東融集團公司化解融資難對策研究

摘要：長期以來，融資難，融資貴一直困擾著中小企業。在經濟欠發達地區，這類現象也同樣給國有企業造成了困擾。東融集團作為市國有出資的一級平臺公司，一方面，作為融資主體、投資平臺、合作載體，承接了粵港澳大灣區產業轉移的重任，發揮了產業東融主力軍、先鋒隊的作用;另一方面，由于政府給東融集團的定位屬于輕資產企業，報表不好看，沒有抵押物，給集團融資帶來了巨大麻煩。本文在充分分析東融集團發展背景的前提下，結合集團過往融資情況，指出東融集團融資存在的困難，并從優化內部管理，強化外部拓展、合理設計貨款用途等方面提供一些可行性建議，謀劃更適合集團發展的融資之路。

關鍵詞：國有企業;東融集團;融資難;創新融資模式

東融集團自成立以來，始終堅持貫徹落實廣西壯族自治區黨委書記鹿心社提出的“南向、北聯、東融、西合”全方位開放開發發展戰略，立足企業功能定位，克服產業東融的過程中困難重重、問題頻發、矛盾尖銳，充分挖掘國企融資平臺的作用，發揮資本杠桿的乘數效應，運用有限的國有資本，引導更多優質的社會資本投入賀州新經濟新業態產業的發展。

一、東融集團融資情況

（一）以“裝船等水”之勢做好融資工作情況

東融集團目前融資的情況包含以下幾點：一是獲得桂林銀行對正澤公司500萬元的授信額度;二是中國銀行對于海沁公司為主體的貸款250萬，已經上報區分行，8月中旬會獲批;三是中信銀行貸款經過層層過關審批，已經完成授信評級A十級，總行公司部白名單核準，分行相關部門審核，分行信審會表決通過，相關部門會簽;四是廣發銀行授信評級己經完成，計劃8月底完成以正澤公司為主體的貸款1000萬元;五是工行由于對于以東融集團為主體的授信評級貸款進展緩慢，主要是由于貸款用途理由不充分，通過多次斡旋，達成共識決定以東融集團子公司、孫公司為主體，申請一部分流動資金貸款，支持公司擴大生產經營;六是建行、農行申請以集團為主體的評級授信，目前在走相關流程。

（二）資產負債情況

截至當前，實現資產總額約13992萬元，凈資產為10157萬元（2018年度總資產1.1億，凈資產7756萬元）。當前實現經營收入1719萬元，其他收益150萬元，營業總成本為2082萬元，利潤總額一148萬元，累計繳納稅金177萬元（其中東融集團繳稅140萬元，相關聯單位繳稅37萬元）。

二、東融集團融資存在的問題及原因分析

（一）經營數據不理想貸款獲批難

與當地其他國企平臺公司對比，東融集團起步較晚，資產實力相對較差的企業。資產總額約13992萬元，凈資產為10157萬元，一直處于虧損狀態。不僅是集團，子公司也是如此。2019年以來，東融集團大刀闊斧進行深化機構改革，薪酬績效體制改革，推動集團向市場化轉型，提升員工積極性。雖然取得階段性的成績，但是經營數據仍需要一定的時間去改善。從銀行貸款的角度來看，集團和下屬子公司利潤為負，僅這一條就無法設計信用貸款。再加上集團資產小，營業收入數據小，沒有穩定的經營現金流，這些都是硬傷。目前集團在賀州金融機構層面上贏得了各大行的支持，但是在自治區分行的審批流程上，大小問題不斷，困難重重，即使過關斬將通過了層層審批，也只是獲批小額貸款，效果不佳。

（二）貸款用途設計難

金融監管機構監管趨勢越來越嚴，很多銀行的錢無法以投資的形式參與地方產業投資中，即使是以前的擦邊球——名股實債也已經被叫停。市委市政府賦予東融集團的使命是產業東融，即以產業投資的方式助推粵港澳大灣區的產業轉移。然而，這種實際用于產業投資的融資貸款設計是的得不到銀行的支持。

（三）通過擔保獲批授信難

東融集團報表數據為負數，很難通過信用貸款審批，這是諸多銀行風控的硬杠杠。如果沒法獲批信用貸款，抵押、質押、擔保和反擔保成了必選方案。東融集團定位為輕資產企業，卻要肩負投融資的責任，這是不可回避的硬傷。沒有資產就不可能資產抵押，或者權力質押。若要求其他國企平臺公司互保，從操作層面又難以實現。即使引人擔保公司擔保.反擔保條件依舊難以達成.而且無形之中成本又會增加很多。僅以東融集團子公司正澤環保公司向桂林銀行申請流動性經營貸款為例：由于桂林銀行對正澤公司經營指標的測算不達標，銀行從降低風險的角度出發，要求增加擔保條件，沒有資產的正澤環保公司只能引入第三方擔保公司擔保。擔保公司要求正澤環保公司提供股權質押，其子公司海沁公司提供設備抵押，再以東融集團的資本為質提供反擔保等一系列操作復雜的條款。而且擔保費用高，無形中增加了貸款成本。雖經過多次往返于銀行和擔保公司之間的溝通斡旋，以及上級主管部門的協調。最終走完了全部貸款流程，但是舉步維艱，十分艱難的獲得了僅僅500萬元的授信額度。

三、化解東融集團融資難題的對策建議

（一）優化內部管理，強化外部拓展

在內部管理上，東融集團通過自上而下的體制機制改革和薪酬制度改革，整個公司面貌煥然一新。練好企業內功，做好企業的加減法。在這種比學趕超的氛圍下，公司的經營效益將會越來越好。才有利于提升企業價值，為后期獲得銀行融資，在企業產業鏈上下游布局，運用“股權十債權”的模式兼并重組其他企業，才能進一步提升公司的綜合實力。在外包擴展上，以正澤公司為主體，尋求合作，投資和兼并其他公司，通過優勢互補的方式，尋找資產、營業收入較大，但是負債率相對較高的企業。這類企業的特點是高額的財務成本，已經稀釋了企業所有利潤，舉步維艱，企業資金鏈斷裂面臨破產重組。通過吸收部分此類企業的股權，達到控制經營權，合并報表的目的。一方面，從銀行的角度，擁有國有信用的背書公司更容易獲得青睞。銀行愿意授信一筆錢，就能夠去置換原有較高財務成本的借款;另一方面，正澤公司也能夠快速增加總資產和營業收入，突破短期內經營指標無法快速提升的窘境，解決企業財務報表不好的矛盾，從而一定程度化解融資難的問題。

（二）合理設計貸款用途

改變以前只想單一的運用東融集團作為貸款主體的想法，化整為零。根據銀行貸款要求，采用多個貸款主體申請貸款，針對每個主體的特點不同設計貸款用途。例如：正澤公司有一定的營收，流動經營性貸款可以解決支付保證金和環保工程的部分小型項目的結款;海沁公司可以運用貸款設計成償還還未支付的設備款項，以及置換之前的股東借款;澤弘公司可以設計成，運用貸款購買污水處理廠的相關處理試劑。盡量學會使用貸款支付日常經營開支，把收入所獲得的錢充實公司現金流中，再經過資金歸集，把所有子公司的錢歸集到集團統一使用，促進東融集團整體資金的合理分配和使用。

（三）迎合銀行風控需求制定對策

東融集團沒有資產，經營指標也不好看，極端情況下容易產生對貸款本金和收益的損失，這是銀行最不愿看到的貸款風險，也是迫使銀行要求企業提供必要的擔保措施的原因。東融集團通過合理的資金歸集，可以有效地支持為集團及子公司授信的銀行。從銀行的角度來看，一定的存貸比，可以有效地降低金融風險;而從集團的角度來看，一定期限的定期存款，也可以獲得更高的銀行收益，這樣的操作有效地化解了矛盾。同時，從風險的偏好來看，銀行是一個只會錦上添花，不會雪中送炭的金融機構，相互觀望是銀行放貸時的特點。通過選取一家有合作意向高的銀行作為突破，用銀行信用帶動銀行放貸的模式逐個擊破，爭取更多的授信。

了解投融資的人很容易分析得出以下結論：由于資產規模大小不同等因素，各大銀行的資金使用成本是不一樣的。很明顯規模小的銀行要比大銀行資金使用成本要高得多，貸款利率相比就更高。由于銀行間的競爭白熱化愈演愈烈，為了生存，小銀行不得不在貸款機制卜設置更靈活，審批流程更簡便，以吸引更多的貸款客戶。這就不難得出城商行比股份制銀行容易獲批銀行貸款，自然相較于傳統四大行就更容易了。因此，東融集團設計了一整套的融資方案，先通過小額授信，積累銀行信用。首先，拿下了桂林銀行500萬小額貸款，撬動中國銀行（傳統四大行）250萬貸款;其次，推動廣發銀行（股份制銀行）1000萬貸款，進而推動中信銀行8000萬貸款;最后，以這些授信材料，作為輔助材料證明集團具有發展潛力和還款實力，要求工行給予我們8000萬貸款額度，去置換之前部分貸款利率較高的貸款，如果這些步驟能按照相應的時間節點走完，就可以有效地推動貸款的層層審批，最終獲得大額融資。

（四）創新思路拓展融資渠道

銀行貸款只是融資的一種方式，盡管銀行貸款在流程、時效以及金額上相對其他方案有無比優越性，但是在資金使用和后期風險處理上，以及撬動社會資本方面遠遠不如基金的效果明顯，使用和投資領域也不如基金方便。充分發揮基金引導投資，促進產業投資布局，也是集團融資最應該思考的方向。成立基金最大的難點是社會資本如何進入，這就需要我們首先擁有一個專業的市場化運作的基金管理團隊，廣投集團就是最佳選擇。作為廣西最大的金融投資集團，不僅擁有強大的基金管理團隊，確保資金能夠擁有一個穩定的收益。而且深耕投行多年，自身也有充足的資本，來投資一些成長性較高的項目。共同設立基金可以作為東融集團融資的另一種有效補充形式。

參考文獻：

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作者簡介：

曾鳴，湖北工業大學經濟與管理學院，湖北武漢。