中科軟：業績穩健增長　行業空間廣闊

林蔓

根據第十八屆發審委2019年第71次工作會議結果，中科軟（603927）首發申請獲批。根據招股書信息，公司此次公開發行擬募集資金6.04億元，預計用于財險領域參考系統平臺項目、壽險領域參考系統平臺項目、公共衛生健康醫療監管服務平臺項目、行業應用軟件通用組件平臺研發項目、行業應用軟件運維服務支撐平臺建設項目。

新三板“元老”技術底蘊深厚

中科軟業務主要是計算機軟件開發，為保險信息化、公共衛生信息化、政務信息化等領域提供應用軟件產品和解決方案。

2006年，中科軟便在新三板掛牌，是新三板“元老”級公司之一，2019年8月公司從新三板退市同時申請主板上市，如今申請獲批，公司也將開啟一段新的征程。

中科軟前身系1996年5月30日成立的北京中科軟信息系統有限公司，2000年6月變更為股份有限公司，到如今已經有23年的歷史，技術積淀深厚。同時，中科軟也是一家“根正苗紅”的國有控股企業，實控人為中國科學院軟件研究所，持股比例為26.05%;北京市海淀區國有資產投資經營有限公司為第二大股東，持股16.68%。

營收凈利穩增長經營質量大提升

目前，中科軟的收入主要來源于金融領域，除此之外來自教科文、醫療衛生、通訊媒體的收入也占據一定比例。2019年上半年，公司來自金融領域應用的收入在總營收中占比63.29%，其中保險和政務細分領域分別占據50.82%和16.24%。

受益于我國金融保險等行業信息化發展趨勢，公司營業收入和凈利潤保持了持續、穩定增長。2016年-2019年上半年公司營收分別同比增長8.93%、10.22%和12.60%、12.70%;凈利潤分別增長15.03%、19.24%、36.45%、13.74%。

此外，近年來公司經營質量也在持續提升中。如：毛利率由2016年的21.65%增長至2018年的23%，2019年上半年更是提高至25.48%;存貨周轉效率由2016年的5.92大幅提升至2018年的9.91;2016年流動比率為1.27，2018年小幅增長為1.33;顯示公司盈利能力、周轉效率、流動性等方面都向好發展。

競爭優勢明顯 發展空間廣闊

多年來，中科軟在保險信息化應用領域已形成領先優勢，建立了廣泛的客戶群體。截至2019年6月底，國內88家財產保險公司中86家為公司客戶，91家人壽保險公司中86家為公司客戶。另外公司已與騰訊、華為、阿里、AWS等建立合作，推動云計算技術在保險信息化領域的應用。在政務信息化領域，公司先后參與多個國家重點電子政務工程建設，并成功實施了外交簽證、環境保護、交通管理、財政決策、智慧城市等多項電子政務項目。

展望未來，受大型保險公司基礎建設、數據集中、核心業務系統升級、新增保險公司IT建設等因素的持續拉動，我國保險行業信息化投入規模將逐年遞增。IDC預計，2017-2021年中國保險行業IT解決方案市場規模年均復合增長率為22.35%，公司作為該細分領域龍頭將持續受益。政務市場方面，目前我國政務信息化水平與歐美發達國家仍存在一定差距，國家發改委專門出臺《“十三五”國家政務信息化工程建設規劃》推進政務信息化可持續發展，政務信息化市場迎來政策紅利期，預計未來市場規模將進一步增長。隨著新科技在各個領域的不斷深入，非保險金融、公用事業等行業信息化建設也具備較好的發展前景，有望成為公司新的利潤增長點。