民營企業融資實例研究

傅亞娟

【摘要】我國的民營企業隨著自身的日益發展，需求的資金也在伴著增長，然而對資金進行融資的途徑很單一，直接或間接地阻礙了其發展，健全融資途徑推動民營企業的發展成為了首要任務。在此之前，要努力提升品牌的優越性，使企業占據更多的市場份額，更上一層樓，這樣有利于企業提高信用的形象，提高知名度用以獲取資本家的青睞及群眾的信任，同時也能給企業減少經營風險，讓企業在發展的道路上越走越遠。

【關鍵詞】民營企業;融資

針對民營企業所代表的含義，在領域里形成兩種不同的觀點。第一，部分學者提出民營企業屬于個人投資行為，在享用經濟效益的時候，也需謹防或承擔經營所帶來的風險，稱之為法人經濟體。第二，一部分學者則提出民營具有雙向性的概念，民營企業可以分為兩種情況，一是私有民營，二是國有民營兩種。而國有民營產權屬于國家所有。

在大范圍來講，我國的民營企業以及國有獨資企業，可以根據《公司法》的規定，依法進行劃分。根據資本的構成形式的區別，國有獨資企業只有國有獨資以及國有控股這兩種類型，而民營企業是不存在國有資本參股。從狹義的認知上講，民營企業就是私營企業，屬于法人經濟體。

融資的途徑及資金的需求可以影響著民營企業的發展進程，企業融資問題成為了一個熱論話題，探討解決民營企業融資狀況，已成為迫在眉睫的任務。

一、理論分析

根據目前融資存在的狀況分析，企業的知名度以及信譽情況，可以直接影響著銀行給予額度的多少。張敦力和李四海（2012）這兩位學者就信譽程度及背景關系進行切入研究，根據數據分析出來的結論，得出當一個企業不具備官方背景或是與政府關系關聯性不強的情況下，獲取銀行貸款的途徑只剩下考量信譽程度。反之，當一個企業通過自身或人脈關系獲得政府背景時，則會利用這層關系給企業進行銀行貸款融資。然而，在違約率上，普遍都是具備政府關系以及政治資源人脈的企業所造成。

企業在成長的道路上需求大量的資金作以發展，面對融資方式單一而困難的狀況，只能退而求次，尋求企業外部融資途徑，耗費的融資成本相對較高，給企業的發展帶來了很大的壓力。還有在資本的市場上因為出現成本的差異，這時往往會通過股東出資的方式填補資金的缺口。然而，這并不能一勞永逸，在公司日益發展的進程，資金的緊缺會逐漸體現出來，企業隨時會步入艱難的境地或者破產。無法籌集或無力支出資金，這時大多數的企業會考慮一個折中的辦法，實行負債融資，用以防范因融資股權稀釋之后，控制權會被趁虛而入的情況。可是因為不具備有價值的抵押擔保，遭到明顯的不待見甚至藐視，使家族企業很難成功進行融資（劉微芳、劉靜，2012）。

企業要想擴大規模，就要做好應對融資方面的狀況，家族企業比較另外的企業，更懂得在自身發展上，投入許多精力維持及獲取社會資源，給企業帶來新的機遇。現今，很多的家族企業也利用這樣的法子解決自身問題，消除信息不對稱的情況，增加負責的額度。除了積累政治關系，提升企業信譽度也是不可缺少的，可以參與社會交際，積累自身的信用，最后可以演變為自己的社會資本。

二、我國民營企業融資實地調研

為進一步了解民營企業的融資狀況，彼此調研了幾家民營企業發現，我國民營企業的融資特點如下：

（一）內部融資為主

因為民營企業不存在國有資金，都要自己籌備資金，承擔運營上的酸甜苦辣，所以造成了融資途徑的狹窄，只能靠企業盈利保留資金，內部籌資方式金額較少，導致阻礙了民營企業的進程，在2016年，商務部就民營企業實行了一次調研，從得來的數據分析，在全部的融資途徑里，民營企業實行自救融資普遍存在，比例達到90.5%，銀行貸款占據4.0%，而非金融機構占據2.6%，另外類型融資途徑占據2.9%。得出結論，民營企業對內部資金需求過大，具有依賴感。

（二）外部融資困難

國內的民營企業對股權融資了解不深，加上實行比較遲，大多數企業也不符合上市融資的要求，這樣導致了上市公司數量不多的現象。對于民營企業，債券融資更是難，因為自身的規模不大，具備的信譽不高，還有社會偏見，投資者不看好，普遍性認為具有高風險，所以民營企業債券行不通。

（三）民間借貸唱主角

因為融資途徑較窄，加上正規的融資成功率不高，民間借貸順理成章成為了香餑餑，借款的及時靈活，快速幫助了民營企業解決燃眉之急。成為火熱的借貸方式不是偶然，民間借貸所獲得的效益很可觀，還有民間的資金用途無處安放，民間借貸成為了很好的一個投資方向，從而點燃了整個借貸市場。

三、調研結論

民營企業融資途徑狹窄，成功率很低，困擾著許多的學者，也是急需解決的關卡，不然會阻礙經濟的進程。需要我們不斷的去學習，去借鑒別人的成熟的案例指導，研究一個可行性符合國情發展的方案，當然，這個問題也不是一天兩天就可以完成的，存在這樣的情況，是有很多原因誘導的，要想擺脫現在的狀況，就要從根源上打破這個界限，重新樹立一個新的環境，借助政策推波助瀾，提升企業的品牌以及形象，從自身開始改變，完善以及注重每一個細節，不斷去學習，深入了解更多的東西，借助所學的知識與國外成熟的理論基礎，研究出符合自己的道路，可持續性地向前發展。

四、根據調研的結果提出的改善建議

（一）企業方面

1.加強企業信用文化建設

企業在發展上離不開信用的支持，盡管民間借貸能夠及時解決企業面臨的資金問題，但是要承受極高的融資成本，所以企業應重視正規的融資途徑，用以降低企業風險。第一步可以做的，就是把重心轉移到信譽建立上，提升管理層至全體人員的信用意識，企業積極開展信譽文化建立，財務透明，樹立企業形象，獲取投資者及群眾的關注及信服。依照統計局的調查，美國的信用水平維持到90%左右，可是國內只有20%，信用銷售可以幫助企業渡過資金關卡，發揮資金的使用效果，這些優性對民營企業具有很大誘惑性。抗拒不良途徑所獲得的效益，承擔社會責任，積極發展文化信用，力求把信譽水平達到最大化。

2.建立民營企業協會，降低信貸融資風險

民營企業集群可以概括為，相同領域或支持該領域的企業，在地理位置具備競爭性的集群。國內有名的民營企業集群很多，普遍集中在東南沿海一帶先進地方，集群的產生可以方便地區之間的交易，也可以減少成本消耗。集群是把雙刃劍，存在不好的地方就是，相聚的企業普遍規模不大，存在很大的收貸風險，對金融機構來說是不作考慮的，造就了民營融資成功率低的現象，所以凝聚而成的集群成為企業間的一股有生力量。民營企業集群具備很多優點，比如，信息分享流暢，交易成本小，信息準確率高，利用這些優點作為基礎，組建起行業協會，引進一些規模大的成功企業到協會中，這樣可以提升協會信譽水平，讓銀行下調放貸要求，提高了融資的成功率，減少了成本消耗：還有協會作為企業的靠山，擺脫了長時間融資孤立的情況，提升融資的有效性。協會的入會標準不高，容易產生不可控的風險因素，導致協會的破裂，因此，應設立專門的紀檢監督機制，維護協會安全穩定，對想進來的企業多方位審批，調查其信用水平及資金狀況，此監管機制應交由政府及第三方機構設立。

3.完善財務制度

規范的財務管理，將會是獲取融資的有效標準之一。第一，立即整合資源制定科學合理的財務制度，分工明確，設立具體的工作流程，為財務工作的順利進行保駕護航，讓企業步入新的高度;第二，設立內部監督部門，監管企業運營的日常，避免出現混亂的現象，也可以對財務管理者形成制約的作用，所以，設立監督部門是重要的一步：第三，努力提升財務水準，力求匹配策略水準。如今，普遍的民營企業對財務知識了解不深，容易忽視財務管理的作用，推動財務管理工作的進行，實施被動轉為主動的記賬管理，只能通過這樣的方式，才可以設立科學合理的管理制度，增強融資的可能性。

（二）金融機構方面

1.大力發展中小金融機構

中小金融機構的出現緩解了融資難的境地。第一，國內規模大的成功企業，在融資的過程，會優先考慮五大銀進行合作，這個時候，中小金融機構的業務水平很難得到提升，陷入了關卡，只能尋求突破，所以調整了戰略轉向了民營企業。第二，中小金融機構能夠解決信息不對稱性的現象。第三，中小金融機構的體征比較靈活，融資成本小，符合民營企業的需求。

在規范中小金融機構的道路上，存在很多優秀的理念，還有豐富的經驗可以讓我們學習與研究，在日本的金融服務很先進，針對中小企業有獨立的信貸服務，比較有名的就有寶庫信貸協會，信用組合，相互銀行以及勞動銀行這四個：在美國的金融服務可以說是最成熟規范的，針對服務小微貸款的機構是社區銀行。日美政府都非常重視中小金融機構的發展。在日本，中小企業貸款的優待很好，配置了各類型政策加以輔助。在美國，成熟而規范的資本市場更是金融的天堂，規模較大的企業，會直接進行融資，這樣的情況使銀行戰略轉移到了中小企業，社區銀行的發展一開始就目標明確，借助政策一下子如日中天，在發生金融危機時，因為獲得了很好的信譽好評及儲戶信任，快速占據了很高的市場份額。所以，我們應該多去學習先進成熟的經驗，幫助我們完善符合我們國情的中小金融機構體系。

2.完善資本市場，豐富金融產品

在股票方面，筆者提出可以引進美國成熟科學的經驗作為基礎，設立適合本國發展的資本市場，多元化，多層次的構建方向，最終實現國際化目標。

在債券方面，就像文章中說到的一樣，因為信用以及長時間積累下來的歧視，使民營企業在債券市場舉步維艱，要想擺脫這些成見，得借助政府得力量，出臺相關政策，設立全國性信用體系，透明化的監督與管理，鼓勵優秀民營企業率先進入債券市場，逐步進行對市場的優化。

現在的市場針對民營企業開設的金融產品很少，廣泛選擇抵押以及擔保這兩種貸款作為優選，這方面可以引進美國成熟經驗，推出存貨與應收貸款融資，根據美國長期的數據分析，實行對抵押品及資金流向的管控，可以有效地減少違約率。

（三）政府方面

1.規范民間借貸

民間借貸可以被認可具備著合理的理由，政府應引以重視，給民間借貸營造一個安全健康的交易環境市場。規范的市場營造，要進行下面幾點：第一，允許民間借貸具備法律效應，讓其依法走上明面;第二，設立監督機構，實施監督及管理：第三，擬定統一的市場標準，梳理業務流程及業務范圍;第四，配置健全的相關的法律制度，強硬實施對非法借貸的懲處。

2.建立信用機制

國內到現在都不具備一個全國性的信用體系，政府應盡快聯合相關機關部門討論相關事宜，調動一切設立一個全國性的企業信用管理機制，大范圍對信息開始收集，確保信息的真實無漏，開始納入收集的相關數據信息，借助各金融機構的借還款檔案，作為基礎設立信用數據庫，面向整個社會群眾，透明化的呈現企業的各類基本信息，對具有嚴重問題的企業，及時更新進行歸類，利用媒體進行通報警示，避免有人因此受到傷害，還應設立獎勵機制，給予更多的政策優待，鼓勵更多的企業發展誠信文化，共同維護好社會信用體系。

3.大力發展各種民營信用擔保機構

隨著時代的變遷，民營企業也將會越來越好，融資所需的資金也會因此變得龐大，現有的金融機構可能遠遠達不到其整體的資金需求，所以，應輔助各類型的擔保機構依法發展，從源頭開始解決問題，只要有了政策的跟進，商業機構必定可以重燃市場熱情，等同于給市場注入了力量源泉，鉚足了勁頭促進社會發展，這樣既可以給政府帶來凝聚力，也能降低己身的風險，提升擔保機構的熱情，但是，具體的防護措施還應配套齊全，實施好監督與管理。

4.完善政策支撐體系

民營企業應依法進行發展，針對民營企業制定的法律，還是具備著一定的漏洞，容易給企業造成無法可依的現象，只好憑借經驗進行處理，這樣也會產生融資混亂的情況，務必用法律規范民營企業的定位，定期實行對民營企業的培訓，輔助他們克服技術以及資金上的窘境，改善民營企業融資的基本結構，邁向規范性、成熟性的市場，擺脫融資難的狀況。