瀘州老窖生態系統金融支持體系研究

趙軍

【摘要】伴隨信息通信技術的普及和提升，互聯網金融信貸技術的逐漸提高，白酒行業調整要求核心生產企業更好地承擔對區域和產業經濟發展的貢獻。瀘州老窖集團在白酒行業金融業務起步較早，產融結合較好。目前控股有瀘州商業銀行、瀘州農村商業銀行、華西證券公司、龍馬興達小貸公司、宏鑫擔保公司、中國白酒交易中心等金融和類金融機構，在行業具典型性。通過對瀘州老窖金融支持體系的深入解剖，為白酒核心生產企業發展金融業務，促進產業轉型升級提供借鑒。

【關鍵詞】瀘州老窖;金融支持;研究

一、瀘州老窖發展歷程及產業架構

（一）發展歷程

瀘州老窖前身為國營瀘州酒廠，1993年發起成立上市公司。2000年瀘州老窖集團有限責任公司成立。1996年、2000年和2002年瀘州老窖產品占全國白酒市場份額為0.2%、1%和1.5%，2007年，老窖股份實現營業收入29.2685億元，凈利潤7.718億元，核心產品國窖1573首次超過10億元規模。2012年度，瀘州老窖股份公司營收突破百億規模，瀘州老窖躍上中國白酒主流企業版圖。

（二）產業結構

2006年瀘州老窖集團提出了“大集團小配套”的發展戰略。集團現擁有瀘州老窖股份有限公司、瀘州酒業集中發展區有限公司、華西證券有限責任公司、龍馬興達小額貸款股份有限公司、瀘州市商業銀行、瀘州農村商業銀行、四川中國白酒產品交易中心有限公司、瀘州紅高粱現代農業開發有限公司、瀘州老窖養生酒公司、瀘州老窖集團（香港）投資有限公司等一批在骨干子公司。涵蓋農業、白酒制造、商貿和金融服務三大產業。

二、瀘州老窖商業生態系統

在集團架構基礎上，瀘州老窖搭建了核心產品平臺、金融服務平臺和交易服務平臺，構建了較完整的商業生態系統。

（一）核心產品平臺

核心產品平臺是指瀘州老窖聚焦于白酒產品釀造和工藝技術，將原糧、包裝、物流和金融等產業鏈環節的逐次開放，以釀酒公司、紅高粱公司、品創科技、瀘州老窖商學院、酒業集中園區為核心成員的產品生態系統，主要產品有國窖1573、特曲、窖齡酒、保健養生酒等全價格鏈系列產品。

1.原糧種植

外地產高粱是粳高粱，品質難以達到瀘州老窖標準。瀘州老窖釀酒使用本地產糯紅高粱，支粘淀粉含量高。隨著瀘州老窖快速發展，對優質高粱的需求量大增。為確保品質、安全和原材料的供給。瀘州老窖集團發起組建紅高粱現代農業開發有限公司，采取“公司+專業合作社+農戶”的生產組織模式。農戶以土地承包經營權入股，成立高粱專業合作社。合作社以土地承包經營權作價入股紅高粱公司。公司對農戶和合作社進行統一管理，建立優質釀酒原料基地。

2.白酒生產

白酒生產是瀘州老窖白酒供應鏈的核心環節，由瀘州老窖釀造公司獨立完成。白酒釀造要求在窖池中發酵完成。瀘州老窖擁有老窖池10086口，其中百年以上窖池共1619口，老窖池是瀘州老窖核心競爭資源。除窖池外，很重要的是傳統釀造工藝，瀘州老窖有獨特的“續糟發酵”工藝，窖越老糟越老，酒質越好。上世紀50年底老技師總結出精確掌握糧、糠、水、濕量比關系的先進操作經驗;其后又形成“人工培養老窖窖泥”、“新窖老熟”、“成品酒勾調技術理論”等釀造工藝。

3.白酒罐裝和包裝

白酒生產完成之后，公司將基酒通過管道運送到酒業集中園區內的基礎酒存儲區進行罐裝。園區內的主要灌裝企業近百家，灌裝企業的總投資額達到了40億元。

4.白酒包裝

白酒包裝主要包括酒瓶、酒瓶蓋、標簽、內外包裝紙盒等。入駐園區的包材企業投資總額達到21.8億元，主要有寶晶玻璃廠（玻璃瓶生產），瀘州海普制蓋有限公司（瓶蓋生產），瀘州順達齊印務有限公司（酒瓶生產）和瀘州鑫杰有限公司（紙箱生產）。按瀘州老窖包材采購量同比例計算，僅園區范圍，白酒類包材采購金額高達數十億元。瀘州老窖集團把先行入駐企業納入供應體系，同等條件下優先安排采購業務;對先行入駐且符合條件的企業，給予授信貸款支持。

5.白酒產業集群

瀘州酒業集中開發區是中國第一個白酒產業集群，是以瀘州老窖為龍頭、7家省市酒類“小巨人”企業為先導、24家規模以上酒類工業企業為主體、114家酒類生產企業梯次發展的企業集群，圍繞白酒產業供應鏈，構建了有機原糧、基礎酒釀造、基礎酒儲存、灌裝生產、包裝材料供應和倉儲物流等六大主題園區。

園區現有中遠物流、宏圖物流、郵政物流和中國物流等倉儲物流企業，分別負責瀘州老窖基礎酒的存儲、監管、配送、罐裝運輸，白酒成品酒的倉儲運輸，包材的倉儲和運輸的。圍繞瀘州酒業集中園區，需求和部署的共性技術主要有白酒微生物發酵技術、循環經濟技術、白酒酒質檢測技術、白酒包裝檢測技術和白酒電子商務技術等。目前，園區已聚集了國家固態釀造工程技術研究中心、中國白酒產品交易中心和國家酒類食品質量和包裝產品質量監督檢驗中心四大國家級技術中心，從技術研發、產品質量、交易平臺等多角度推動瀘州乃至川南地區白酒業持續發展。

瀘州老窖引領白酒產業園區的資本運作。瀘州老窖投入20億，帶動160億的資本總額，116戶入園企業全部是民營資本和民間資金。500億的集團，員工不到3000人，通過民間資本和產融融合來實現。瀘州市政府支持服務金融服務建設，將酒類貸款納入對銀行金融機構目標考核，對正常經營需要貸款展期的給予必要支持。

（二）交易服務平臺

交易服務平臺是指對白酒基酒、成品、高粱原材料、包裝材料、物流倉儲等進行交易的平臺，不僅包括瀘州老窖產品的傳統和電商銷售渠道，也包括通過中國白酒交易中心，吸引了眾多的廠家、商家、服務商等參加其中，核心產品平臺是交易服務平臺的基礎，交易服務平臺是更大規模的產業系統。

1.傳統銷售系統

隨著公司的迅猛發展，瀘州老窖股份公司控股孫公司與全資孫公司風起云涌，特別是銷售公司。老窖銷售公司從市場銷售主體逐步蛻變為品牌中心與利潤中心。2008年，博大釀酒公司成立，肩負老窖股份公司中低端產品全國化戰略功能，按照市場化運作體系推進，實施深度分銷營銷模式，成為整合老窖股份中低端產品超級平臺。2009年實現了近10億元營收規模。2012年實現50億元營收規模。

2.電商銷售系統

在終端銷售環節。瀘州老窖在“互聯網+白酒”的探索中搶先發力，通過線上線下各個環節全方位地配合，堅持以消費者的消費體驗為核心。2014年瀘州老窖電子商務股份有限公司成立以來，通過瀘州老窖官方商城，堅持“品牌正品官方直發”，核心業務板塊采用先進的O2O模式，通過線上線下各個環節全方位地配合，以快速、直接、安全的物流，穩定、統一的包裝，高品質的售前售后服務，為消費者提供了產品質量及便捷的購物保障。

瀘州老窖電子商務股份有限公司作為川內白酒行業唯一一家省級電子商務創新企業，2015年榮獲“四川電子商務最佳新銳企業獎”。2015年和酒仙網聯合打造的互聯網品牌瀘州老窖三人炫，擁有瀘州老窖和酒仙網的雙重品牌背書，成為2016春節成都地區消費者第一購買產品。2015年與京東合作推出白酒電商品牌—京選。

3.四川中國白酒產品交易中心有限公司

四川中國白酒產品交易中心有限公司由瀘州老窖集團發起組建的，以瀘州酒業集中發展區白酒供應鏈為基礎，以企業產、供、銷需求為導向，將金融與網絡技術相融合、整合白酒供應鏈資源的綜合性酒類現貨交易市場。上線交易基礎酒、高粱、曲藥、包材、成品酒等酒類供應鏈上下游產品。平臺服務于白酒生產供應鏈上下游企業1280戶，其中VIP會員443戶。2012年—2015年期間累計促成酒類相關企業達成交易1433億元，其中累計實現線上交易額223億元。2015年促成企業達成交易424.61億元，較上年增長13.7%;實現線上交易額64.3億元，較上年增長21.3%。

（三）金融服務平臺

金融服務平臺包含相關聯的多家銀行、投行、小貸公司等，一方面為核心產品平臺和交易服務平臺提供資金和資本支持，提升核心產品平臺和交易平臺的運行效率和規模效應，另一方面也通過產融合作形式擴展自身相關金融業務，提高了經濟和社會效益。

三、瀘州老窖商業生態系統金融支持體系

（一）老窖控股金融服務平臺構成及業務

瀘州老窖控股金融服務平臺由集團財務共享中心、瀘州商業銀行和龍馬興達小貸公司、宏鑫擔保公司、匯鑫融資租賃公司、華西證券等金融機構，中國白酒交易中心和瀘州農村商業銀行等金融、類金融企業組成，每個企業既獨立發揮其金融業務的專業特長，彼此又相互協作，形成一個較完善的金融產業鏈，核心是集團財務共享中心，是各個企業金融業務連接的樞紐。

1.集團財務共享中心

集團財務共享中心由企業集團內部集資組建的，以強化集團資金管理提高資金運行效率為目的，為企業集團內部各企業提供籌資和投資提供服務，是企業集團發展到一定程度的客觀要求。目前老窖集團財務共享中心承擔集團內部資金結算和集中管理業務，已向國家監管部門正式申請財務公司營業牌照。

2.瀘州商業銀行

瀘州商業銀行是瀘州市唯一具有法人資格的銀行，瀘州老窖集團是其最大股東。資本實力不斷增強，業務快速發展，經營業績大幅度提升，抗風險能力和內部管理不斷加強。主要融資業務有貸款業務（固定資產貸款、流動資產貸款、項目融資、聯保貸款、保理、銀團貸款、保兌倉、小微特色信貸）、票據業務（結算、貼現和承兌）、中間業務（保函、委托貸款、承兌等）。

根據瀘州老窖和“酒業小巨人”等企業的實際需要，瀘州商業銀行積極為其辦理票據貼現業務，進一步降低酒類企業融資成本。加大對本地酒類龍頭企業授信，挖掘有發展前景與潛力的酒類相關企業開展授信活動。向人民銀行爭取支小再貸款投向酒類企業。

3.龍馬小額貸款公司

龍馬興達小額貸款股份有限公司注冊資金12億元，瀘州老窖集團公司、經銷商和上下游關聯企業為主要發起人，80%是民營資本。主要業務有流動資金貸款（提貨權質押、訂單融資、商品融資、創業通等）、搭橋貸款和固定資產貸款（廠房按揭、機械設備按揭等），貸款對象主要集中于瀘州老窖集團產業鏈上的上下游企業。針對瀘州酒業集中園區入駐企業，先后推出廠房和機械設備按揭貸款、中小企業聯保貸款、提貨權質押等信貸產品，為產業鏈及園區客戶量身定制了信貸業務。龍馬興達小貸公司自開業到2015年9月，累計實現營收4.4億元，累計上繳稅費近8000萬元。

4.四川宏鑫融資擔保有限公司

四川宏鑫融資擔保有限公司由瀘州老窖集團有限責任公司、瀘州酒業集中發展區有限公司和四川融圣投資管理股份有限公司出資設立，注冊資金2.3億元，成立于2011年8月，同時具備融資性擔保和非融資性擔保業務資質，被人總行指定的中誠信信用管理公司評定為AA資信等級擔保公司。以“立足園區發展，面向社會企業，依托瀘州酒業，服務區域經濟”為根本，旨在為瀘州老窖產業鏈上下游企業和瀘州市中小微企業服務，具有融資成本、融資效率和融資價格等優勢。

主要業務有融資性擔保、非融資性擔保、酒業集中園區特色融資擔保、投資和咨詢業務和聯保及再擔保等。

5.四川匯鑫融資租賃有限公司

四川匯鑫融資租賃有限公司成立于2016年1月，瀘州老窖集團是其控股股東。擁有瀘州老窖深厚的產業背景，具備境內外多元化的融資條件。主要經營范圍為融資租賃及咨詢詢和擔保業務等。

公司在瀘州老窖集團整體戰略框架的引領下，堅持“融資與融物相結合”，不斷創新融資租賃商業模式。由于擁有瀘州酒業園區產業鏈等穩定的客戶資源，對促進瀘州市裝備制造業發展、中小企業融資、企業技術升級改造、設備出口創匯等發揮重要作用，有利于推動地方經濟轉型升級、跨越發展。

6.華西證券

華西證券股份有限公司成立于2000年6月，注冊資本21億元，瀘州老窖為第一大股東。主要從事證券經紀、證券投資咨詢、證券類財務顧問、承銷與保薦等業務。

作為瀘州老窖金融支持體系的重要組成部分，華西證券為相關企業提供投資銀行業務，主要有股權融資業務、債券融資業務、并購重組業務，財務顧問業務，股份報價轉讓業務。

7.類金融機構

中國白酒交易中心在開展各自專業業務的同時，也提供貿易和供應鏈金融服務。主要包括一般貿易（白酒和大宗商品貿易等）、供應鏈金融服務及資本運作收益三大部分。

為促進白酒交易，中國白酒交易中心成立四川酒鼎酒類價格評估有限公司，提供原酒價格評估、鑒評、勾調、白酒生產技術指導等服務。為酒類企業和金融機構評估原酒酒樣并出具評估報告441份，其中2015年178份，較2014年增漲21.92%。累計幫助260余家企業獲得融資貸款20余億元。

（二）外部金融協作支持

瀘州老窖集團充分發揮其在行業和區域的重要影響力，積極銜接外部政府職能部門財政資金、金融機構信貸資金和社會資本，對其商業生態系統金融支持體系進行補充和完善。

1.財政資金和政策支持

科技部積極支持白酒產業基礎共性問題、關鍵技術和產業技術升級問題研發。2014年瀘州老窖牽頭的國家固態釀造工程技術研究中心獲科技部批準成立，已向同行企業提供服務近200項，合同總金額達4.3億元，科技成果應用于釀酒、食醋、泡菜等固態釀造產業。2012瀘州老窖股份有限公司聯合中科院等單位共同申報的“區域循環經濟發展關鍵技術與示范”項目，獲科技部2012年科技支撐計劃707萬元資助。

瀘州市政府對于進入瀘州酒業集中園區的企業免三年土地租金和園區管理費用。將酒類貸款納入市政府對銀行金融機構目標考核。

2.信貸服務

瀘州老窖先后與民生銀行、郵政儲蓄銀行、浙商銀行、小貸公司和擔保公司等合作，引入金融機構低成本資金，服務于商業生態系統創新發展。

物流金融。瀘州老窖與郵政速遞物流公司、郵儲銀行三方合作。郵政速遞物流作為瀘州老窖供應鏈物流運輸方，郵政銀行向上下游企業發放動產抵押，郵政速遞物流作為動產看護責任方。

經銷商金融。瀘州老窖和民生銀行合作推出面向經銷商的集群信貸模式，其核心是差額回購信貸計劃。

產品金融。2009年瀘州老窖與民生銀行合作推出“國窖1573高端定制白酒收益投資計劃”。

金融擔保。瀘州市興瀘融資擔保有限公司與瀘州市商業銀行、各區縣農商銀行、興瀘鴻陽小貸公司、四川中國白酒產品交易中心有限公司及宏鑫擔保等機構合作，打通白酒產業鏈，為上下游企業提供一條龍融資擔保服務，有力地支持了酒類企業的發展。2015年1～12月，公司累計發放酒類產業擔保貸款74，929萬元（含續保），累計回收82，375萬元。截止2015年底，擔保貸款在保36戶，在保余額76，294萬元。已累計提供了酒類產業發展擔保貸款共計411，742萬元。

3.社會資本

瀘州老窖及其商業生態系統內企業通過IPO上市、定向增發、新三板融資、債券發行等方式籌措社會資金。由于瀘州老窖在資本市場有較好聲譽，能夠順利地籌措到相關資金。

瀘州老窖商業生態系統金融支持體系既包括供應鏈金融等短期金融服務，也涉及長期投融資、企業上市輔導等業務，既包括集團自有資金，也包括外部財政資金、信貸資金和社會資本，形成了瀘州老窖產業金融鏈，其運行機理是產融協同、融融協同和內外協同。

四、結論

瀘州老窖案例為行業內外類似企業產融結合提供了參考和借鑒，通過名優白酒良好的商業生態系統，搭建金融服務平臺，協調外部金融服務支持，構建金融支持綜合體系，促進企業競爭能力提升。政府產業政策、財政政策及金融政策，對于白酒產業金融有引領和規范作用。白酒產業發展保護了當地生態環境，促進了農產品深加工和循環經濟的開展，解決了就業問題，促進了區域經濟的協調發展。