淺談中國網貸行業的風險與預防

于雪

摘要：2018年是中國網絡金融的一個多事之年，從6月到8月眾多P2P平臺出現雪崩式暴雷：一時間包括唐小僧、聯璧金融、牛板金、PP基金、錢爸爸）和投之家等一些口碑資質較好的大型平臺也這次雷潮中相繼倒閉。這次網絡金融的雷潮給中國光大的P2P投資者帶來了災難性的后果，也給曾經風光一時的P2P行業帶了了毀滅性的打擊。如何通過這次事件重新定位P2P行業，規范其發展防范此類風險事件的發生成為一個重要課題。

關鍵詞：P2P 暴雷 風險預防

一、我國P2P平臺發展現狀

從2007年開始到2013年是P2P行業的涌現期，這一階段P2P剛開始在我國萌芽，但是其影響范圍還積極有限，僅有零星的平臺出現，交易量也比較少。從2013年到2016年我國的P2P行業的井噴期，2013年大數據、云計算等新興互聯網技術在我國得到了廣泛應用，這一階段在政策和技術的雙重支持之下P2P行業開始迅速發展起來，P2P開始成為一個家喻戶曉的概念。P2P行業應用大數據和云計算的計算解決了信息不對稱問題，實現了融資雙方的資金匹配。2013年（成交量1058億，平臺數800家）相較于2012（212億，200家）年P2P行業交易量和平臺數分別增長了4倍和3倍，開始出現井噴式增長。2014（2528億，1575家）年繼續保持高增長態勢，成為了全球最大的P2P市場。到2015（9823億，3433家）P2P行業得到了越來越多的關注和發展，期間成立的P2P機構數量達到了歷年來的峰值，但是這些如牛毛般涌現的平臺也良莠不齊因此出現了一些平臺違約跑路等負面事件，同時P2P監管政策開始出臺。2016（20636億，2581家）年中國P2P行業交易量再創新高突破兩萬億大關，巨大的繁榮背后隱藏了巨大的泡沫，從2016年開始到2018年上半年中國P2P行業開始步入洗盤收緊期，這段時間雖仍保持居高不下的成交量，但是進入平臺和退出平臺都保持著可觀的數量，平臺整體數量開始回落，2015年12月28日銀監會公布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法（征求意見稿）》對P2P從業提出了12條禁令，客觀上抑制了平臺數量的非理性增長。但是整體上仍處于高速發展中。2018年下半年開始是P2P泡沫破滅期，P2P平臺開始出現鏈鎖式暴雷，資金出現凈流出，很多平臺面對剛性支付壓力資金鏈斷裂而只能選擇暴雷。

二、我國P2P行業存在的問題

（一）經營模式粗放，資金流向信息不透明

P2P平臺作為一種新興的網絡金融平臺，一方面以其普惠金融的性質而得到迅速的發展，以其親民、門檻低、傳播渠道廣而在中青年群體中被廣泛接受和支持。另一方面P2P這種借貸模式從本質上講還是屬于傳統的信貸業務，與銀行等從事信貸業務的專業機構相比，它從事的是一種風險等級較高的次級貸款業務。通過銀行渠道取得融資貸款的工商戶信用評級比較高，取得貸款的利率水平僅僅在5至6個百分點左右通過P2P平臺取得貸款的利率高達12%以上。這雖然在一定程度上解決了中小企業融資難的生存困境，所以這種融資形式在一定程度上也得到了國家政府的支持。但是也因其粗放的經營模式，不規范的操作形式和缺乏相應的監管而蘊藏著巨大的風險。

（二）缺乏相應法律法規的規范，相關部門監管缺失

（1）P2P行業進入標準缺乏統一標準。我國當前的P2P平臺的準入門檻低，對其注冊資本、經營資質等缺少統一的法律法規規范。一大部分的平臺僅僅是開發注冊了APP就上線運營，在工商、稅務、人民銀行沒有注冊備案。這種及其不規范的平臺為后期的集中暴雷埋下了風險隱患。（2）P2P平臺運營過程缺少監管。長期以來我國P2P平臺因為以其網絡金融模式的新興性和隱蔽性而沒有得到有效的監管。P2P平臺作為一個三方機構原本只應提供一個交易平臺促成投資者與融資人的之間的交易，但是在實際操作中，P2P平臺存在著資金池、不同期限項目的資金錯配以及挪用資金等問題。（3）對倒閉的平臺未出臺相應的法律法規進行定性制裁。P2P網絡貸款形式從2007年剛剛興起到2018年的集中暴雷，這在10年期間P2P平臺的監管依然缺位，新的平臺從涌現到倒閉可能只有幾個月的時間，出現問題后平臺跑路，高管失聯的情況也層出不窮，而針對這一情況相關部門依然沒有出臺相應法律進行規范，對P2P的倒閉依然定性為非法集資。

（三）投資人資產缺乏保障機制，問題平臺維權難

由于缺少監管，P2P平臺的交易存在暗箱操作，而作為投資人對自己投入的資金流向信息卻完全未知，這本身就給投資人的資產安全造成威脅。而這種信息不對稱帶來的操作風險又引起了道德風險和信用風險。2018年的這次集中暴雷就是由這些風險的多米諾骨牌效應引起的。一旦信用風險發生，就會引起P2P市場的恐慌，帶來資產的擠出效應。眾多P2P平臺自身操作不規范，建立資金池借新還舊的情況時有發生，所以一旦沒有新的資金供應，平臺的資金鏈就會斷裂，出現支付危機，引起平臺暴雷。而平臺暴雷后，就會產生投資者投訴無門，報案無路的尷尬局面。本地和外地的刑偵機構一起進行全國協查后，通常經歷很長的時間周期，資金已經被轉移，投資人維權困難。

三、對P2P行業今后發展的幾點建議

（一）完善全國征信系統，建立個人征信檔案

P2P網絡金融貸款之所以存在巨大的風險隱患是因為其融資對象信用評級低、企業資質達不到銀行的要求，且在P2P平臺出現支付危機的時候很多貸款人即使具備還款能力也會因廢討債，試圖以平臺的倒閉為由逃避負債。有的借款人甚至假借出借人名義詆毀平臺制造恐慌，加速平臺的倒閉。但是貸款合同關系并不會因為平臺的倒閉而消失。借款人之所以存在這種因廢討債的僥幸心理一方面是由于P2P平臺自身存在違規暗箱操作，所以給借款人帶來了逃避債務的機會：另一方面也是因為我國現階段的征信系統尚不完善，P2P網貸這種貸款形式的借款人的融資信息還未納入到個人征信系統內，因此建議學習美國的西方發達國家完善個人征信系統，建立個人征信檔案，將個人日常的的消費借貸等行為均進行登記記錄。加大懲罰失信行為的力度，增加失信行為的成本。

（二）健全相關法律法規建設，加強監管

首先，需要提高我國P2P行業的準入門檻，對其經營范圍、注冊資本、投資限額做出具體的規定。P2P以其普惠便民的性質得到了投資者的歡迎，但是應該認識到其融資功能的相對有限性，相關法律應對行業標準做出具體的融資上限規定。其次，規范P2P平臺的操作行為，強化信息披露機制。預防自融建立資金池、不同期限的項目資金錯配、挪用資金借新還舊等行為的發生。工商審計部門要定期對P2P平臺進行外部審計向監管機構和投資人出具審計報告，披露每個項目的營收和資金流信息。最后，對于暴雷出現問題的平臺要加強工商、稅務、審計和公安機關的聯動處置能力。充分利用互聯網+等網絡工具進行不同區域之間的刑偵機關聯動立案偵查，提高辦案效率。

（三）加強投資人教育，建立P2P投資保險制度

大多數投資人選擇P2P平臺進行投資時，多數是被P2P平臺對外宣傳的高收益率所吸引而忽略了高收益之下的高風險性。相較于銀行理財產品，P2P網貸產品年華收益率至少有10個百分點以上，而當投資者進行產品買入時沒有經過任何的風險評估流程，除了承諾的高收益意外投資人對投資項目基本一無所知。而通過P2P平臺融資的借款人通常是資質不足以在銀行機構貸款的客戶，投資人面臨的違約風險極高。這些信息P2P平臺都應該事先對投資人進行提示，加強投資人的風險教育工作。在對風險收益有了清晰認識的情況下再進行投資。除此以外，應該建立投資人投資P2P平臺的保險制度，讓保險公司為投資人做最后兜底人從而在發生意外風險以后客戶的資產能夠得到保全，減少投資損失。