淺談證券公司資本結構和固定收益產品創新

孫斌

摘 ?要：當前環境下證券公司資本機構與固定收益產品決定了公司的收益情況，隨著新時期市場經濟的轉型發展，重視固定收益產品創新也迫在眉睫。下面文章就對證券公司資本機構與固定收益產品創新提出一些建議。

關鍵詞：證券公司;資本結構;固定收益;產品創新

引言

近年來固定收益市場的發展趨勢變得越來越迅猛，可是我們知道隨著固定收益市場的不斷擴大，其自身的風險性也在不斷增加。一直以來，在各式各樣風險投資問題中，金融層面上的研究課題始終是我們展開探索的一個主要課題。可是若想具體深入探究有效管理風險的具體方式，首先，我們要知道何為固定收益證券，即固定收益證券的理論知識，其次，要在結合前期經驗的基礎上提出更加科學合理的管理方式。

1固定收益產品創新的意義

固定收益產品是金融體系中的專業理財術語，從整體特點來描述，固定收益類產品就是風險相對降低，預期收益基本上是固定的產品，可以實現資金避險、鎖定利率、抵御市場波動風險的目的，是一種強化經濟不穩定管控的主要手段。從發展程度上來看，我國金融市場中固定收益產品的創新依然還是處于探索階段，所以，不斷探索固定收益產品創新路徑，預防風險事件是穩定中國金融體系、推動中國經濟發展的基礎性工作。在我國金融體系的發展中，固定收益類產品創新是可以實現利率和匯率的風險規避，這可以有效地提升金融企業在金融市場發展中的穩定性，但是需要我們認識到的是，如果金融企業在發展的過程中僅僅依靠著單一的固定收益類產品進行利率和匯率的規避時，其整體的風險管控能力是比較弱的，無法針對突發情況而做出應對措施。其次，固定收益類產品的推出受到了金融市場消費者的歡迎，尤其是對于一些穩健型的客戶來說，該種類型的金融產品保本保息是自己投資理財的首選。

2資本結構調整傳導機制

現在資本結構理論圍繞著企業權益資本和債務資本的結構對企業價值的影響進行了不同角度的探討，梳理資本結構理論我們不難發現該理論的核心是關于資本成本的問題。“節稅效益”、“代理成本”、“融資利益”等概念都是從不同角度來分析資本成本，其中“啄食理論”更明確地指出企業遵循著內源融資優先于債務融資，其次是股權融資的融資順序，并認為存在著讓企業價值最大化的最優資本結構。關于資本成本的理解應該從兩方面來考慮：一是資本的融入成本，二是資本的機會成本。一方面，資本的融入成本直接決定著企業對權益資本和債務資本調整行為，其中也包含著債務資本的“節稅效益”對融入成本的沖抵，以及所帶來的“破產風險”對債務資本成本的增加。另一方面，企業價值也決定著資本的融入成本，企業價值越高企業的資本融入成本的優勢越明顯，例如信用級別越高所對應的債券利率越低，企業估值越高企業的股票發行價越高。資本的機會成本則是資本的使用效率問題。

3證券公司資本結構和固定收益產品創新策略

3.1建立科學、完善創新制度

通過文章上面的論述分析，可以清楚的看到，目前證券公司的資本結構以及其固定的收益產品在創新工作過程中仍然存在較多的問題，那么在今后工作中公司要想完善此方面的不足之處，首先就必須建立起科學完善的創新制度。只有健全完善的制度，才能為日后各創新工作提供相應的制度保障，并且也可以有效的約束工作人員的行為，為其相關工作提供規范及制度引導。在此基礎上，相關部門就應當根據目前我國金融市場的實際發展情況以及存在的不足之處，展開全面的分析，制定出更加科學合理可行的發展規劃以及改革的措施，要從政策法規層面進行更加有效的管理控制，來進一步促進證券公司資本結構的創新性發展。

3.2保持與貨幣政策相一致策略

其次，企業也需要對貨幣政策給予足夠的重視，在相關改革措施發展過程中，要注重與貨幣政策實行一致的發展策略。對國家的貨幣政策引起足夠的重視，特別是對央行相關證券市場出臺的貨幣政策，通過保持與貨幣政策相一致的策略，可以有效的對當前投資市場的總體進度進行有效的把握，在此基礎上合理優化各種類型的債券分配，促進企業公司促進企業資本結構的進一步完善以及固定收益產品的創新性發展。

3.3提高金融機構的產品創新能力與意識

在當前科學技術發展迅速的今天，金融機構也需要借鑒當前的先進科技技術進行產品的創新，通過大數據平臺來挖掘客戶的潛在需求，從而實現固定收益產品種類以及規模的提升，在具體應用過程中可以借鑒余額寶、京東金融等先進金融產品的創新經驗，拓展金融機構的視野，并且不斷地借鑒國外先進的經驗，將優秀的部分利用到我國金融產品的創新過程中，當然對于其中的一些糟粕部分要盡可能地剔除，除此之外，在這些措施同時施行的情況下還要盡可能地降低政府對金融機構的不必要的干預，使得金融機構能夠實現在激烈的市場競爭中自身調節能力的發展。此外，還要加強理論與實踐研究的結合，引導著金融機構建設符合自身發展的創新與風險管理體系，全面提升風險管理的質量。

3.4健全與完善信息披露機制

具體結合當前我國基金發展情況來看，由于開放式的基金占有比重較大，而這種形式可以將風險排除在外，但是并未真正的將全部風險都排除掉，所以，在今后的金融建設工作中要注意對此種投資風險進行有效的風險評估以及研究工作。只有進一步弄清這種風險存在的原因以及其相應的發展特征，才能夠針對此類風險及時采取合理有效措施，將風險發生的可能性降到最低，在此基礎上，才能減少企業在這方面的經濟損失。所以為了進一步規避開放式基金在投資過程中所產生的各類風險，企業就對健全與完善信息披露機制引起足夠的重視，只有健全相關法制法規，才能使得投資工作有法可依。在此前提下，通過相關信息的披露也可以使得投資者對各類基金有所了解與此同時可以建立企業良好的發展形象。

結語

總而言之，固定收益產品創新是金融產品創新的重要表現，在完善金融市場體系，推動金融市場以及金融企業可持續發展中發揮著至關重要的作用。在日后的發展中相關金融機構還應該不斷完善固定收益產品的制度創新，做好市場調查與風險分析，切實提高固定收益產品的整體水平。

參考文獻

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