淺析PFI融資模式在水利基礎設施建設中的應用

張華進

摘要：對于當前大規模的水利基礎設施建設，僅靠國家投資已不適應社會發展要求，這需要新的投融資體制和相應的機制做保證。而PFI項目融資模式為基礎設施建設的投融資方式提供了新的思路，并為社會提高資金的使用效率，擴大投資主體，解決基礎設施建設中的融資難題提供了途徑和可能。本文主要對PFI融資模式在水利基礎設施建設中的應用進行探討，以期促進PFI 在我國水利基礎設施建設中的發展。

關鍵詞：PFI；融資；水利；建設

PFI是英文Private Finance Initiative的縮寫，目前被譯為“民間主動融資”，是繼BOT之后的又一優化和創新的公共項目融資模式，PFI是指利用私人或私有機構的資金、人員、技術和管理優勢進行公共項目的投資、開發建設與經營，政府對私人部門提供的產品和服務進行購買，也可以合營方式或者以授予私營部門收費特權的形式出現。

一、PFI融資模式在水利基礎設施建設中的可行性

（一）我國對基礎設施的需求不斷增加。

盡管中國政府在近幾年加大了對水利基礎設施的投資力度，但仍不能滿足經濟及社會發展對水利基礎設施的需求。尤其是廣大農村不能向使用者收費的基礎設施，單純依靠國家投資及現行的融資方法己很難滿足農村經濟發展的需求，在不增加政府財政支出的條件下，PFI不失為水利基礎設施融資的好辦法。

（二）良好的項目運作基礎。

首先，由于在中國運用BOT方式建設基礎設施已有數十年的時間，所以人們已經能從觀念上接受大型基礎設施在一定期限內民營化的做法。其次，參與各方對其運作方法已不陌生。最重要的是，中國已出臺了一系列有關BOT建設方式的法律及政策法規，如《招標投標法》、《抵押法》、《擔保法》及中國BOT項目政策框架等，以上這些都為PFI在中國的運用奠定了良好的基礎。

（三）力量越來越壯大的民間資本來源

早在2013年底，我國國內民間儲蓄己超44萬億元人民幣，在國內需求相對不足，企業經營狀況沒有根本好轉的情況下，銀行資金難以形成較好的投資渠道，雖然國家再次降息，銀行利息負擔仍然很重，大力發展PFI項目融資方式，有利于充分調用民間資本的巨大潛力。

二、使用PFI融資的益處

（一）可以控制政府的開支，減輕政府財政負擔。

加大水利基礎設施建設是關系國計民生的重要領域，對政府來說，要滿足這一需求，非得有向基礎設施領域及維修支出領域的資本性投資不可，否則將難以為繼。如果投資不足，它們很快就會變得低效而陳舊，轉而重新成為制約經濟與社會發展的“瓶頸”。在某些領域，特別是水利、交通和通信領域，技術飛速發展，為保持持久的國際競爭力，資本投資變得更加重要。若采用PFI模式建設一座水利設施，政府只需將建造該設施所需支付的所有投資變為以每年支付一定的租金的形式，將成本分攤到若干年內即可，這樣既可以減輕政府負擔，又能幫助國家進行基礎設施的建設、維護和更新換代。

（二）可以適度地轉移項目風險。

由于獲得PFI項目特許權的投資方是通過招標方式確定的，其建設成本往往低于政府的建造成本。同時，獲得特許權的民間財團不僅要負責中標項目的建設和維護，并要在特許權期限結束時，將其完好地移交政府。這就使得建設者不僅要考慮項目的建設成本，而且要考慮項目的運營與維護成本。對PFI而言，政府對項目的要求通過對服務要求的定義來實現，對私營機構如何融資、設計、建設、運營不會做太多的干涉，支付的費用也由建造的實際費用變為根據服務情況而定，另外，由于政府支付給承擔PFI項目投資方的租金或使用費是根據該頂目對社會的效用來確定的，雖然通常在合同中劃定了封頂和保底線，但投資方的收入仍與該設施對社會的效用掛鉤，即效用越小，收入就越少。因此，他們承擔著設施使用率的風險，這就迫使他們必須準時完工，并按一定標準來經營和維護所承建的設施。這樣，項目建設的工期與質量風險也轉移到了民營領域。

（三）可以實現資產增值。

對于政府而言，PFI模式可以盤活存量資產，籌集政府建設所需的資金，如果授權條件合理還能夠實現存量資產的增值效應，實現項目公司與政府的雙贏局面。因此，PFI這一模式比較受歡迎。

三、PFI項目融資方式在我國水利基礎設施建設中的應用案例

2002年5月，上海浦東自來水廠運用PFI模式以20億現金轉讓50%的股權與法國威望迪公司合作，不僅使原有固定資產獲得3倍的溢價，而且法國威望迪公司還承諾在提供優于現有水質的基礎上，保持與政府統一的定價條件，并保證沒有人員下崗，法國威望迪公司除了獲得水廠建設維修和經營的權利，同時還獲得了上海浦東部分地區的水網的經營權，這是以往的BOT項目模式所沒有的，也是對新的融資模式的一次新的嘗試。這一案例說明了通過PFI的融資形式拓展了融資的渠道，大大促進了城市的基礎設施建設，同時，也建立了新的建設、運營方式，調整了社會參與基礎建設的積極性。

四、PFI項目融資方式存在的風險

PFI項目融資模式的主要風險在于其參與方較多，往往涉及到幾十個合同或協議，合同關系及法律關系非常復雜。PFI項目將建設、經營的風險轉移至經營機構，對經營機構的要求比較高，需要專業化程度和對市場的分析、把握能力比較強的公司，才能真正做好項目。這也需要政府對項目公司的運作進行有效的監督，使項目的運作在法制的基礎上進行，切實保護項目參與者的利益。如何完善PFI項目的應用條件和政策法規，促進PFI項目融資模式的創新，使其更加規范化、標準化，這是對PFI項目融資方式提出的更高要求。

五、結論

水利基礎設施大多是公益性的項目，其建設需要大量的資金投入，而且由于周期長、財政支付能力有限，資金的不足成為困擾政府的大問題。當前，水利基礎設施建設資金短缺較為嚴重，這已成為制約社會發展、影響人民生活水平提高的首要因素。因此，利用民間資本進行水利基礎設施建設已成為一種趨勢，為使我國巨額的私人資本參與到水利基礎設施項目的開發建設中來，積極開展PFI 這種融資模式是我國水利基礎設施建設實踐的積極探索和有益嘗試。

參考文獻：

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[2]周學文.30年水利投融資體制改革的成功實踐[J].中國水利，2008（24）.

（作者單位：務川縣水務局）