等板塊銷售實現快速增長，2019年公司有望持續實現業績快速發展。

《動態》：公司核心客戶京東方，在成為全球最大液晶面板供應商后，仍在加大高世代LCD和6代OLED項目的投入，后期更有多個項目陸續投產。另外公司在華星光電、天馬等內資面板廠中的設備中標信息日益頻繁，對于公司面板產業的發展您是如何看的？

孔銘：目前面板產業仍處于快速發展期，根據已披露公開資料，三年內京東方、華星光電和惠科電子等國內平板顯示行業大型廠商將新增產線約23條，新增投資金額合計超過6,500億元。隨著公司新產品不斷推出及滲透率持續提升，OLED檢測和AOI的設備將成為重要增長極，面板產業持續增長可期。此外，已達產產線仍然存在升級改造等需求，由此帶來的設備需求是公司業績的又一有力支撐，公司作為國內面板檢測龍頭有望充分受益。

《動態》：公司在半導體檢測領域產業布局不斷完善，有望打開新的成長空間，具體情況您能否為我們介紹一下？

孔銘：公司目前在半導體布局有設立武漢精鴻和上海精測半導體等合資和全資子公司，分別布局半導體的前道過程工藝加工和后道ATE等檢測，市場規模約180億，另外通過香港精測持有韓國IT&T公司25.20%的股權。公司通過自主構建研發團隊及海外并購引入國產化等手段，實現半導體測試的技術突破及產業化，新賽道打開新的成長空間。根據測算數據，國內已經公布的半導體產線投資金額將超過1000億美元，對應的半導體檢測設備市場規模高達72億美元，國產替代空間巨大。目前公司在半導體檢測以及新能源檢測方面也陸續開始拿訂單、進樣機，或將成為公司未來業績重要組成部分。

《動態》：近期，精測電子股價表現較好，對于后續股價走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，隨著三星、華為將陸續發布可折疊手機以及后續的國產手機廠商跟進，2019年將成為折疊機元年，OLED相關設備、材料、結構件等將確定受益。公司在2019年將增加60臺TFT小尺寸及OLED后工程自動化檢測設備、60臺OLED前工程自動化檢測設備等，公司業績空間有望持續拓展。

二級市場走勢上，受益于OLED板塊的爆發，精測電子股價突破5日均線放量上漲，短期內股價存有一定調整壓力，若后市回調后能在年線處獲得支撐，股價有望再展升勢。