淺析上市企業IPO中的財務舞弊手段及治理研究

張楷悅 許延明

摘 要：我國資本市場正處于不斷完善的階段，但是由于上市企業IPO中出現的財務舞弊現象不斷涌現，這不僅損害了我國證券市場的穩健秩序，也對我國眾多投資者造成了不可避免的損害。因此本文主要探討了我國上市企業IPO中常見的財務舞弊手段以及動因，并從公司治理結構、會計師事務所、行業法規建立等多角度提出針對我國上市企業IPO中的財務舞弊行為的治理對策。

關鍵詞：上市企業;財務舞弊;治理對策

一、我國上市企業IPO中常見的財務舞弊手段

1.虛增收入

首先，虛構交易，偽造憑證。企業IPO中出現財務舞弊問題的主要通過虛構交易、虛造憑證進而達到虛增收入、虛增利潤的目的。企業往往會通過偽造交易合同、虛開發票以及虛造出貨單等等手段以達到虛增收入目的，最終導致企業雖然憑證齊全但是營業收入以及利潤卻沒有變化，企業不僅沒有獲得實際收入，而且也要承擔收入虛增那一部分的稅款。對于企業內虛增的收入來說，企業一般將該部分金額列入到應收帳款項目內，再進一步列入壞賬準備項目內。財務舞弊行為為企業帶來了好處，達到虛增股份目的的同時也抬高了股價，但同時企業也要承擔其帶來的損失。

其次，通過違規手段確認收入。部分上市公司為達到虛增收入目的，一般會選擇以下三種違規手段來虛增收入：第一，企業在進行交易時，簽訂合同明確表示買方在不滿意的情況下可以退款，但是部分企業在未達到買方退款期限時就將該筆收入確認為收入。第二，將收入違規提前確認，除了這種手段以外，有些企業還通過其他不合理的手段進而虛增收入。最后是關聯交易，部分上市公司則會選取關聯交易的手段以進而粉飾財務報表、虛增收入及利潤，企業在關聯交易過程中，通過雙方協商定價的方式進而導致交易出現不公平現象，最終達到虛增收入、利潤的目的。

2.虛增資產和所有者權益

首先，企業虛增銀行存款。企業為達到虛增銀行存款的目的往往有兩種手段，其一，金融機構將存款貸給部分企業，獲取貸款的部分企業又將該筆款項存入到金融機構進而達到虛增銀行存款的目的;第二，對于非金融企業來說，一般會通過虛擬憑證、偽造收回的應收賬款等等手段達到目的，雖然在這個過程中，企業需要承擔一部分利息，但是同時企業也獲取了大量的資金進而粉飾財務報表、虛增資產。

其次，部分企業虛增固定資產、無形資產以及在建工程。其中一種手段是企業將公允價值變動所得收益或者是投資收益以違規的手段計入到固定資產或在建工程內;另一種手段是當企業的投資收益還未實現時將該筆款項違規計入到在建工程或固定資產項目中;最后一種手段是運用違規的方法計提折舊以達到企業虛增固定資產或在建工程的目的。

3.虛減成本、費用

為了達到增加利潤的目的，除了虛增收入之外企業往往還會采用虛減成本、費用的方法。

4.虛減負債

企業在IPO中往往通過虛減負債的形式進行財務舞弊，主要手段有：違規披露企業相關債務、將企業內其他應付款計入到資本公積項目內和將企業未支付的應付賬款款項計入到企業預付賬款項目內。

5.其他方式

首先，企業違規對資金進行募集。主要手段有：不經股東以及董事會同意私自或者違規改變資金的用途;虛造資金相關項目的規模;違規披露資金凍結、扣劃等權限。第二是部分企業與關聯方所屬公司的董事會、監事會以及管理高層進行的股票證券交易違規行為。主要手段有：當交易雙方的信息不對稱時，上市公司通過一些信息利用實際控制的關聯方所屬企業的股票證券進而影響企業的利潤;對于部分上市企業來說，股東、監事會、董事會進行的股票交易未按照規定對重大事項及時進行披露。三是對信息進行違規披露或者不及時予以披露。企業IPO中進行財務舞弊的主要手段有：將重大事項計入“其他應收款”或“其他應付款”項目內以達到掩飾重大事項的目的;或者將部分信息予以披露但是重大事項未完全按照規定予以披露。

二、上市企業IPO中出現財務舞弊行為的動因分析

1.盲目追求利益

企業選擇上市的主要目的是進行融資，獲取固定的融資渠道以及更多的融資機會，企業一貫遵循的原則是利益最大化，因此這也就成為了企業財務舞弊的原因之一。上市公司在上市之后需要定期向社會公布披露企業信息，有助于眾多投資者進行投資判斷。企業對內部信息進行公開披露時，部分企業會對信息進行篩選，為了保持企業股價的穩定、避免投資者出現撤資、吸引更多的投資者等等，年報中的部分信息可能會造成不良的影響，這時，部分企業會選擇不進行披露。如果企業經營能力較差并出現了連續虧損的情況，一般會選取虛造憑證、虛構交易、進行關聯交易等手段粉飾企業財務報表，掩飾企業真實的經營狀況以及運營能力。

2.內部結構不完善

我國上市公司其內部有多種組織結構，包括股東大會、監事會、董事會、高級管理層、員工等多種層級，組織結構中的股東大會是企業進行決策的層級;監事會主要負責企業內部的監管;董事會是執行機構;高級管理層以及員工主要負責實施與執行，這些內部結構不僅相互協調而且相互制約。在這種內部結構中，企業的所有權以及經營權是相互獨立的并且并存的，由于經營權與所有權是相互獨立的，經理層對于企業來說是具有經營權的，因此對企業的經營情況以及運營能力是非常了解的，掌握企業內部的財務狀況也是比較真實的。但是經理層也面臨著來自董事會的壓力，一旦不能夠有效完成其目標就會對自身造成損害，因此經理層也會存在一定程度的財務造假可能性。相對于經營權來說，所有權主要集中在股東大會手中，且持股占比較大的股東即為企業的控制人，對企業享有絕對的控制權，因此對企業內部的信息掌握的也相對較多，與大股東相對，小股東即占股較小的股東，由于占股較小因此掌握的信息并沒有那么多，因此發言權就不能影響到股東大會的決策。出于對股東自身利益的追求，大股東選擇披露的信息往往是趨向于對自身有利的方面。

3.信息不對稱

由于我國的證券市場尚未發展健全，因此目前市場存在信息不對稱的問題。信息不對稱即構成交易的雙方其中一方掌握的信息比較多，信息比較可靠，另一方則相對較少。對于企業來說，它占據了較為優勢的一方，而眾多投資者則是劣勢的一方。作為投資者，想要更好的作出判斷決策只能依靠企業已公開的年度財報、季報以及月報等等，其真實性有待考證。上市企業為了吸引更多的投資者以及避免投資者出現撤資，往往披露的信息缺乏真實性，一旦出現財務造假現象出現，投資者依靠其做出的投資判斷就會受到其影響。因此部分上市公司往往為了達到利潤最大化的目的提供虛假財報。

三、上市公司IPO中出現財務舞弊的應對策略

1.完善公司治理結構

（1）完善公司內部治理結構

企業出現財務舞弊的現象主要原因是企業的內部控制不完善，企業各部門間的相互監督與制約不但可以提高企業的經營效率，也會很大程度有效地規避財務舞弊問題的出現，因此完善公司內部治理機構的根本是完善公司的內部治理結構。

（2）完善公司外部治理結構

在日常經營過程中，僅僅完善企業的內部治理結構是完全不夠的，有效協調企業的內外部治理結構對規避財務舞弊問題的發生起著重要的作用，其外部治理結構主要包括由于注冊會計師的個人專業能力有限導致出具的報告與企業實際的財務狀況不相符，注冊會計師并沒有達到該行業應具備的專業能力水平，在對企業進行審計過程中并未按照行業標準進行，事務所員工與企業管理層聯合進行財務舞弊，在這樣的情況下，發現企業存在財務舞弊現象的困難程度是很高的。

2.會計師事務所收費模式轉變、提升審計人員工作勝任能力

首先，應改變會計師事務所的收費模式，從外部影響因素出發，評估會計師事務所出具的報告審計質量對于發現企業是否存在財務舞弊現象來說是首道偵查線，當會計師事務所與被審計企業處于保持獨立且能夠相互制衡的地位時，會計師事務所對其進行的審計業務活動是更有效的、可信的。由于IPO企業即發行人負擔了會計師事務所的咨詢費用、服務費用等，因此企業與會計師事務所并不是完全獨立的，導致最終出具的報告并不是完全客觀的，可能會存在較為主觀的意見，大大降低了審計質量。因此，可以對會計師事務所的收費模式作出變更，例如企業的發行人可以將服務費用一并交給證券交易所，證券交易所再依照審計業務的完成程度對會計師事務所進行支付，有效提高會計師事務所的獨立性。

其次，應提升注冊會計師的執業能力，對投資者而言，注冊會計師出具的財務報告會直接影響到其投資判斷，因此注冊會計師出具的報告需要一定的公平性、真實性，這要求注冊會計師在進行審計過程中要較大程度的了解以及掌握一些執業過程中可能會遇到的一些特殊情況例如比較隱蔽的關聯交易、對外擔保情況等等，從而進一步加強審計的力度。

3.加強行業的法規建設

對投資者法律保護程度進行完善能夠有效的降低企業財務舞弊問題出現的可能性。首先，要加強司法系統的執法效率，法律制度能否有效實施取決于司法系統的執法效率，目前來說我國法律制度環境出現地區差異化的主要原因是司法系統執法效率在區域上存在明顯的差異，導致其為投資者提供的法律保障受到了較大程度的限制。其次，要對股東訴訟機制作出變革，該機制是為包括中小股東在內的投資者提供一定的法律保障，是最主要的事后救濟手段。對于維護中小投資者利益、營造良好的法律環境來說，改革股東訴訟制度對于目前法律制度制定進展較為緩慢的勢態來說無疑是一條捷徑。

四、結語

上市公司在IPO過程中出現的財務舞弊現象屢禁不止，為了有效規避財務舞弊現象的發生，企業應不斷完善企業的內外部治理結構，遵守市場的準入原則，有效規范企業的經營管理，會計師事務所應加強注冊會計師專業素質的提高，做到公平、獨立、真實，同時政府也應加強對該領域法律法規的完善，推動防范財務舞弊體系的建立，創造健康良好的金融行業環境。

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