留意有基本面支撐的低位板塊

沐恩

注意科技板塊這一信號?

主持人：你上周的文章中提到指數有調整的需求，本周初指數就出現了調整，接下來會怎樣？

袁月：雖然下跌了也會找到所謂的利空消息，但這并不是關鍵，核心還是在于指數自身有休整的需求，這是由于位置和時間決定的。眾所周知，3000點之上的套牢盤比較多，在這個位置上不去出現回踩也是很正常的。首要目標就是回補下方的3000點和2960點附近的兩個缺口。當然投資者也不用糾結是必須補還是哪天補，只要是在這個附近就可以，關鍵還是關注調整時候的細節，也就是企穩信號出現，如量能和盤面氛圍，這比單純的盯住點位和缺口更有意義。

就大的方向來說，8月份以來的指數反彈持續了一個多月，期間雖然有過低開，但也不算正式的調整，本周初的調整算是比較大和相對正式。在這種反彈結構下，從技術上看，通常第一次的調整都不會是行情的結束，也就是企穩后還會有繼續反彈甚至創出新高的可能，當然，這也不代表就一定還能有更大的行情，只是說大概率還會有反彈。

主持人：對于板塊來說，科技股波動幅度還是比較大的。

袁月：這也說明資金比較活躍，但投資者更關心的是還能否持續。之前也說過，科技股的炒作很類似上一波的消費股，經過一段時間的炒作科技板塊也高低位的反復切換了，真龍頭個股如滬電和立訊精密等，從估值角度來說目前也是比較合理了，類似此前消費股中海天味業和五糧液的情況，雖然不會大跌，但大漲的概率也很低，更多需要以震蕩形式消化。

這段時間領漲品種均是低位超跌的品種，這種特點的個股之前也是說過的，補漲也要看龍頭或者盤面氛圍，短線為主不具備中線的機會，所以參與起來不是不可以，但要控制倉位，切記不要追高，一旦風向改變要及時離場，不要被動的由短線持倉變為中線持倉。

此外，還有一個信號也要注意，就是機構持倉顯示，對于科技股的倉位配比處在高位，這對于板塊來說并不算是積極的信號。因為類似的情況在消費股上也出現過，雖然并不意味著馬上大跌，但至少上漲也會放緩，并且板塊內的個股也會出現明顯分化。

尋找低位板塊的機會

主持人：如果這些板塊位置都高了，對于資金的吸引力下降，那是不是低位板塊就會存在機會？

袁月：邏輯上是沒錯的，只不過并不是單純的只看位置低就可以，也是要分析基本面的。因為造成股價持續下跌的原因主要就是行業景氣度和公司業績不佳導致的，但區別就在于投資者要分清究竟是屬于困境反轉還是江河日下，甚至后者也可以稱之為垃圾股。若屬于困境反轉當然存在機會，只是不確定性在于反轉發生的時間，也就是困境持續的時間可能會比預判的要長。對于垃圾股，即使位置再低也沒有參與的價值。

再比如近期地產板塊的反彈，其中肯定有股價位置低、估值也低的原因，但也少不了中報業績增速穩定的因素。只要板塊間能夠有效的輪動，這類板塊就會有資金挖掘。只不過，對于板塊內的個股來說，并不是普漲，分化的也很明顯，龍頭個股的確定性還是最高的，因為大資金選股首先要考慮的就是安全性，而并非彈性。

主持人：要是按照這個邏輯，汽車板塊是否也符合這個特點？

袁月：對于汽車板塊而言，今年以來一直延續低迷，雖然行業什么時候出現拐點還需及時跟蹤，但政策刺激的意圖比較明顯，這也許會致使之后的銷量出現弱增長。記住是弱增長，而不是強增長，并且維持之前的那種高增長，這還是有本質區別的。

再從炒作邏輯上來說，由于板塊整體處于低位，外加政策的刺激，就容易產生反彈，因為指數上漲了，板塊就存在輪動的預期，尤其是低估值低位的品種。其實板塊內部也是分化的，比如汽車配件龍頭華域汽車的走勢已經是相對較強，整車龍頭上汽從估值來看，PB對比過往也在低位，而長安汽車，雖然業績連續下降，但股價已經不創新低且出現反彈，說明市場也反映了差的預期。這三家公司只是舉例分析，代表了汽車板塊的不同結構和特點，投資不要盲目，更多還是明白邏輯。