永輝超市業績評價及激勵機制分析

(中南林業科技大學商學院 湖南 長沙 410000)

一、公司簡介

“民生超市、百姓永輝”。永輝超市成立于2001年，已發展成為零售業，并以現代物流為支撐。2013年11月15日，中國證監會批準永輝超市有限公司發行1.1億股，并將在上海證券交易所上市。2017年12月22日，永輝超市收到紅旗連鎖12%股權，成為全面戰略合作伙伴。

二、財務評價指標分析

(一)償債能力指標

在商業活動中，企業難免地產生一些債務。由于時間短，短期借款將給公司帶來更大的財務風險。當債務到期時，公司需要有足夠的剩余資產來償還債務。短期債務和長期債務公司都有可能無法償還。因此，公司一定要具備償債能力，來保證公司能夠及時償還債務。

1短期償債能力

表1 短期償債能力分析表

2017年流動比率下降，前幾年的增長趨勢表明企業償付能力逐步提高，企業面臨的短期流動性風險正在下降。快速增長率普遍上升，主要是由于期內企業存貨資金大幅增加所致。快速移動資產的大量增加和流動負債的減少導致該指標大幅增加。

2長期償債能力

表2 長期償債能力分析表

從表2可以看出，永輝超市的資產負債率已從2014年的58.24%下降至37.91%。企業的整體償債能力迅速提高，債權人的保證程度也有所提高。

(二)盈利能力指標

表3 盈利能力分析表

從表3可以看出，主營業務利潤率保持相對穩定的增長趨勢，表明企業主營業務的利潤水平穩步提升。該企業的資產收益率高于行業水平，清楚地表明公司資產使用效率良好，公司盈利能力良好。

(三)營運能力指標

表4 營運能力分析表

生鮮食品一直保持在每個營業場所40%左右，由于生鮮的保質期較短，庫存周轉需要在一定的速度范圍內保持穩定，這樣公司才能盈利。從表4可以看出，永輝超市的存貨周轉天數自2014年以來一直相對穩定，周轉速度處于穩定狀態，企業的存貨利用效果也維持在一個穩定的階段，小有提升。對于企業中存在的應收賬款，周轉天數逐年增加。企業的總資產周轉率與流動資產周轉率卻從2014年開始下跌。其中總資產周轉率等于流動資產周轉率與流動資產占總資產比重的乘積。流動資產周轉率在2017年下降到1.88。這直接影響總資產周轉率與當前資產周轉率的函數關系。其中，隨著2015年新開張門店數的增加，企業的固定資產也隨之增加，且增加的幅度大于企業的流動資產的增加幅度。

(四)發展趨勢指標

表5 發展能力分析表

從表5可以看出，永輝超市有限公司主營業務收入增速在2016年前逐年下降。很顯然，永輝超市不斷發展和拓展業務。不斷擴張的進程中，其主營業務收入并未隨門店的增加而達到一個更高的收入水平，反而呈現出增長率逐年遞減的事態。最高管理層應考慮適當放慢擴張步伐，首先穩定新開業的商店，然后尋找新店，不要盲目追求占領新市場。與公司主營業務的增長率相比，由于2015年的巨額投資虧損，公司的凈利潤增長率表現出更大的波動性，存在增長速度大幅度波動的問題，反觀總資產增長率在2016年之前都在緩慢提升。

三、激勵機制

激烈的市場競爭使零售商更加關注如何收購外部客戶，既維護老客戶又吸引新客戶，但是，過度競爭也導致公司忘記了她的“內部客戶”，即員工，尤其是一線員工。為此，永輝超市推出了“合作制”。通過“新伙伴制”，一線員工注入了強大的生命力和強大的拼搏精神。

合伙人制度的核心思路是通過對擁有資源的高級雇員——而非低級、底層、一線員工進行利潤分享和激勵，進而提升整個企業的業績。企業開始與員工溝通。在比例方面，它們都可以進行溝通和討論。鑒于許多員工團體和公司就利潤或毛利達成一致，員工也會注意避免不必要的成本浪費。

截至2017年底，永輝超市擬向管理層和核心業務骨干實施2018-2020限制性股票激勵計劃。該公司打算通過二級市場回購，向339人提供不超過1.67億股限制性股票，包括戰略管理、核心管理、關鍵管理和核心業務骨干，占公司總股本的1.74%，授予價格為4.58元/股。該激勵計劃的實施，實現了公司各級員工的全方位激勵，大大改善了公司管理制度。

我相信永輝超市通過不斷推進產業化，流程化和精細化管理機制，在運營層面的管理效率上取得了領先地位。同時，通過前端運營商合作伙伴系統，執行團隊和核心骨干股權激勵的雙重機制，員工激勵水平沒有死角。要實現公司兩個層面的管理完善，為公司的長遠發展打下一個很好的人力機制。