趙寶 不愛追熱點的“非標準投資人”

李玲

做產業出身的南京市青聯委員趙寶自稱為“非標準投資人”。2002年大學畢業后，趙寶在通信產業中摸爬滾打十年，擔任過多家通信公司高管、董事。2011年，他轉行踏入了投資領域，來到江蘇省政府的投資平臺——江蘇高科技投資集團公司，開始專注于產業研究及投資務實，歷任公司投資經理、高級投資經理、行業首席分析師、投資總監、投行部總監，期間積累了豐富的投資經驗。十年在通信產業的積淀加上國有資本平臺的歷練，不僅讓趙寶對“產業”有了深入的認識，對于政府對產業的扶持政策和方式也有了更深入的了解，他逐漸形成了自己的投資理念。2016年底，他離開江蘇高投毅達資本，創立景同資本。

不喜歡追逐熱點

或許是源于多年產業的從業經歷，趙寶在選擇項目標的的時候，看重在最有附加值的產業鏈模塊上團隊的商業落地能力，而不是去追逐某個熱點或是某項技術。

相比于喜歡追逐酷炫項目的投資者，趙寶屬于扎實和平實的投資人。“我更喜歡具備既有務實的商業落地能力，同時又能夠兼顧到企業穩健經營和發展，在產業中有核心價值并能夠長期發展的企業。”趙寶說。

巴菲特說過，很少有人能夠忍受慢慢變富過程中的煎熬。投資者本身耐不住寂寞，總想賺快錢。在多數投資人的投資傾向于財務性的投資，即等所投企業成長后將其資產證券化，隨后拋售股票變現之時，趙寶并不追逐短期的快回報，而是更加看重企業在產業鏈中的深耕以及長遠價值。

“過去中國的投資機構和投資人的收益主要是靠IPO來實現兌現，并購重組這種方式活躍度并不高，通過并購重組退出的概率并不大，一個項目投資成功95%是通過IPO退出的，現在的情況變了，IPO只是退出的一種通道，并購重組也成為另外一種很重要的選擇。如果在產業中沒有沉淀，對這個產業沒有長期的理解，沒有跟產業鏈里最好的企業保持長期的合作，想去做并購重組也是非常困難的。”趙寶說。面對中國資本市場現有的兩種分化，趙寶更注重在產業中發展，希望與企業建立長期的鏈接。

目前一級市場的機構產生了一些分化，有的機構依然是用傳統的方式，等企業上市完后賣股票退出，還有一些機構在產業中去深耕、去沉淀，形成產業鏈布局，在企業的快速成長期與其建立合作關系，等上市以后依然與企業建立合作關系，并幫助企業去做產業鏈上下游的資源整合，從而增強企業的競爭力?！懊總€產業都有自己的發展周期，在周期之內的投資機會就會豐富一些，只有資本和產業嫁接，隨著產業的快速發展，投資才能帶來它本身的價值收益，如果在一個產業鏈里面能夠有長期的積淀，那么投資周期的窗口就會被拉長，因為不限于產業快速發展期，不管是它的發展期，還是在平穩期、衰退期，都有不同的做法?？焖僭鲩L期就用股權投資，跟著企業快速成長從而獲得收益，平穩期和下降期的時候，通過產業并購、重組、優化產能、優化核心競爭力，反而機會也更大?！壁w寶說。他獨特的投資理念不僅僅追求財務上的價值回報，更希望幫助企業實現長久的發展來貢獻其社會價值。

創業導師的投資心經

近年來，趙寶擔任共青團中央及國家科技部、財政部等主辦的中國創新創業大賽的評委及創業導師，同時擔任江蘇省委組織部、發改委等項目評審專家組成員以及南京市委組織部處級干部培訓班特聘講師等。

自國家提出“大眾創業，萬眾創新”以來，趙寶跟隨中國創新創業大賽已經走過了八年，今年是趙寶第八年擔任大賽評審組的組長，經過八年的時間，有的企業已經成長為獨角獸，有些企業已然消亡。投資行業在媒體中看到的都是非常光鮮亮麗的一面，但趙寶笑稱這個行業“一將功成萬骨枯”。統計數據顯示，中國的民營企業有三四千萬，真正的生命周期平均下來僅僅是2到3年，這是非?，F實也是非常殘酷的一個數據。

趙寶認為，決定一個企業能夠成功的要素，可以分為兩種情況，一種是對于比較早期的項目，要去找它的亮點?！皩υ缙陧椖縼碇v，有很多不完美的地方，這個時候可以拋開所謂的綜合的要素不去談，而是去看這個項目是否有自己的亮點。比如創業者能力非常強，他在一個產業鏈里面有很深的積淀，所做的創業項目有產業資源，有對市場的充分認知以及對這個項目有駕馭能力，保證項目能夠成長；比如項目的技術好、有特點，它能夠在市場上實現進口替代，在2到3年之內不會被超越；再比如這個項目的團隊銷售能力特別強，雖然產品不是一流的，技術也不是一流的，但生存能力是一流的，總之一定要找亮點?！壁w寶解釋道。對于比較成熟的項目，他提到了木桶理論，即能裝多少水不取決于你的長板，而是取決于你的短板，企業到一定階段的時候，它會不會有瓶頸，要用放大鏡去找?！皼Q定一個項目未來能不能夠持續發展壯大，成為產業的領軍企業，成為一個能夠走向公開市場的企業，成為一個能夠在產業鏈里面起到引領作用的企業，往往取決于它的短板。如果這個短板是可以去彌補的，才符合我們的投資條件，如果說它的短板致命的可能沒有辦法彌補，這個企業天花板就已經到了，那么要么就是在市場當中緩慢就經營和發展，要么可能隨著時間的流逝，隨著技術的升級，商業模式的變革企業最后也就消亡了。所以說總體上就兩句話，早期的企業我們看他的優點和亮點，中晚期的企業就是看他的缺點?！?/p>

被稱為“車聯網教父”，曾任華為公司戰略部部長、藍軍參謀長、產品規劃與市場資深專家的劉南杰，幾年前離開華為創立了迪納科技，投身車聯網領域，他首次提出了“端管云”生態的概念（“端”：手機，“管”：運營商的通道，“云”：云計算）。由于當時沒有產業生態的配合，沒有專用的傳感器和專用操作系統，再加上人們對這個行業基礎的認知幾乎一片空白，這位戰略專家提出的很多專業的想法很多投資人看不懂，被認為風險極高的項目，融資十分困難，那時同樣在關注車聯網領域的趙寶卻十分看好這個項目，最終說服所在的機構對其投資。如今迪納科技從當初的四處碰壁、九死一生到今天的發展落地，已成為國內車聯網領域的標桿性企業，也成為了趙寶對早期投資的一個成功案例。

把產業與金融鏈接起來

看到南京市委、市政府頒發的一號文件《關于深化創新名城建設提升創新首位度的若干政策措施》，作為投資人的趙寶很興奮，他說：“南京市政府一號文里明確提出相關的戰略目標和資源的配置，對我們投資者來說也是一種極大的鼓舞，期望產業創新的活躍度，資本的活躍度都能夠更高，我很愿意為南京至一號文戰略的落地和實施貢獻自己的力量?！?/p>

在趙寶看來，產業是根本、是載體，而金融則是工具，產業的升級要靠人才、技術、商業模式，更需要靠資本工具來支撐產業發展，政府的資金只能起到一部分引導和政策支持的作用，最核心的力量還是要靠大范圍、大規模的社會資本的參與，最終形成合力，才能夠保證戰略目標的實施落地。

趙寶說，江蘇是制造業大省，制造業涵蓋的范圍很廣，包括高端裝備、人工智能、智能制造、物聯網技術等，很多產業之間的交叉的區域蘊含著很多投資機會。南京具有明顯的人才優勢，創業的政策氛圍濃厚，他希望在這里挖掘更多優秀的項目。他尤其關注兩類項目，一是智能制造。其中包括高端裝備和人工智能，中國的互聯網技術、通信技術、新材料技術也涵蓋在其中?！爸袊皫资甑陌l展是靠人口紅利和資源紅利，很多產業是勞動密集型或者是資源浪費性，產業的升級需要引進技術和人才，只有產業升級了，中國實體產業的競爭力才能提升，國家整體的競爭力才能提升?！?p>

智能制造作為趙寶團隊本身就擅長的領域，同時作為江蘇省的優勢產業，趙寶一直在緊密關注；二是金融科技。“產業的發展要靠金融來拉動，金融的發展也要以產業為載體，這兩者是密不可分的。中國過往的很多產業發展的融資通道有兩種，最主要的是間接融資，即以銀行信托為重要通道的貸款性融資，它需要依靠資產的抵押。可是產業升級以后，大量的靠技術引導驅動的新型高科技企業沒有資產去抵押，中國的銀行業金融業的風控條框決定了這樣的形式，沒有辦法給這類企業做間接融資，只有靠兩種手段來提升，第一種就是以股權投資為代表的直接融資，還有一種就是通過科技的手段來提高或者拓寬金融機構業務邊界，從而為中小微企業去授信貸款，以此來增加它間接融資的能力。所以說我也很關注金融科技這個行業方向?！壁w寶說，“前些年金融科技1.0的版本是互聯網加金融，通過互聯網來改變金融產品的銷售通道和獲客通道，這是最低級的版本，現在隨著大數據和人工智能的發展，我們發現大數據人工智能可以在金融領域去落地，從而可以去做金融的風控，輸出風控，所以產業生態逐漸成型了。如今可以通過大數據給中小微企業去畫像，給個人消費者去畫像，人工智能能夠給大數據進行建模型數據，進行算法的優化，能夠讓風控的能力得到強化，從而為金融機構的不良率帶來了很大的控制。所以我會關注金融科技?！壁w寶一手抓產業，一手抓金融，他始終致力于深耕產業之路，讓產業與金融相互融合，互動發展，共創企業價值。