《商業銀行資產托管業務指引》明確托管銀行不負責未兌付產品追償

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近日，中國銀行業協會發布了《商業銀行資產托管業務指引》（以下簡稱《指引》），對2013年發布的《商業銀行托管業務指引》進行了修訂和完善。針對《指引》中部分關鍵條款，多位業內人士在接受《金融時報》記者采訪時表示，“明確職責邊界”是《指引》的核心要義所在，有利于厘清委托人、管理人或受托人之間的權責關系，同時，銀行托管業務甚或整個資產托管行業亟待加強頂層監管設計。

強調銀行托管“獨立性”要求

《指引》在商業銀行開辦托管業務的條件中，專門提出了“獨立性”要求——托管行“設立負責托管業務的專門部門或機構，且該機構可以保障托管資產的獨立性”。

為何在托管業務中，獨立性如此重要？“托管業務最基本的服務就是由托管人對托管資產所產生的資本利得等進行監督管理，保證被托管資產的安全性和獨立性。”交通銀行金融研究中心高級研究員武雯對《金融時報》記者說。

武雯認為，目前，由于立法的不完善導致現有的規則體系不能對托管人的獨立性給予充分的保障，其中最根本的因素在于，管理人對托管人有較強的利益制約，有可能會影響托管人的獨立意志。例如，在激烈的市場競爭下，為提高效率，托管機構面臨被動順應管理人不當訴求的壓力;或者通過低價策略吸引更多的資產托管業務，如果缺乏具備專業資質的人員進行投向監控和核算估值，就更容易失去獨立性，導致不能有效維護投資者的利益。事實上，資管新規已就第三方獨立托管提出相應要求，即在過渡期內，具有證券投資基金托管業務資質的商業銀行可以托管本行理財產品;過渡期后，具有證券投資基金托管業務資質的商業銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開展資產管理業務。

“商業銀行托管業務獨立于銀行其他業務，托管資產與銀行資產相隔離是銀行開展托管業務的最基本要求。因此，對于‘獨立性來說，是托管銀行一直以來需要嚴格遵守的準則之一。”渤海銀行托管業務部總經理趙亞萍表示，《指引》進一步強調“獨立性”的重要性，一方面，有利于托管銀行加強風控意識;另一方面，也有助于幫助投資者了解，托管資產與銀行自有資產是兩回事，也使社會機構進一步了解托管財產獨立的法律地位。

明確銀行托管權責邊界

值得關注的是，《指引》專門新增“托管職責”章節，通過“正面清單”與“負面清單”的方式，明確托管行應當全部或者部分承擔的7項職責以及十項不應由托管行承擔的職責。

例如， 《指引》對托管行的免責范圍進行了補充，增加了“對未兌付托管產品后續資金的追償”，以及不得承諾剛兌、不承擔實際控制以外資產的保管責任、不承擔因不可抗力造成損失的情形，并且要求在托管合同中對于免責事項進行專門明確“對法律法規尚未明確、托管合同未約定，或者超出托管職責的事項，應設定‘免責條款予以明確”。

此外，《指引》還規定，在委托人、管理人出現違規、被取消資質、破產、失聯等特定情形時，托管人有權停止托管服務。興業研究團隊認為，《指引》在明確托管行托管責任的同時，強調了相關當事人的責任邊界劃分和事先合同約定，加強了對托管行的權利保護。

“此次《指引》的修訂，不僅明確了托管人應承擔的職責，也明確了托管業務所不包含的職責，這對于銀行托管業務的發展有重要意義。”趙亞萍認為，目前廣大普通投資者對于“托管”的理解仍舊較為模糊，少數管理人利用這一點，泛化銀行托管業務職責，利用銀行信譽為其行為增信。此次《指引》明確了托管銀行所不承擔的職責，可以使廣大投資者真正了解托管銀行的職責邊界，免于受到誤導，促進理性投資。

武雯則認為，《指引》明確銀行托管職責邊界，充分契合當前防控金融風險的要求，也將為托管行業的發展創造好的環境、帶來新的機遇，助推托管行業高質量發展。

加強托管行業監管統—性

去年7月，4家私募基金管理人（上海意隆財富投資管理有限公司、上海西尚投資管理有限公司、上海郁泰投資管理有限公司和易財行財富資產管理有限公司）的實際控制人失聯后，市場關于托管行的責任范圍、托管行和基金管理人的責任邊界存在分歧。

“這次《指引》的發布針對于商業銀行資產托管業務，實際上，從整個托管行業的角度來看，行業里還有其他托管機構，都是行業的共同組成部分，作為一個從業多年的‘托管人，希望整個托管行業能夠得到監管層的更多關注，從頂層設計的角度出臺行業統一的法律法規。”趙亞萍表示。

武雯預計，隨著托管機制的逐步完善、規則的逐步明確，商業銀行的托管業務將迎來更廣闊的發展空間，成為其轉型發展和業務創新的重要推動力，銀行機構應抓住機遇，進一步明確自身的職責范圍，加強風險防控;進一步發揮托管業務的協同效應，不斷開發出符合市場和客戶需要的托管產品，加大創新力度;利用互聯網技術，進一步實現差異化服務，通過數據挖掘和分析，進一步針對客戶提供個性化的服務方案。