加大監管力度，明確支持政策，嚴控P2P平臺數量至百家以內

近期，P2P網貸行業處于風險集中爆發期，部分區域出現大量投資人上訪的群體性事件。事態發展已經超出了正常的市場出清行為本身，可能引發局部系統性金融風險。P2P網貸行業已經到了迫切需要從根本上解決行業治理問題的時間點。

危機爆發根源及本質

此次危機根源于定位偏差導致行業長期監管缺失，行業內部積聚風險在宏觀經濟增速放緩背景下集中釋放，具體表現為：借款方違約率上升、投資人出借意愿下降，部分P2P公司走逃，大量P2P公司被迫清盤。此次P2P網貸行業的市場出清引發了市場整體心理恐慌，已經升級為一場對P2P網貸行業的信任危機。

P2P網貸行業定位再認識

P2P網貸行業起源于英國，在歐美等發達經濟體均有很好的發展，這一行業的出現符合市場經濟發展規律。對于中國這樣一個金融資源分散、投融資需求多元化的市場而言，P2P網貸行業所能解決的金融資源配置問題具有獨特性，在緩解小微企業融資難、滿足民間資本小額投融資需求方面具有不可替代性。這一行業的健康發展，使分散的金融資源與小微企業及普通民眾對接，既能解決實體經濟中小微企業的經營性融資需求和普通民眾的小額消費信貸需要，又能使金融資源擁有者獲益，符合當前金融服務實體經濟發展的定位。截至2018年上半年末，P2P網貸行業累計7萬億元借貸總額中，服務小微企業的交易額超過2萬億元。

從行業未來發展前景來看，P2P網貸行業是能夠通過此次市場出清，逐漸步入正軌的。近三年來，P2P公司已經從5000多家減少至1500多家。從結構上看，P2P網貸行業分化嚴重，近千家公司處于非活躍狀態。交易額前100位的P2P公司合計市場占有率約為68%。部分優質P2P公司運作較為規范，風險基本可控，有望成為P2P網貸行業健康發展的中堅力量。截至到今年上半年，累計借貸金額在100億元以上的58家公司，借貸余額0.65萬億元，逾期金額約37億元，通過擔保、保險等方式累計償還出借人345億元，逾期率僅為0.57%。

當前P2P網貸行業風險集中爆發的原因在于長期以來，監管層對P2P網貸行業的定位存在偏差。行業興起之初，監管部門最主要的關注點在于其不能沖擊銀行，不能有資金池。雖然2015年以后采取了一些監管措施，但并沒有形成一套有針對性的嚴密監管體系。行業進入沒有門檻限制、交易規模也沒有杠桿率制約，監管籬笆過低與行業的高風險屬性不相匹配，最終導致行業魚龍混雜，不僅龐氏騙局日益增多，即使正常經營的P2P公司也缺乏對風險足夠的防范力度，行業風險逐步集聚爆發。

目前來看，僅僅將P2P網貸行業定位于信息中介是不全面、不準確的。這種定位不僅忽略了P2P公司在交易撮合中對借款人資信風險的盡職審查責任，也為惡性平臺逃避監管、逃脫法律制裁提供了空間。P2P公司目前已經具備了一部分“貸款”公司的貸方屬性，切實履行對借款人的信用審核和風險識別，是其應有的責任。因此，應當重新定位并調整監管方式，增加P2P公司及其股東的風控責任，加大監管力度。

危機處理及長期治理建議

開展對P2P行業集中清理整頓，建立市場良性出清機制。對跑路、失聯公司加大追捕和刑事懲罰力度；對問題公司限期整改，年底前仍達不到監管要求的，可采用兼并收購、股東墊付等方式清盤退出，最終將合規公司數量控制在100家以內。整頓后的行業準入標準應當包括：提高行業準入門檻，最低注冊資本金至少億元規模以上；資本充足率至少不低于4%；實施P2P網貸行業逾期風險管理機制；實施P2P公司提取逾期風險準備金制度；實施P2P公司借貸業務履約風險保險制度；實施行業惡意逃廢債借款人信息公開制度；實施P2P公司季度財務審計和合規性審查強制性披露制度。