汽車：政策破除障礙需求有望釋放

1、政策明確逐步放寬放開汽車限購。

2、行業(yè)處于底部拐點區(qū)域。

2019年8月27日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》，此次“意見”中提出的限購放開、鼓勵新能源汽車消費、加快二手車流通等方面，這與發(fā)改委在今年1月份發(fā)布的《進一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進形成強大國內(nèi)市場的實施方案》以及6月份發(fā)布的《推動重點消費品更新升級暢通資源循環(huán)利用實施方案》中提到的相關(guān)方面一脈相承，并在之前政策基礎(chǔ)上進一步強化落實。此前廣深已明確表示今明兩年增加牌照數(shù)量，北京提出對更換新能源出租車給予額外補貼，預(yù)計后續(xù)仍會有其他限購城市相關(guān)政策相繼落實出臺。

此前市場一直擔(dān)心汽車下半年終端需求能否真正好轉(zhuǎn)，此次政策釋放積極信號，未來逐步放寬、放開限購，鼓勵新能源汽車消費，加快二手車流通等，都將有望引導(dǎo)汽車消費需求端向好，預(yù)計伴隨后續(xù)政策在地方強化落實，汽車消費潛力有望進一步釋放。

短期來看，隨著國五國六透支擾動正逐步消化，預(yù)計19Q4汽車零售及批發(fā)比增速有望轉(zhuǎn)正。長期來看，政策為汽車消費破除障礙，進一步釋放需求端消費潛力。同時從汽車需求結(jié)構(gòu)分析框架看，預(yù)計20、21年大概率同比正增長（主要由更新需求驅(qū)動）。19Q4不僅僅是行業(yè)基本面短期的反彈，大概率是中期維度的反轉(zhuǎn)。

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