淺析“一帶一路”建設面臨的風險與對策

周象玲

摘要：“一帶一路”倡議契合沿線國家的發展需要，帶動中國國內產業升級，為中國企業“走出去”開創廣闊市場，是習近平總書記在十九大報告中提出構建人類命運共同體的重要組成部分。“一帶一路”建設資金缺口巨大，資金融通作為“一帶一路”建設的重要支撐，政策性銀行在資金融通中發揮引領和基礎性作用。中國進出口銀行作為支持中國對外經濟貿易投資發展與國際經濟合作的政策性銀行，積極支持企業“走出去”和“一帶一路”建設、國際產能和裝備制造合作，是政策性金融支持“一帶一路”建設的主力軍。“一帶一路”沿線國家和地區政治、經濟、區域形勢復雜，政策性銀行圍繞國家戰略，在分析和應對“一帶一路”建設面臨的風險時，既要滿足財務可持續目標，也要堅定重點支持基礎設施互聯互通，可發揮先發優勢，抓住機遇，將“一帶一路”金融支持工作推向縱深。

關鍵詞：一帶一路 風險 政策性金融 對策

一、“一帶一路”的戰略意義和實踐情況

中國與“一帶一路”沿線國家有著良好的合作基礎和廣泛的合作范圍，在基礎設施建設方面，更有著廣闊的市場空間和良好的產業互補性。習近平總書記提出“一帶一路”倡導，其精髓就是通過沿線國家的雙贏合作，共享發展成果，其形式就是發揮中國國內產能和資金優勢帶動發展中國家經濟發展，聯通歐洲經濟強國，形成一股新的區域經濟力量。自“一帶一路”倡議提出以來，我國與沿線國家的經貿合作不斷深入，中國對外投資和產能“走出去”也穩步加速，政策性金融發揮出引領和基礎性作用，通過成立絲路基金、亞投行等中國主導的資金融通渠道，為解決“一帶一路”建設資金缺口提出解決方案。實踐證明，“一帶一路”倡議符合中國經濟和政治發展的客觀需要，符合國際形勢，是中國建設社會主義現代化國家的重要組成部分。

（一）“一帶一路”的戰略意義

“一帶一路”是中國提出的地區性合作倡議，旨在通過互聯互通，聚焦經濟合作，特別是基礎設施建設，以共商、共建、共享的原則，互利共贏，把中國發展同沿線國家發展緊密結合，契合沿線國家的發展需要，擴大地區投資和內需，帶動提升地區整體發展水平。“一帶一路”貫穿歐亞大陸，沿線大多是新興經濟體和發展中國家，涉及東盟、南亞、西亞、中亞、中東歐、北非的65個國家，這些國家和地區的總人口約44億，經濟總量約21萬億美元，分別約占全球的63%和29%，是全球貿易和跨境投資增長最快的地區之一。

從國際關系看，“一帶一路”有利于我國建立與周邊國家和地區的關系，形成戰略利益聯盟，通過基礎設施建設，有利于促進各國經濟交流，發揮各自的比較優勢，讓各國搭乘中國經濟發展快車，分享中國改革開放紅利，在形成利益共同體上實現互利共贏。通過增加陸路資源供應鏈和運輸通道，有利于降低我國在戰略資源物資上對馬六甲海峽的依賴程度。從國內經濟發展看，“一帶一路”有利于中西部地區深化對外溝通合作、提高經濟發展水平，發揮我國基礎設施建設產能比較優勢，有利于開拓國際市場，也有利于中國經濟結構轉型和升級，實現“雙贏”。“一帶一路”沿線國家多為發展中國家，通過對沿線國家的投資，可推動人民幣國際化，增強人民幣的國際影響力。

（二）“一帶一路”構想的發展和取得的主要成果

2013年秋，習近平總主席提出了“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的戰略構想。2013年底，中央經濟工作會議提出推進“一帶一路”戰略建設，首次提出要制定戰略規劃，明確以加強基礎設施的互聯互通建設為重點。2014年，李克強總理在兩會的《政府工作報告》中提出要抓緊規劃“一帶一路”。2015年3月，國家發改委、外交部、商務部三部委聯合發布了 《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，提出“一帶一路”沿線國家間的“五通”，即政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通、民心相通。

《愿景與行動》指出資金融通是“一帶一路”建設的重要支撐，要“深化金融合作……以銀團貸款、銀行授信等方式開展多邊金融合作”，中國將加強與沿線國家之間的合作，在“……金融合作……等領域，推進一批條件成熟的重點合作項目”。可見，在“一帶一路”戰略實施中，需要金融積極發揮支撐保障作用。目前，政策性金融、互聯網金融、資本市場、保險服務、亞投行以及絲路基金分別基于不同的層級，對 “一帶一路”倡議的實施提供相關資金融通服務。

以中國進出口銀行和國家開發銀行為主的政策性金融已在“一帶一路”建設中體現出引領作用，截至2019年4月，進出口銀行支持“一帶一路”建設項下貸款余額超過一萬億元人民幣，項目數超過1800個。在第一屆“一帶一路”高峰論壇期間，進出口銀行共達成33項具體成果，居金融機構之首。

亞投行主要宗旨為通過在基礎設施及其他生產性領域的投資，促進亞洲經濟可持續發展、創造財富并改善基礎設施互聯互通。自2016年1月啟動以來，亞投行共有57個簽署國，其中亞洲34國，歐洲18國，大洋洲2國，非洲2國，南美洲1國。截至2019年4月末，亞投行有93個正式成員國，其中聯合國安理會五大常任理事國已占4席，G20國家中已占16席，七國集團已占5席，金磚國家全部加入亞投行，批準項目投資額達到79.4億美元，支持了印度、巴基斯坦、孟加拉國、塔吉克斯坦、印度尼西亞、緬甸、阿塞拜疆和阿曼等18個國家，覆蓋交通、能源、電信、城市發展等基礎設施項目。

2014年底絲路基金已正式啟動運作，中國出資400億美元，主要為“一帶一路”建設中的基礎設施、資源開發、產業合作、金融合作提供資金支持。截至2018年末，已決策投資28個項目，承諾投資金額110億美元，投資覆蓋了“一帶一路”沿線的俄蒙、中亞、南亞、東南亞、西亞、北非及歐洲等地區。

2017年5月，舉辦第一屆 “一帶一路”國際合作高峰論壇，2019年4月，舉辦第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。共建“一帶一路”倡議提出至2019年3月底，中國政府已與150多個國家和國際組織簽署了173份合作文件。“一帶一路”合作國家從亞歐延伸至拉美、南太等區域。2013年至2018年間，中國與沿線國家或地區貨物貿易進出口總額超過6萬億元，年均增長4%，占中國貨物貿易總額的比重達27.4%，同期中國企業對沿線國家直接投資超過900億美元，年均增長5.2%。

二、“一帶一路”建設中面臨的主要風險

“一帶一路”建設中面臨的風險具有普遍性和特殊性， “一帶一路”沿線65個國家和地區中，有43個國家為中高風險國家，占比約為66%。在這些國家或地區開展業務面臨著諸多風險。

中國與“一帶一路”沿線國家有著良好的經濟合作基礎，中國在高鐵、基礎設施建設、電力方面都具備全球競爭力，在鋼鐵、有色、水泥等行業已出現過剩，隨著國內經濟增速的放緩，國內需求無法消化這些產能過剩，但“一帶一路”沿線的國家多為發展中國家，經濟基礎薄弱、產業發展不平衡、基礎設施較為落后、建設資金不足。中國可發揮自己的優勢為“一帶一路”上的基礎設施建設項目提供資金、設備以及基建人才，“一帶一路”沿線的國家或地區也可從中受益，雙方合作可對當地社會經濟發展產生正面的促進作用，實現互利共贏。

（一）政治風險

“一帶一路”沿線國家或地區經濟發展潛力巨大，已成為全球主要政治力量角逐的焦點區域。2012年美國提出“亞太再平衡”戰略，我國提出的“一帶一路”倡議強調共商、共建、共享的平等互利方式，但被美、日視為對“亞太再平衡”戰略的對抗，近年來，中美貿易摩擦不斷升級。與中國同處歐亞大陸的俄羅斯、印度等國是傳統經濟大國，隨著中國經濟的崛起，他們也非常擔心其地區影響力被削弱。由于歷史和地域的原因，沿線國家的政治體制和意識形態存在差異，部分國家宗教和民族矛盾沖突激烈;部分國家政府行政效率低下、法制不健全、執法隨意性大、腐敗嚴重、投資環境較為惡劣;部分國家政局不穩，國家政府和執政黨更替頻繁，政策延續性差;部分國家或地區還存在反政府武裝，軍事沖突不斷，對中資企業派駐人員的人身安全構成潛在威脅。

（二）經濟風險

大多數“一帶一路”國家或地區經濟不發達，政府的財政收入來源單一，外匯儲備不足，外債風險高，傳染風險高，政府的主權信用擔保評級不高，對于投資國和融資方來說，都將承擔更大的違約風險。基礎設施建設是中國和“一帶一路”沿線國家投資合作最大的領域，基礎設施項目通常帶有一定的公益性質，投資規模大、周期長、收益率低，經濟效益一般，社會影響力大。如項目融資完全由中資企業通過商業貸款籌集，中方企業融資壓力大，負債比率高，財務費用高，即使可取得政策性融資支持解決融資缺口，通常也會面臨外方籌集資本金方面的困難，導致項目無法按計劃開展。

（三）法律風險

“一帶一路”沿線國家法制建設程度、法律體系不同，對外商投資的法律和政策也不同，部分國家在外匯管制、土地、環保、勞工、稅務、行業限制等方面受西方民主政治影響，有著較高的標準，準入門檻較高。法律和有關政策經常受國際經濟政治關系影響，因外部經濟、政治形勢變化而進行修訂和調整。部分國家法律和行政執法受歷史、文化、宗教和地緣等因素影響，帶有鮮明的宗教色彩，對于非宗教國家執行起來較為困難。可以說，法律風險貫穿于每個投資項目中，存在于與中資企業海投投資的各個階段，是影響中國企業“走出去”的重要風險因素。

“一帶一路”倡議提出后，我國發布了《愿景與行動》，在今年成功舉辦的“一帶一路”峰會上，實現了10項戰略對接成果，包括與有關政府就“一帶一路”合作達成諒解備忘錄，與聯合國有關國際組織簽署“一帶一路”合作文件，與老撾、柬埔寨政府簽署共建“一帶一路”政府間雙邊合作規劃，中國財政部與相關國家財政部共同核準《“一帶一路”融資指導原則》等一系列國家層面的框架性合作文件。但“一帶一路”建設中涉及的國與國之間和具體合作政策措施還有待進一步完善，風險防控和分擔機制、司法對接、貨幣兌換等方面仍還有大量對接工作要做，與沿線各國簽訂投資保護協定、自貿區談判等進程緩慢，對我國企業投資合作在制度保障方面仍顯乏力。

（四）金融服務滯后

“一帶一路”建設離不開各國的協同發展，而資金融通是互聯互通建設、經貿合作的重要支撐，國際金融合作對“一帶一路”具有非常關鍵的意義。從目前的情況來看，我國金融機構對企業“走出去”的支付結算、項目貸款、信息咨詢及風險管理等綜合性金融服務的發展仍無法滿足“一帶一路”項目需求。沿線發展中國家金融市場發展水平較低，各國對外資銀行的準入和管理也從一定程度上限制了中資銀行的擴張，中資企業與東道國金融機構的機構數量、服務范圍、與當地政府和監管機構的溝通都有一定劣勢，面臨跨境結算、貨幣兌換、利率和期限錯配等風險，人民幣與當地貨幣通常無法實現直接兌換，如以美元為中間兌換貨幣，存在二次匯兌損失。沿線國家多為新興經濟體，經濟波動性大，也使其面臨比較大的匯率波動風險。

（五）企業自主風險防控能力偏低

我國多數企業缺乏跨國經營經驗，“走出去”常常單打獨斗，對境外情況調查認識不足，風險識別和防控的能力較弱，手段較少，難以主動規避海外投資風險，遇到風險經常處于被動應對的境地，容易出現能力不足導致項目拖期嚴重、推進緩慢的情況。在前期調查中，習慣于走上層路線，對當地法律法規不夠重視，事前研究不充分，對勞工、工會等問題不重視，容易與當地工人發生對抗，甚至卷入法律糾紛中。對環境問題和社會責任問題不夠重視，常因環境污染、人權保護等問題影響項目正常推進。對當地民族問題和風俗習慣的尊重不夠，因文化差異、風俗禁忌問題導致誤解和沖突的事件屢屢發生。熟知“一帶一路”政策、沿線國家國情、擁有專業管理技能和具備豐富國際商務經驗的人才儲備不足，也使企業在“走出去”的過程中遇到一些挫折和困難。

三、對策建議

（一）加強國家層面溝通協調，引導企業開展投資合作

“一帶一路”國家的政治風險需依靠我國與東道國國家層面溝通協調解決，應加快由政府部門主導實施與沿線國家和區域簽訂自由貿易協定、投資保護協定、避免雙重征稅協定、社保協定等，降低制度性風險，為企業“走出去”保駕護航。

在宏觀指導方面，國家統籌考慮我國在沿線國家的政治經濟利益和風險系數，對合作的重點國別和優先項目進行清單管理，研究出臺具體指導性政策措施，完善配套服務，有針對性地進行資源投入。各金融機構可在國家對不同國別的指導性意見下，制定本機構的重點國別和優先項目，統籌安排信貸資源配置。

在綜合服務方面，一是對于重點合作國家，應由政府或有關機構牽頭對國別進行更為深入的研究，整合中介服務資源，為企業“走出去”搭建法律、稅務、盡職調查方面的綜合服務型平臺，為企業提供綜合性咨詢服務、風險評估以及服務、第三方風險評估服務，指導企業做出風險評估和防控方案。二是對影響“一帶一路”全局的風險因素進行及時監控，隨時掌握風險因素的變動趨勢，以及沿線各國突發事件和最新政策可能對有關合作項目的影響強弱程度，及時向管理部門及公眾發出不同級別的預警信號。三是對“一帶一路”沿線國家及地區各種重大事件，如恐怖襲擊、疫情、動亂、雙反調查、重大項目毀約等事件，由專門的部門負責組織應急管理、外交交涉、貿易應訴、聯合救援、領事保護等事務性工作。

（二）經濟風險

對于東道國經濟風險，我國作為投資方和建設方應立足于風險的識別、量化和動態調整，主動制定適應東道國經濟運行情況的金融支持方案。我行應逐步在境外設立和健全信息收集和分析機構，掌握第一手資料，同時加強與國際信息機構的合作，優化對國別信息的收集和分析，科學合理地動態調整國別風險評級和制定國別風險限額。結合國家戰略需要，加大對中低國別風險國家的研究，對能夠發揮中國和東道國的優勢互補的產業分梯次分批支持，對東道國經濟產生重大影響的項目優先保障資金投入，對資本金投入有保障、經濟效益好、市場發展前景大的項目優先支持。

（三）設立“一帶一路”跨國仲裁機構

在大多情況下，投資協議一般會約定受東道國的法律約束，部分會約定第三國的國際仲裁機構，如新加坡國際仲裁中心。當出現法律糾紛時，在我國與該“一帶一路”沿線國家或地區不存在民商事司法協助雙邊條約的情況下，境外企業根據外國法院作出的判決申請無法直接在我國承認和執行，訴訟和執行程序非常復雜，耗時耗力。如能約定國際仲裁機構在一定程度上可減少企業法律成本。 中國作為“一帶一路”倡導國，應積極促進成立區域商事仲裁機構，設立“一帶一路”跨國仲裁機構來解決跨國經濟糾紛。

（四）加強金融服務支持力度，降低境外項目融資成本

我國應積極支持金融機構加快在“一帶一路”沿線國家或地區設立分支機構和派駐工作組，加強貨幣清算等基礎金融服務體系建設，豐富金融產品和服務的種類，滿足沿線國家的融資需求。通過資本市場實現有效配置全球金融資源，解決企業境外項目融資難、風險溢價高的困境。充分發揮亞投行、金磚國家開發銀行等合作金融組織的作用，堅持多邊合作模式，吸收和利用歐美國家低息資金。推進人民幣國際化，利用好人民銀行專項資金支持“一帶一路”項目。扶持評級機構發展，引導專業咨詢機構就與沿線國家開展經貿合作提供市場化的服務產品。

（五）加強培訓指導，提高企業風險防范意識

企業是項目實施的主體，除了政府為企業創造良好的“走出去”環境，提供投資和貿易便利化的服務，金融機構為項目提供資金融通和金融服務，企業自身也要提高風險防范意識，全面了解各類風險因素，系統地評估項目風險，科學地做出投資決策。

中國進出口銀行作為“一帶一路”主力銀行，也應發揮自身在國別研究、國際金融市場、行業項目實務經驗豐富的優勢，在國家對外投資政策變化、金融市場變動、國別投資指導方面肩負起培訓和指導企業有關人員的責任。在項目初期，引導企業向當地或國際化的投資咨詢公司、律師事務所、會計師事務所等尋求咨詢服務，必要時參與企業的商務談判，在項目融資和法律風險方面為企業把好關，將項目風險的揭示和預防提前到投資協議簽署前，與企業一道筑牢防線，攜企業一道出海。

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（作者單位：中國進出口銀行云南省分行）