中聯(lián)重科：混改天地闊

董雷

中聯(lián)重科進(jìn)軍全球的“路線圖”已基本落地。

4月14日，圓滿收官的全球工程機(jī)械界最大的盛會(huì)——2019德國(guó)寶馬展上，中聯(lián)重科成為展會(huì)最耀眼“明星”。成功拿下7億元訂單及意向訂單，得到歐洲、北美、泛太及俄語(yǔ)區(qū)等眾多市場(chǎng)青睞。

中聯(lián)重科在海外已建成意大利CIFA工業(yè)園、德國(guó)M-TEC工業(yè)園等八大生產(chǎn)基地。公司在全球40多個(gè)國(guó)家建有分子公司，以及營(yíng)銷、科研機(jī)構(gòu)，為全球6大洲80多個(gè)國(guó)家的客戶創(chuàng)造價(jià)值。

有分析認(rèn)為，中聯(lián)重科之所以能夠扛過(guò)行業(yè)寒冬，走出困境，與其經(jīng)歷三個(gè)階段“混改”，引入各類資本，形成科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不無(wú)關(guān)系。

3月30日，中聯(lián)重科最新公布的2018年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入287億元，同比增長(zhǎng)23.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.2億元，同比增長(zhǎng)51.65%。

從近幾年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，中聯(lián)重科自2016年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)之后，已連續(xù)兩年正數(shù)增長(zhǎng)。

中聯(lián)重科“混改”，主要經(jīng)歷了三個(gè)階段。

第一階段，初步實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化和良好的治理結(jié)構(gòu)。中聯(lián)重科前身為長(zhǎng)沙建筑機(jī)械研究院，是原建設(shè)部直屬的唯一一家集建設(shè)機(jī)械科研開發(fā)和行業(yè)技術(shù)歸口于一體的應(yīng)用型研究院。隨著國(guó)家對(duì)科研院所改制政策措施的出臺(tái)，1992年，時(shí)任長(zhǎng)沙建機(jī)院副院長(zhǎng)的詹純新帶領(lǐng)7個(gè)人、借款50萬(wàn)元?jiǎng)?chuàng)辦了中聯(lián)建設(shè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)公司。1997年，中聯(lián)建設(shè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)公司開始進(jìn)行股份制改造。1999年，由長(zhǎng)沙建機(jī)院作為主發(fā)起人、持股74.75%，聯(lián)合其它5家發(fā)起人，設(shè)立長(zhǎng)沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司。2000年，中聯(lián)重科在深交所IPO，募資6.14億元，國(guó)有股長(zhǎng)沙建機(jī)院持股49.83%：公司由此邁出了混改的實(shí)質(zhì)性一步。

第二階段，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)股權(quán)的混合多元。2005年10月，長(zhǎng)沙建機(jī)院完成公司化改造，其中國(guó)有股占94.1%，員工持股5.9%。2006年5月，弘毅投資受讓深圳金信安所持中聯(lián)重科15.83%股權(quán)，成為中聯(lián)重科第二大股東。同月，湖南省國(guó)資委掛牌轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)沙建機(jī)院32.1%股權(quán)，其中的24.1%轉(zhuǎn)讓給管理團(tuán)隊(duì)和骨干員工（一方科技和長(zhǎng)沙合盛科技兩家公司），8%轉(zhuǎn)讓給弘毅投資。2007年，長(zhǎng)沙建機(jī)院向中聯(lián)重科出售了與其主業(yè)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)整體上市。2009年3月，長(zhǎng)沙建機(jī)院所持41.86%的中聯(lián)重科股權(quán)，由其股東按持股比例承繼。中聯(lián)重科至此形成了較為合理的混合所有制股權(quán)結(jié)構(gòu)，各股東持股比例為：湖南國(guó)資委24.99%、管理團(tuán)隊(duì)和骨干員工12.56%、弘毅投資12.36%、其他股東50.09%。

混改的第三階段就是資本國(guó)際化。2010年12月，中聯(lián)重科登陸香港聯(lián)交所，募資150億港元。主要股東持股變?yōu)椋汉蠂?guó)資委16.77%、管理團(tuán)隊(duì)和骨干員工8.5%、弘毅投資10.96%。2012年2月，湖南國(guó)資委以函件的方式明確，將中聯(lián)重科界定為國(guó)有參股公司。截至2014年底，主要股東持股是：湖南國(guó)資委16.26%、管理團(tuán)隊(duì)和骨干員工持股7.14%、弘毅投資8.9%。

最新的上市公司公開信息顯示，中聯(lián)重科擁有香港中央結(jié)算（代理人）有限公司（HKSCC NOMINEES LIMITED）、湖南省國(guó)資委、長(zhǎng)沙合盛科技投資有限公司、中國(guó)證券金融股份有限公司、智真國(guó)際有限公司、長(zhǎng)沙一方科技投資有限公司、中航信托股份有限公司、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、香港中央結(jié)算有限公司、弘毅投資產(chǎn)業(yè)十大股東。

既有國(guó)有資本，又有民營(yíng)資本；既有國(guó)內(nèi)投資者，又有國(guó)際投資者……這是典型的沒(méi)有絕對(duì)控股股東，湖南省國(guó)資委、管理團(tuán)隊(duì)和骨干員工、戰(zhàn)略投資者、國(guó)際投資者及其他流通股東共同持股的混合所有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。不同性質(zhì)的資本充分融合，成為與市場(chǎng)緊密掛鉤的利益共同體，這讓中聯(lián)重科在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中，從容應(yīng)對(duì)，搏擊風(fēng)浪。

國(guó)務(wù)院國(guó)有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)原主席季曉南認(rèn)為，中聯(lián)重科混改的關(guān)鍵在于產(chǎn)權(quán)多元化改革。相比于一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)，中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)的混合所有制，股權(quán)合理分散，股東相互制衡，既避免了國(guó)有股東因?yàn)楣蓹?quán)比率過(guò)高，形成對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的行政干預(yù)，也有效抑制了管理層持股比率過(guò)大，形成不利于企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部人控制。

“混改”讓中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)了與資本市場(chǎng)的全面接軌。而借助資本市場(chǎng)的力量，資源整合能力得到極大增強(qiáng)，這也成為中聯(lián)重科實(shí)施全球化戰(zhàn)略的底氣。一幅進(jìn)軍全球“路線圖”徐徐展開……

2001年到2003年，先后并購(gòu)了湖南機(jī)床廠、中標(biāo)實(shí)業(yè)、浦沅集團(tuán)。其中于2003年8月30日并購(gòu)浦沅，是當(dāng)時(shí)我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)最大規(guī)模的企業(yè)并購(gòu)。

中聯(lián)重科和浦沅同屬工程機(jī)械行業(yè)，在該行業(yè)的不同領(lǐng)域均負(fù)有盛名。浦沅集團(tuán)是我國(guó)大型工程機(jī)械生產(chǎn)基地，其中工程起重機(jī)、特種車輛產(chǎn)品的研發(fā)能力、制造能力在業(yè)界首屈一指，曾將起重機(jī)械行業(yè)四項(xiàng)“國(guó)產(chǎn)銀質(zhì)獎(jiǎng)”中的三項(xiàng)收入囊中。兩家企業(yè)的并購(gòu)形成了技術(shù)、市場(chǎng)、品牌資源的互補(bǔ)。

中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新在評(píng)價(jià)此次并購(gòu)時(shí)說(shuō)：“中聯(lián)在1997年時(shí)就已經(jīng)提出技術(shù)、資本、市場(chǎng)三根紐帶，通過(guò)參股、控股、聯(lián)合兼并等方式聯(lián)結(jié)國(guó)內(nèi)建機(jī)行業(yè)企業(yè)，整合行業(yè)資源。這些年來(lái)我們一直在內(nèi)部整合，積蓄實(shí)力，但當(dāng)時(shí)時(shí)機(jī)、能力還不成熟，而現(xiàn)在我們認(rèn)為正當(dāng)其時(shí)。”

正是這一次并購(gòu)，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)之間為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力而進(jìn)行的企業(yè)并購(gòu)、企業(yè)集團(tuán)、企業(yè)聯(lián)盟、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)等各種形式的聯(lián)合，掀起工程機(jī)械行業(yè)重組并購(gòu)的浪潮。

2008年，中聯(lián)重科又連續(xù)并購(gòu)陜西黃河工程機(jī)械集團(tuán)、湖南車橋廠、華泰重工、信誠(chéng)液壓。至此，中聯(lián)重科“工程機(jī)械航母編隊(duì)”基本成型，成功入列國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)“第一集團(tuán)軍”，排名第三。與此同時(shí)，中聯(lián)重科也開始了遠(yuǎn)洋出海之旅。

2008年9月，中聯(lián)重科聯(lián)手弘毅投資、高盛集團(tuán)和曼達(dá)林基金，以總價(jià)2.71億歐元，成功收購(gòu)世界第三大混凝土機(jī)械制造商意大利CIFA公司100%的股權(quán)，業(yè)界轟動(dòng)一時(shí)。中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)蔡惟慈認(rèn)為，“在全球機(jī)械工業(yè)領(lǐng)域，美、德、日處于第一方陣。中國(guó)的高端裝備發(fā)展較為被動(dòng)，主要是因?yàn)榛A(chǔ)零部件、基礎(chǔ)工藝和基礎(chǔ)材料的欠缺，而并購(gòu)是跨越這一鴻溝的捷徑”。

然而收購(gòu)伊始，市場(chǎng)上就存在諸多質(zhì)疑聲音，主要觀點(diǎn)是中聯(lián)重科出價(jià)過(guò)高，等于是在高位接盤。我們都知道2008年因美國(guó)次貸危機(jī)，引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。這次收購(gòu)對(duì)中聯(lián)重科來(lái)說(shuō)，可謂是十分兇險(xiǎn)。收購(gòu)之后，中聯(lián)重科的資金流動(dòng)性和負(fù)債水平都在惡化，顯示出可能被這次收購(gòu)?fù)峡宓嫩E象。轉(zhuǎn)機(jī)發(fā)生在2008年底，我國(guó)政府出臺(tái)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以泵車為代表的混凝土機(jī)械迎來(lái)了為時(shí)五年的高速發(fā)展期，中聯(lián)重科轉(zhuǎn)危為安。

“一次成功的跨國(guó)并購(gòu)，就是企業(yè)的一次國(guó)際化成人禮”。2011年，中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新應(yīng)哈佛商學(xué)院邀請(qǐng)發(fā)表演講，中聯(lián)重科成功并購(gòu)世界第三大混凝土機(jī)械制造商意大利CIFA案例成功入選哈佛案例庫(kù)。

中聯(lián)重科國(guó)際化戰(zhàn)略由此大幕拉開。

2012年8月，與印度ELECTROMECH公司簽訂合資建廠協(xié)議，直接投資建設(shè)第一個(gè)海外工廠，主營(yíng)塔式起重機(jī)。

2013年12月，正式收購(gòu)全球干混砂漿設(shè)備知名品牌Neuenburg的德國(guó)M-TEC公司。

2015年12月，聯(lián)合曼達(dá)林基金成功收購(gòu)意大利LADURNER公司75%股權(quán)。

目前，中聯(lián)重科進(jìn)軍全球“路線圖”已基本實(shí)現(xiàn)由構(gòu)想到落地。其在海外擁有意大利CIFA工業(yè)園、德國(guó)M-TEC工業(yè)園、巴西工業(yè)園、印度工業(yè)園、美國(guó)研發(fā)中心、白俄羅斯生產(chǎn)基地、土耳其和沙特生產(chǎn)基地等八大生產(chǎn)基地。公司在全球40多個(gè)國(guó)家建有分子公司，以及營(yíng)銷、科研機(jī)構(gòu)，為全球6大洲80多個(gè)國(guó)家的客戶創(chuàng)造價(jià)值，擁有覆蓋全球的完備銷售網(wǎng)絡(luò)和強(qiáng)大服務(wù)體系。

詹純新說(shuō)，“‘走出去’不僅是把產(chǎn)品賣到海外，把工廠建到海外，更要‘走進(jìn)去’融入全球的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，做一個(gè)由不同民族、不同國(guó)家、不同文化共同支撐起來(lái)的世界企業(yè)。”

近日，中聯(lián)重科新一代4.0泵車——四橋63米7節(jié)臂新品泵車在長(zhǎng)沙麓谷工業(yè)園順利交付客戶。該車采用智能三級(jí)診斷系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)開機(jī)、過(guò)程及停機(jī)自動(dòng)檢測(cè)，生成的數(shù)據(jù)信息，可以推送至客戶端APP智能應(yīng)用中，方便客戶隨時(shí)掌握泵車運(yùn)行狀況。

今年前四個(gè)月，中聯(lián)重科在高科技、智能工程機(jī)械產(chǎn)品研發(fā)方面，不斷取得新突破。“國(guó)六”標(biāo)準(zhǔn)車載泵、路軌兩用消防車、盾構(gòu)吊裝新利器——ZCC3800S履帶起重機(jī)、四橋63米7節(jié)臂新品泵車等產(chǎn)品的連續(xù)亮相，成功推動(dòng)行業(yè)技術(shù)升級(jí)提速。

之所以能夠取得這樣的成績(jī)，源自于中聯(lián)重科強(qiáng)大的技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新基因。早在2012年，中聯(lián)重科研發(fā)的7橋7節(jié)臂101米泵車、塔式起重機(jī)D1250-80、汽車起重機(jī)ZACB01三款產(chǎn)品，就創(chuàng)造了三項(xiàng)吉尼斯世界紀(jì)錄。

一直以來(lái)，中聯(lián)重科秉承“積能蓄勢(shì)、自主創(chuàng)新、重點(diǎn)突破、全面趕超”科技發(fā)展戰(zhàn)略，擁有建設(shè)機(jī)械關(guān)鍵技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家混凝土機(jī)械工程技術(shù)研究中心、流動(dòng)式起重機(jī)技術(shù)國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備國(guó)家地方聯(lián)合工程研究中心五大國(guó)家級(jí)創(chuàng)新平臺(tái)，形成了共性技術(shù)研究和主機(jī)產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件開發(fā)為一體的二級(jí)創(chuàng)新平臺(tái)。這一獨(dú)特的研發(fā)體系徹底改變了科研與產(chǎn)業(yè)的割裂，使科研開發(fā)與市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)有效對(duì)接。

截至2019年3月底，中聯(lián)重科具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的主導(dǎo)產(chǎn)品達(dá)到10大類別、55個(gè)產(chǎn)品系列、460多個(gè)品種，為全球產(chǎn)品鏈最齊備的工程機(jī)械企業(yè)。

技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，讓中聯(lián)重科在日趨激烈的全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。而體制機(jī)制創(chuàng)新，更是讓中聯(lián)重科在混合所有制改革中，激發(fā)了強(qiáng)大的內(nèi)生活力。據(jù)了解，為激發(fā)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)活力。中聯(lián)重科對(duì)下屬經(jīng)營(yíng)單元的管控已從事業(yè)部模式升級(jí)為“模擬股份制”模式，經(jīng)營(yíng)單元成為準(zhǔn)股份制企業(yè)，總部向投資控股公司過(guò)渡，責(zé)權(quán)利實(shí)現(xiàn)高度統(tǒng)一。

“中聯(lián)重科的混合所有制變革，不僅在于實(shí)現(xiàn)了股權(quán)混合多元的體制，更重要的是由此建立起科學(xué)的法人治理、激勵(lì)約束并重的運(yùn)行機(jī)制，從而體現(xiàn)出體制、治理、機(jī)制三位一體的創(chuàng)新”，中聯(lián)重科副總裁孫昌軍表示。

除此之外，中聯(lián)重科金融資本創(chuàng)新基因，也在一次次跨國(guó)并購(gòu)中得到體現(xiàn)，發(fā)揮著關(guān)鍵作用。2008年，中聯(lián)重科聯(lián)合資本方高盛、曼達(dá)林基金和弘毅資本成立特殊目的公司香港CIFA公司，成功收購(gòu)意大利CIFA公司。2012年底，中聯(lián)重科通過(guò)全資子公司中聯(lián)海外投資管理公司，收購(gòu)香港CIFA公司中其他股東股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)意大利CIFA公司100%控股。在將CIFA納入中聯(lián)重科軌道的過(guò)程中，資本方始終擔(dān)當(dāng)著啟蒙者的角色。

“中聯(lián)重科選擇跟投資人一起收購(gòu)CIFA，是一種金融創(chuàng)新”，中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新在接受媒體采訪時(shí)表示。

時(shí)至今日，不同的創(chuàng)新基因已經(jīng)完全融入中聯(lián)重科的“骨血”，并相互影響進(jìn)化為強(qiáng)大的創(chuàng)新“基因組”，引領(lǐng)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，高質(zhì)量發(fā)展。中聯(lián)重科已經(jīng)迅速成長(zhǎng)為總資產(chǎn)近900億元的中國(guó)工程機(jī)械裝備制造行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，居全球工程機(jī)械制造行業(yè)的第六位，國(guó)資增值最高時(shí)達(dá)800倍。

在湖南省委常委、長(zhǎng)沙市委書記胡衡華看來(lái)，“中聯(lián)重科是一個(gè)有著優(yōu)秀創(chuàng)新傳統(tǒng)的企業(yè)，這種創(chuàng)新精神在混合所有制改革中得到了充分發(fā)揮，很好地避免了國(guó)企改革中面臨的許多問(wèn)題，同時(shí)更好地推動(dòng)了企業(yè)的飛速發(fā)展，極大地實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值”。