福能股份：擬受讓寧德核電股份

王柄根

《動態》：2018年12月25日，福能股份（600483）發布公告稱，公司將收購福建寧德核電有限公司10%股權，對于公司未來業績有何影響？

孔銘：寧德核電旗下擁有4臺CPR1000機組，單機1089MW，總裝機量435.6萬千瓦，于201 5年全面投產。截至2017年12月31日，寧德核電資產總額為542.83億元，凈資產117.15億元，2017年實現營業收入91.24億元，凈利潤16.48億元。核電作為基荷能源，利用小時數和電價均較為穩定，運營商可保持穩定的利潤回報。公司受讓10名寧德核電股權后，年增加歸母凈利潤有望達1.6億元以上，并成為公司投資收益的穩定來源。2018年公司歸母凈利潤總額預計達11億，來自于寧德核電股權投資收益對凈利潤增厚可達15%。

《動態》公司旗下發電資產配置合理，盈利能力突出，具體情況您能否為我們介紹一下？

孔銘：目前公司權益裝機接近5GW，包括熱電聯產1.24GW、氣電1.53GW、火電1.32GW、風電0.71GW。2018前三季度公司營收同比增長40%，歸母凈利潤同比增長49%。

鴻山熱電由于執行熱電聯產政策，發電小時數有保障，可以達到5000小時左右，較普通火電廠高1000小時。2018H1由于發電量和上網電價出現了“量價齊升”，實現凈利潤1.48億元，2018全年凈利潤有望突破3億元。風電板塊受益于福建地區Ⅳ類區高電價、不棄風以及利用小時數高，全年有望突破4.2億元。晉江氣電屬于政策性調峰電廠，替代電量集中在7-12月使用，如替代電量指標全部轉讓可實現毛利5.66億元，對下半年公司利潤增厚作用顯著。

《動態》：公司可轉債項目28.3億元已成功發行，將全部投資于福建省陸上風電及海上風電場項目，形成“項目+資金+地理”的優勢，您能否為我們詳細介紹下？

孔銘：公司發行的可轉債項目將分別投資于永春外山、南安洋坪、莆田潘宅三個陸上風電項目和莆田平海灣海上風電場F區項目。公司所在的福建省，風況良好，無棄風限電現象，非常適宜發展海上風電，其中莆田區風資源最優質。公司所擁有的19個風電廠中的9-10個都位于莆田區域，使得公司的風電利用小時數較高，去年達到2837小時，比全國平均水平高900小時左右。目前公司海上風電儲備項目達2GW，核準在建風電項目573MW，其中陸上風電173MW，預計19年全部建成投產，海上風電400MW，預計2020和2021年相繼建成投產。伴隨著海上風電項目的持續落地，公司風電成長能力將逐步釋放，海上風電業務將引領公司未來發展。

《動態》：近期，福能股份的股價表現亮眼，對于后續股價走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，公司是福建省電力運營龍頭企業，形成了火電、燃氣、風電、核電等多元化經營的業務格局。公司各業務板塊的發展及盈利模式十分清晰，未來業績增長可期。二級市場走勢上，福能股份股價上演“V”字反轉，在年線處獲得支撐，但成交量有所下降，短期內股價或將有所調整，投資者不宜追高介入，可在后市積極關注，分批低吸建倉。