中國宏觀審慎金融監管研究

趙亮亮

摘 要：在介紹宏觀審慎金融監管的基礎上，從國內、國外兩個方面簡要說明了我國實施宏觀審慎金融監管的原因以及存在的問題，并提出相關的建議，以供參考。

關鍵詞：宏觀審慎;金融監管;金融風險

文章編號：1004-7026（2019）13-0148-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號：F831.5? ? ? ?文獻標志碼：A

1 ?宏觀審慎金融監管的內容

西方經濟學家明斯基曾在1985年《穩住不穩定的經濟》一書中提出了宏觀審慎政策的基本理論。該理論主要有兩個要點，一是順周期理論，二是防止市場得“傳染病”。順周期理論是指當經濟發展順利時，人們往往會忽視風險，盲目擴大生產，從而提高杠桿率。一旦經濟出現波動，企業便會出現雪崩式覆滅。防止市場得“傳染病”主要是為了防止系統性風險，避免某一市場出現問題而導致全面經濟危機。

2 ?宏觀審慎金融監管提出的原因

2.1 ?借鑒國際經驗

20世紀70年代，美國金融創新不斷涌現，金融發展呈現蓬勃發展態勢，國內要求放松金融管制的呼聲不斷升高，金融效率優先成為主旋律。80年代儲貸危機使得金融監管當局對金融自由化產生質疑，進而在80年代末以及90年代初兼顧金融效率與安全。但是由于自由主義思潮的影響，美國金融監管機構在21世紀前后再次放松了對金融機構的監管。直至次貸危機后，美國在深刻總結自身原因的基礎上，將金融安全放在首位，2010年的《多德-弗蘭克法案》便是為了確保金融安全與穩健而出臺，成為危機后金融監管的基石[1]。

2.2 ?國情需要

金融危機后，我國持續實施貨幣寬松政策。截至2018年，10年貨幣（M1）發行總額的增長規模是之前30年的2倍，導致國內資產價格泡沫嚴重，經濟杠桿率嚴重超標。與此同時，國家推動國內金融自由化，金融監管放松，使現階段我國金融體系變得更加脆弱，一旦管控不當，極有可能引發系統性經濟危機。因此，我國必須實施宏觀審慎金融監管，減小風險的發生概率，防止市場間“感染”。

3 ?目前我國金融存在的風險

當前我國金融風險主要存在以下幾個方面。①法律建設落后于金融實踐，導致金融違法事件層出不窮，嚴重影響了經濟社會的健康發展，損害了廣大投資者的利益。②長期貨幣寬松政策調整為穩健中性貨幣政策，債務風險加劇。此外，貨幣導流存在結構性問題，應當更多地扶持中小企業的發展。③要建立良好的心理預期引導機制。我國投資者投資理念尚不成熟，很容易被一些經濟現象誤導。只有認清以上風險，找準目標，精準解決問題，才能有效管控經濟金融波動風險[2]。

4 ?對策與建議

4.1 ?加快完善金融監管法律體系

在制定金融監管法律的過程中，必須要未雨綢繆，借鑒美國次貸危機后的法律制定經驗，重點防范大型金融機構“大而不能倒”問題，同時對于目前金融機構的混業經營問題，應該在法律上進行規范。此外，必須要治理金融亂象，打破剛性兌付，結合我國實際情況制定統一的約束標準。

4.2 ?實施穩健中性貨幣政策

長期的貨幣寬松政策，使得我國經濟發展進入了高杠桿、高增長的模式，但這種經濟增長模式不能長久維持。隨著國際上新一輪貨幣政策收緊，我國也由貨幣寬松政策改為穩健中性的貨幣政策[3]。

4.3 ?建立良好的心理預期機制

與發達國家相比，我國金融市場的發展時間不長，投資者大部分不成熟，容易受到一些經濟信息的誤導。鑒于此，有必要完善政府官方信息引導機制，確保官方信息的權威性、可靠性、有效性。要保證政策的長期有效，且必須嚴格貫徹落實，避免朝令夕改和政策不落地的現象發生[4]。

5 ?結束語

由支持金融自由創新到實施宏觀審慎金融監管，是政府對當下經濟脆弱性以及金融風險的清醒認識。經濟要想持續發展，就要守住底線，減少系統性風險發生的概率，必須正視存在的金融問題。在經濟的調整過程中，金融監管必須不斷適應經濟發展的實際情況，保障金融市場的穩定與安全。

參考文獻：

[1]周文淵.建立新型宏觀審慎金融監管體系迫在眉睫[N].中國證券報，2017-06-28（A04）.

[2]董希淼.金融監管機構改革符合發展趨勢[N].經濟日報，2018-03-26（013）.

[3]尹繼志.英國金融監管改革與新的金融監管框架[J].金融發展研究，2013（9）：26-31.

[4]竇星辰，烏訢洋.我國金融腐敗的現象及原因分析[J].法制博覽，2016（35）：46-47.