消費金融頭部爭霸格局成型

文_本刊記者 宋誼青

7月18日“陸金所計劃停止網貸業務，進行轉型”的消息，引起投資界廣泛關注。其實，近期消費金融公司股東頻頻發生變動，其中，百度通過度小滿、阿里通過微博入局。掀起了互聯網公司爭奪消費金融牌照的又一輪高潮。

兵家必爭之地

事實上，我國消費金融一直發展的不溫不火，參與主體也只有銀行，而且提供的消費金融產品也相對有限。2009年，《消費金融公司試點辦法》的頒布后，國內首批消費金融公司誕生，給消費金融行業帶來新鮮的血液，但卻沒有給行業增加太多的活力。

2013年，國內互聯網金融進入爆發式增長階段，消費金融也是在這個階段進入高速發展期。隨之而來的是市場參與主體的進一步多元化，大型電商、消費分期平臺、第三方支付平臺、網貸平臺都紛紛入場，促使消費金融滲透到人們生活中的方方面面。

而不可忽視的是，高速發展的背后是亂象橫生，高利貸、暴力催收以及裸貸等詞匯開始頻繁出現在公眾的視野中。為了整治亂象，規范行業發展，近兩年來，監管開始頻發政策，甚至不惜以“一刀切”的方式嚴加整頓。嚴管后，合規經營的互金平臺開始脫穎而出。

于此同時，各大持牌消費金融公司2018年年報公布后，又引發一陣關于消費金融“躺賺”的討論。23家持牌消費金融公司（不含中信消費金融）中，捷信消費金融凈利潤13.96億元，同比增長36.56%；馬上消費金融全年凈利潤8.01億元同比增長38.6%；中郵消費金融凈利潤2.03億元，同比增長199%......雖然也有中銀消費金融公司等同比出現業績下降，但行業整體的繁榮還是再次刷新了人們對于消費金融行業前景的想象。

據《2018中國消費信貸市場研究》指出，截至2018年10月，我國消費金融規模已達8.45萬億元。多方預測顯示，2020年我國消費信貸余額將達到10萬億級的規模。

一個值得注意的現實在于，幾年時間的跑馬圈地之后，頭部公司越發壯大，競爭日益激烈。嗅覺靈敏互聯網巨頭們早已涉及互聯網消費金融領域，像螞蟻花唄、京東白條，都是依托電商平臺的消費場景而誕生的。如今，消費金融行業發展到現在已經不是剛開始的“草莽時代”。目前，消費金融的消費場景正在向醫美、教育、家裝、旅游、保險等多個細分垂直領域進一步滲透，未來將更貼近小額普惠金融。

對此，業內人士表示，不管是從金融產品本身的創新發展來看，還是從擴大內需、拉動“消費升級”的國家層面來看，消費金融都具有舉足輕重的積極意義。

消費、投資與凈出口，是拉動經濟發展的三駕馬車。

國家經濟發展初期主要是依靠投資推動的，中國也不例外。數據顯示，2009年，資本形成對GDP增長的貢獻率高達86.5%，到2017年，該貢獻率已降低至33.8%。

與之形成鮮明對比的是，最終消費支持對GDP增長的貢獻率，在2011年突破50%后，比重持續增加，近年來基本穩定在55%左右。

由此可見，當經濟發展到一定水平后，經濟增長將由供給轉向需求，三駕馬車的發力點也會發生轉變。當前，我國已由資本推動型步入消費驅動型經濟發展軌道。

國家統計局公布的數據顯示，截至2018年12月末，全部金融機構人民幣消費貸款余額達到37.79萬億元，增加6.27萬億元，其中個人短期消費貸款余額8.8萬億元。

多派系入局

事實上，消費金融行業正迎來越來越多的參與者，資金也正加速涌入。據不完全統計，目前排隊等候消費金融牌照的仍有10余家公司，光大銀行、富邦華一銀行等都曾發布公告稱擬成立消費金融有限公司，目前在等候監管批復。

當前，阿里、騰訊、京東等互聯網巨頭均在開展消費金融相關業務，但尚沒有消費金融牌照。業內人士認為，由于杠桿率的差異、政策支持等原因，未來這些互聯網巨頭也將加入爭奪消費金融牌照的行列。

銀保監會主席郭樹清日前接受采訪時表示，將按照內外資一致原則，同時放寬中資和外資金融機構投資設立消費金融公司方面的準入政策。蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧表示，預計未來，有場景、資源或者資金優勢的機構會持續申請和獲取申請牌照，加速消費金融的發展。

從2018年年報數據來看，銀行系消費金融公司已進入收獲期，并成為消費金融行業的頭部玩家。數據顯示，包括招聯消費金融、錦程消費金融公司、興業消費金融等多家銀行系持牌消金公司已實現盈利。其中招聯消費金融2018年實現營業收入69.56億元，同比增長67.10%；凈利潤為12.53億元，同比增長5.37%，位列持牌消金公司盈利排行榜第二名。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言曾表示，在持牌經營、普惠發展的條件約束下，消費金融行業的分化仍會加速，牌照資質、資本實力、融資成本、流量場景等都會成為消費金融機構的試金石，各項指標居前的機構將在行業分化中加速發展，而實力較弱的機構會在分化中被邊緣化甚至淘汰出局。

“目前，雖然銀行系消費金融公司居多，但從現有市場格局看，銀行系公司并未占據絕對優勢?！比?60大數據研究院金融分析師楊慧敏表示，“互聯網公司有流量、場景等優勢，并積累了大量的客戶數據和模型。銀行系消費金融公司與互聯網公司合作，一方面可拓寬獲客渠道，觸達此前無法觸達的客戶；另一方面，互聯網公司的科技實力，如大數據、人工智能、云計算等，可為消費金融公司提供技術支持。”

事實上，不僅是銀行和互聯網公司，越來越多的參與者已開始入局。以信托業為例，業內人士認為，與消費金融約10萬億元的市場規模相比，信托業在消費金融領域的布局滲透率偏低，業務增長空間較大。因此，不少信托公司已把開展消費金融業務作為重點轉型方向。