子公司或分拆金山軟件谷底反彈

雖然市場氣氛未如理想，但內地科創板卻有炒作味道，這種氣氛或會回流港股科網股，首選有意回歸科創板的金山軟件（03888.HK）。

早前瑞信下調金山軟件（03888.HK）目標價，因為早前市場有很高期待的手機版《劍網3》游戲已在6月發布并符合市場預期，自此之后看不到其他催化因素。瑞信預計，今年金山軟件總收入將按年增長48%，主要由線上娛樂服務和云服務推動。最新報道指，金山旗下金山辦公擬登錄科創板，已于近期完成上交所問詢。

金山辦公在問詢函中表示，截至2019年5月31日，雷軍擁有占金山軟件已發行股份總數25.7%的股份投票權，為金山軟件的單一最大投票權的擁有者。據指，金山辦公的開支計劃包括WPS office辦公軟件研發升級，擬投資6.09億元（人民幣.下同）;辦公領域人工智能基礎研發中心建設方向，擬投資3.19億元;辦公產品互聯網云服務方向，擬投資6.1億元;辦公軟件國際化方向，擬投資5.13億元。

加強保護知識產權

筆者從以上數據推算，金山辦公市值應接近80億元（約90.8億港元），推算母公司金山軟件市值為235.56億港元。截至今年3月底，金山旗下辦公軟件包括WPS Office及金山詞霸的月活躍用戶達3.28億戶，按年升25%、按季升6%，增長表現強勁。據指，當中WPS Office截至去年底的桌面版月度活躍用戶數超過1.2億。于4月份，WPS Office for Mac版正式登陸蘋果應用商店。

科創板當中，以N安集（688019.SH）首日表現最好，升幅高達四倍，升幅最高曾見5.2倍。若然金山辦公成功上市，其升值大有可能不止于此。近年國內不斷加強知識產權保護工作，據中國網消息，國務院于上周召開常務會議部署進一步加強知識產權保護工作，切實保護各類市場主體合法權益。

迎接云計算來臨

分析指，過去十余年內，內地知識產權擁有量大幅增長，去年為知識產權「強保護」元年，政策組合接連落地，為今后內地知識產權市場營造良好的環境。今年內地政府加強整體設計，制定實施知識產權保護體系建設方案，進一步完善集嚴保護、大保護、快保護和同保護為一體的知識產權保護工作格局。

換言之，金山未來擁有不少優勢，不旦擁有優質知識產權，亦有強勁研發能力，可以把握到未來5G網絡商機，以及云計算新時代來臨。金山股價近日受到金山辦公在科創板上市的消息刺激，有望重審估值，短線走勢來看，金山可先上望18.7港元阻力，下一站有望再挑戰52周高位22.25港元水平。

金山軟件主要從事游戲研發及提供網絡游戲、手機游戲及休閑游戲。

金山軟件（03888.HK）半年走勢圖