貨幣基金收益率微漲

楊惠敏

面臨繳稅高峰期的到來，整體資金面趨緊。臨近月末，流動性較前期的寬松略有收緊。貨幣基金7日年化收益率以及互聯網寶寶理財產品收益率微幅上漲，銀行理財平均收益率則出現下降，結構性存款已經跌至年內最低點。

7月19日至25日，短期理財市場利率漲跌不一，銀行理財平均收益率為4.15%，較上周下降2BP;寶寶類理財收益率為2.4%，較上周上漲5BP;貨幣基金7日年化收益率連續兩周上漲，為2.45%，較上周上漲9BP;結構性存款收益率為3.79%，較上周下降18BP。

互聯網寶寶類理財7日年化收益率最高3.63%

據融360大數據研究院數據監測顯示，2019年4月、5月、6月互聯網寶寶類理財平均收益率分別為2.54%、2.46%和2.5%。7月19日至25日，互聯網寶寶類理財平均收益率為2.4%，較上周上漲9BP。互聯網寶寶類理財收益率TOP10中，排名第一的是薪金煲，7日年化收益率為3.63%;排名第二的是微眾銀行活期+，7日年化收益率為2.91%;余額寶7日年化收益率為2.89%。

互聯網寶寶類理財規模下滑

從互聯網寶寶類理財的規模增速來看，從2017年至今，整體規模增速呈明顯下滑趨勢。據融360大數據研究院監測數據顯示，截至2019年第二季度末，互聯網寶寶類貨幣基金規模排名第一的仍為天弘余額寶貨幣，規模為1.03萬億元，較第一季度末下降0.16%。天弘余額寶貨幣自2018年6月開始增速下滑，已經連續五個季度規模收縮。

融360大數據研究院認為，互聯網寶寶類理財規模下降的原因，一方面在于互聯網寶寶類理財收益率持續下跌，對投資者的吸引力明顯減弱;另一方面在于銀行T+0理財產品、短期理財債基等互聯網寶寶類理財的替代品增加，互聯網寶寶類理財的規模遭到分流。

貨幣基金7日年化收益率最高4.18%

7月19日至25日，貨幣基金平均預期收益率為2.45%，較上周上漲9BP。7日年化收益率在4%以上的貨幣基金有3只，分別是北信瑞豐宜投寶B、紅土創新優淳貨幣B和中融日盈B，其中北信瑞豐宜投寶B以4.18%的7日年化收益率排名第一。7日年化收益率在3%-4%以內的貨幣基金有16只。

凈值型貨幣基金獲批

近日，有6家基金公司旗下的浮動凈值型貨幣基金獲批，這是貨幣基金產品的一次創新，也意味著貨幣基金“類剛兌”的性質將被打破。浮動凈值型貨幣基金區別于原來的固定凈值型產品，也就是我們看到的以7日年化收益率形式呈現的產品。而浮動凈值型產品將根據基金資產的市場價值，凈值隨之波動，不再以7日年化收益率的形式呈現。但目前來看，該類產品面對的客戶為100萬元以上的機構客戶，對以個人客戶為主的互聯網寶寶類理財影響不大。

雖然短期來看，互聯網寶寶類理財仍然以7日年化收益率來計算未來收益，但隨著打破剛兌的趨勢不斷加強，未來投資者需要適應各類理財產品凈值化的趨勢。包括銀行理財、短期理財基金以及貨幣基金等，未來都將成為隨著市場價值而波動的凈值產品。所以投資者要學會辨別各類理財產品的底層資產，以此了解自己所投產品的收益和風險可能性。

未來貨幣基金或將出現兩大趨勢：一是貨幣基金的渠道作用更加顯現，也就意味著互聯網寶寶產品的占比將進一步提高，一只貨幣基金將在多個渠道銷售，而一只互聯網寶寶類理財也就將對接多只貨幣基金。二是貨幣基金資產配置會增加債券比例。銀行“類貨基”產品相比貨幣基金收益率更高，最主要的原因在于資產配置和資產久期。目前貨幣基金的主要配置資產為現金和債券類資產，但隨著貨幣基金收益率持續下跌，貨幣基金規模收縮。所以未來貨幣基金或將通過減少現金類資產，增加債券類資產提高貨幣基金的收益率，吸引投資者，但考慮到流動性風險，收益率上升空間有限。

下半年市場流動性將繼續保持寬松態勢，預計貨幣基金和互聯網寶寶類理財的收益率難言上漲。加之理財子公司陸續成立，1元產品不斷推出，貨幣基金面對的競爭越來越激烈，互聯網寶寶的規模或存在繼續下降的可能性。