我國中小企業投資融資模式存在的問題及對策研究

張耕銘 李興中

摘? 要：2018年，我國經濟總量突破90萬億元，經濟社會取得了巨大的進步。在這幾十年的快速發展中，我國中小企業發揮的重要作用不容忽視。但在市場競爭日益激烈的社會背景下，我國中小企業也面臨著很多的困難和挑戰，其中最主要的困難就是中小企業融資難。本文介紹了先前學者的研究成果，結合中小企業的概念和我國中小企業的劃分標準闡述了當前我國中小企業在投資融資過程中存在的問題，并針對這些問題提出相應的對策建議。

關鍵詞：中小企業;投資融資

一、投資融資模式

中小企業通過多種融資渠道、不同的融資方式來籌集企業進行生產、經營、投資、調整所需資金。根據不同的劃分標準和方式，主要分為內部融資和外部融資兩種來源不同的方式。

內部融資充分體現了企業的內生性，其根據自身經營的盈余、所有設備的折舊、固定資產變現等方式獲得所需資金。資金直接來源于企業內部，不需要通過融資中介，融資成本較低，但是隨著中小企業發展規模的不斷擴大，內部融資由于大型設備折舊的限制而變得愈加困難。

外部融資是指企業通過融資中介或直接獲資的方式獲得所需資金。根據不同的外部融資形式，通過融資中介的方式稱之為間接融資，主要包括銀行貸款、商業信貸等;企業通過發行股權、債券等方式獲得資金的方式稱之為直接融資。與內部融資相比，外部融資渠道寬，資金來源廣、數量大，方式靈活。

二、中小企業投資融資模式存在的問題

（一）內源融資能力不足

內部融資是中小企業融資的方式之一，但是中小企業內部融資動力不足的現象比較嚴重。中小企業相比于大型企業自身盈余能力低，內部資金運轉緊張，缺乏自我積累的意識，企業內部資金獲取渠道較窄，方式較少。

（二）內部管理水平較低

一方面，中小企業相比于大企業在人才招攬方面不具有優勢，所以專業人才匱乏嚴重。習近平總書記指出“發展是第一要務，人才是第一資源，創新是第一動力”，當前，人才的數量和質量關乎企業發展的好壞，中小企業在金融經濟管理類的人才儲備方面還存在很大空缺。另一方面，在我國很多中小企業是以家族的形式生產經營，企業內部財務管理制度不健全、投資融資法則不完善，專業財務人員較少，內部管理松散，信用狀況較差等原因影響著中小企業融資審批時長。

（三）投資融資模式缺乏靈活性

當前我國中小企業的融資模式主要依靠金融機構、政府扶持和民間借貸這三種方式。第一，金融機構。對于剛起步或者發展欠好的中小企業來說，金融機構發放的貸款是其生產經營、投資擴大規模所需資金的主要來源，但是由于剛起步的中小企業和生產經營效益較低的中小企業金融機構對其放貸，資金收回風險較大，所以金融機構對中小企業進行貸款時審批時間較長，貸款資金較少，到賬時間較晚。第二，政府扶持。雖然各地政府都出臺了相應的扶持中小企業的政策，但是政府一般會針對當地經濟發展的實際情況，重點扶持帶動性強、發展較塊的產業，對于產業周期較長、收益較慢的中小企業獲得政府扶持資金比較困難。第三，民間借貸。對于無法獲得政府扶持、金融機構、中介機構資金的部分中小企業只能將貸款方向轉向民間借貸。但是民間借貸風險大、利息高，增加了中小企業融資的成本和投資新產業的困難。

三、優化我國中小企業投資融資模式的對策建議

（一）加強自身建設，提升內部融資水平

每個企業都存在自有資金，用于企業自我調整和自我儲蓄。中小企業應該合理地使用這部分自有資金來進行投資擴大經營，以獲得等多的收益。而這部分收益可以有效的提高中小企業內部融資水平，同時可以有效的降低企業進行投資融資的成本。

（二）加強規范管理，提升內部管理水平

中小企業以家庭經營為主，財務管理制度不清晰，財務人員專業素質不足是造成中小企業經營效益差的突出問題。對于這樣的問題，一方面，企業管理者要嚴格按照標準進行財務從業人員的選拔，對上崗的財務人員要定期進行培訓，提高其業務水平，形成具有公開性、透明性、完整性的中小企業財務管理制度。另一方面，企業管理者通過訪問、參觀的方式到大型企業進行學習，轉變傳統的家族式管理理念，引進先進的現代企業管理制度，提升企業規范化管理水平，強化中小企業內部治理結構，提高中小企業投資融資的優勢，降低銀行、政府對中小企業投資融資的擔憂。

（三）加強信用建設，拓寬融資渠道

加快建設中小企業現代化管理體系，不斷完善信用制度，塑造良好的信貸形象，消除金融機構、中介機構對中小企業融資的“不信任感”。各地政府應結合中小企業的規模制定完善的信用評級體系，對中小企業的信用水平進行公開的、透明的、客觀的評價。加大政府支持力度，制定促進中小企業良好發展的政策，加強信用評價體系的智能化、數字化建設，通過大數據的形式加強融資機構、中介機構和中小企業間的了解、溝通，減少融資審批步驟，縮短融資審批時長，使信息公開、共享進一步拓寬中小企業融資渠道。

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作者簡介：第一作者：張耕銘，男，高級經濟師，碩士研究生，農銀金融資產投資有限公司，100005，研究方向：公司金融。

第二作者：李興中，男，碩士研究生，中信建投證券股份有限公司，100010，研究方向：公司金融。