對財富管理機構的幾點思考

摘 要：隨著我國私人財富的不斷累積，我國財富管理市場迎來了具有旺盛需求的機遇期，但同時我國第三方理財機構踩雷事件也頻頻發生。本文從個人、機構、政府三個層面對財富管理市場健康長遠發展提出可行性建議，以期使金融市場健康發展。

關鍵詞：財富管理 行業自律 政府監管

一、財富管理內涵

財富管理，是指機構本著以客戶為中心的經營理念，通過對客戶的資產、負債、現金流進行管理，從而幫助客戶實現財富保值、增值的目的，甚至達到財富自由的理想狀態。財富管理的主要形式是通過設計專業的財務規劃，為客戶提供包括投資、保險、養老等一系列金融服務。

隨著市場經濟的不斷發展，社會財富得以不斷累積，加之資本市場的不斷創新，傳統金融機構已無法滿足人們多樣化的理財需求，由此，第三方理財機構應運而生，逐漸擴大的市場份額使其成為財富管理市場上強有力的競爭者。

所謂第三方理財機構，指不隸屬于銀行保險等各金融部門，直接面向顧客推動專業且全面的理財規劃業務的資產管理組織。第三方理財機構通過結合顧客的資金規模和理財需求，輔以各種金融工具，以客觀全面的視角為顧客提供有針對性的理財規劃，推出科學全面的金融理財規劃業務，由此達成顧客的理財目的。

我國的第三方理財機構以諾亞財富、展恒理財等為代表。而正是這些初露鋒芒的新金融機構，不斷沖擊著我國金融市場。

二、諾亞財富暴雷事件

2.1 諾亞財富簡述

諾亞財富，作為中國首家獨立的第三方財富管理機構，自2005年成立以來始終保持著行業領先地位;2007年獲得紅杉資本（中國）500萬美元的戰略投資;于2010年在紐交所上市交易，代碼（NOAH），成為國內首家海外上市的第三方財富管理機構。

除為高凈值人群提供高端理財規劃服務業務外，諾亞財富也開始對其服務體系做縱向拓展。相繼成立了以母基金為運作方式的內部資產管理機構歌斐資產，海外資產配置服務商諾亞香港，和以發展互聯網普惠金融為宗旨的諾亞易捷等。本文主要介紹歌斐資產。

歌斐資產是諾亞財富的全資子公司，成立于2010年，以FOF基金運作模式，對房地產、私募股權、二級市場等細分市場基金進行甄選形成投資組合進行投資。截至2017年底，管理規模已超過1400億人民幣，成為中國市場化運營、規模最大的母基金管理公司。

2.2 暴雷事件介紹

2019年7月8日，諾亞財富爆出踩雷34億的消息。源于歌斐資產發行了一支收益率為7.7%的私募基金（創世核心企業集金私募基金），在為承興國際控股相關的第三方提供的供應鏈融資中，涉及本金總額約34億元人民幣。

當晚，諾亞財富發布公告稱：“我們有一個核心企業的系列基金，基金的投資標的，主要是向承興國際相關方就其與北京京東世紀貿易有限公司之間的應收賬款債權提供供應鏈融資，而承興公司的實際控制人因涉嫌欺詐日前已被中國警方采取刑事拘留措施。”消息一出，歌斐資產也在當日發布了一份《關于對承興國際控股股份質押情況的說明》，諾亞財富也在聲明中指出：沒有資金池，沒有期限錯配，旗下所有產品均由第三方合格金融機構進行托管，資產與相應資金均按基金契約進行投資管理，保持獨立運作，風險不會傳導到其他產品上。同時京東也迅速發表聲明，表示這筆業務和京東無關，承興國際涉嫌偽造和京東的合同，而諾亞也將承興和京東告上了法庭。

承興國際控股事件宛如一顆巨雷，震驚了市場，也帶來了更多的思考。事件仍在持續發酵中，真相仍未浮出水面，孰是孰非我們無從知曉。但承興事件并非諾亞財富特例，也并非財富管理市場的獨例。通過梳理筆者發現：2016年11月，諾亞財富發行的國內首支人民幣酒店私募股權項目——悅榕基金爆雷，項目IPO失敗，凈資產虧損約30%;2017年3月，輝山乳業遭遇沽空，股價一日暴跌90%后停牌，至今仍未復牌，而諾亞財富發行的基金產品募集5.9億元，全部用于購買輝山乳業的應收賬款也都是偽造，歷史幾乎同樣重演。

縱觀整個財富管理行業市場，爆雷也并非稀奇事。2017-2018年，陸金所代銷凱迪生態、龍力生物等資產管理項目相繼逾期;2018年，恒天財富董事長涉嫌非法融資、利益輸送;2019年宜信財富產品爆雷等。

三、總結

財富管理本是為客戶更好的管理財富，而如今的第三方財富管理公司卻頻頻爆雷。因此如何更好的規避雷區，相關個人和部門應如何應對，本文從投資者、機構、政府三方面提出相應可行性建議。

3.1 個人層面

個人在進行相關投資前，應有一定的金融基礎，盡可能的了解所投資的項目，以降低信息不對稱帶來的投資風險。如可以通過參加講座，閱讀金融書籍，利用網絡學習金融知識等。當某項投資的預期收益相較于其他同類型投資偏高，則應提高警惕，詳細了解清楚具體情況再進行相應的投資。最重要的是合理分配投資比例以分散風險。

3.2 機構層面

對于財富管理機構，首先應建立第三方理財機構的職業準入規范。具體可以從以下兩方面入手：一是制定第三方理財機構的從業人員的職業標準;二是重視理財規劃師人才隊伍的建設。其次是要增強風險控制意識，健全風險控制制度和風險防控機制，包括事前預警，風險防范，事后處理機制等。最后要加強行業自律?？梢越梃b國外成功的監管經驗，在完善法律法規的同時，拓寬監管的渠道，如成立行業協會、提倡行業自律等。

3.3 政府層面

政府層面要做到的最主要的就是監管，而我國財富管理市場起步較晚，相關法律法規比較落后，存在缺失，因此就要完善政府監管的法律規范。筆者認為可在整合相關法律規范如《民法》、《合同法》等的基礎上，制定關于第三方理財機構政府監管的專門法律規范，即第三方理財機構政府監管法。

此外，政府監管法律規范的構建應當明確我國第三方理財機構作為獨立的金融機構的性質，即其提供的應當是為投資人量身定制理財規劃服務，為投資人的具體理財投資出謀劃策?；貧w財富管理機構客觀中立的態度，這樣才有利于第三方理財機構的健康穩定發展。

參考文獻：

[1]王曉宇. 我國第三方理財可持續發展的探索[D].西南財經大學，2016.

[2]趙健行. 互聯網金融背景下第三方理財公司業務發展策略研究[D].對外經濟貿易大學，2015.

[3]彭航. 諾亞財富第三方理財業務分析[D].遼寧大學，2018.

[4]王化亮. 政府對第三方理財機構的監管問題研究[D].長春工業大學，2017.

作者簡介：

袁妮娌（1997-），女，漢族，籍貫：貴州畢節，單位：四川大學經濟學院，專業：金融，研究方向：金融分析。