玩企中報折射行業喜與憂

本刊記者 陶鑫

晃眼間，2019年早已過半，各大上市公司已經交出了今年上半年業績報告。上市玩具企業過得怎樣？下半年行情又將何去何從？我們統計了5家在主板上市和3家在新三板掛牌的企業今年上半年財務數據，從中探視行業動向。

從各大玩企發布的2019年上半年財報看出，奧飛娛樂、邦寶益智、星原文化在凈利潤增長上表現突出。但包括星輝娛樂、高樂股份、實豐文化、小白龍、凱迪威在內的玩具企業上半年業績均不理想。

業績飄紅體現企業內功

業績下滑原因總是相似，成績飄紅原因卻各有不同。

奧飛娛樂：品類戰略調整優化架構管理

奧飛娛樂在年報中表示，取得如此成績，一方面是因為報告期內公司戰略性地主動調整玩具業務品類結構，原潮流品類占比下調，“超級飛俠”、嬰童用品等業務同比增長；另一方面，經過2018年組織架構、人員優化管理效率提升，同期費用降低。

據了解，奧飛娛樂目前主營業務主要分為：衍生品設計、生產及銷售，內容創作與管理，嬰童用品，電視媒體，互動娛樂五大業務。其中，玩具銷售和嬰童用品依然是奧飛的主要收入來源，合計占總營收比接近77%。

邦寶益智：完善銷售渠道和產品體系

邦寶益智于2018年完成了收購美奇林100%股權的重大資產重組。公司產品可以更加直接地進入國內終端客戶市場，提升了市場快速反應能力，并且能夠直接、快速地獲取諸如流行元素、消費偏好、消費習慣、收入水平等市場信息。報告期內，美奇林實現營業收入1.37億元，實現凈利潤2093萬元。

另外，邦寶益智進一步完善了教育產品體系，推出了BEST.S5 編程機器人。該產品融合了STEAM（科學、技術、工程、藝術、數學英文的首字母）理念，已經覆蓋幼兒園、小學、初高中階段的教育產品框架體系。

上市玩企核心財務數據一覽（2019年上半年）單位：萬元人民幣

星原文化：減少宣傳投入

報告期間，星原文化延續動漫產業一體化運營的經營模式，營業收入出現小幅減少；與去年同期相比，公司凈利潤增長的原因，為產業運營對應宣傳推廣為主的銷售費用減少。

業績下滑三大主因

業績下滑誰來“背鍋”？中美貿易戰影響、國內經濟下行壓力大、企業轉型升級需求，成為上市玩企今年上半年營收和凈利潤下滑的共同主因。

一、對外貿易影響大。如高樂股份、實豐文化、凱迪威、小白龍在財報中明確表示國際形勢復雜多變對公司營收帶來的影響，讓許多涉足國際業務的玩具公司面臨較大經營壓力。主營玩具制造和互聯網教育業務的高樂股份，在報告中將業績下降的主要原因之一歸為國際形勢復雜多變導致國際業務銷售下滑。實豐文化稱受海外玩具市場需求減少，行業競爭加劇，制造訂單減少較多。而凱迪威則將主要原因之一歸為外貿環境復雜使得外銷收入減少，從而導致公司營收下滑。

二、國內經濟下行壓力變大。如玩具制造公司小白龍在報告中將業績下降的主要原因之一歸為受國內市場訂單減少影響，報告期內營業收入較上年同期有較大下降；同時，受經濟形勢及整體行業行情的影響，今年新研發產品及老產品的總體毛利率下降。另一方面，物價上漲，制造業人工成本比往年高。

三、受公司轉型升級影響，營收下滑。如星輝娛樂將業務重心向體育業務傾斜，玩具業務營收較上年同期增長為負。星輝娛樂目前主要業務包括足球俱樂部業務、游戲業務、玩具業務。由2019上半年，體育業務收入占營收總額的41.18%中可看出，星輝娛樂的重心將向體育業務傾斜。另外，報告期內，公司玩具及衍生品業務實現主營業務收入2.31億元，占營業總收入的20.56%。

高樂股份在報告中指出，公司自2018年高樂股份的營收主力轉移向互聯網教育行業后，2019年上半年，高樂股份的教育業務占營收比40.70%，較去年同期的47.10%有所下降，但依然占比很高。玩具及相關業務占比59.30%，玩具制造業營收2.1億元，同比基本持平。

積極轉型謀求突破

近年來，許多玩具企業經營困難的原因大同小異：產品幾乎走的都是大眾路線，靠價格競爭取勝，并未在產品上下苦功。其根源是因為長期缺乏銳意創新的信心和投入，以致產品缺乏新意，消費者不買賬。

面對市場低迷的狀況，上市玩企在戰略、品牌、渠道、產品上繼續積極尋求轉型，以期下半年擺脫頹勢。而這些舉措不乏許多共同之處。

——在營運戰略上，通過多元化來尋找更多的利潤增長點；

——在品牌方面，通過多品牌發力，力圖覆蓋更多細分市場，并對品牌進行新的定位和調整；

——在產品方面，企業計劃推出更多創意、教育、科技產品來滿足消費者的需求；

——在渠道方面，繼續深耕線上線下渠道，并在新零售方面做更多嘗試。

值得留意的是，以IP為核心進行文化創意類體驗型消費以及開展IP授權業務仍是各大上市企業發力的重點，有些已在市場上激起了水花。如星原文化，在成功運營的自主原創機甲IP動畫《星原小寶》以及長篇科學普及教育動畫《星原小寶之奇妙探索》的基礎上，公司延續創作了60集《星原小寶之神勇V5隊》，作品和相關衍生品已發行和推出。

另外，奧飛娛樂圍繞自主創作的動漫IP“機靈寵物車”“超級飛俠”“萌雞小隊”等，開發生產系列玩具；與知名IP授權合作的玩具，如“小豬佩奇”“睡衣小英雄”“海綿寶寶”等系列，以及“維思積木”“奧玩奧樂”等玩具品牌新品陸續面市。