我國小微企業融資難問題研究

陳梓軒

摘要：小微企業占了我國企業的絕大多數，在促進社會就業和激發經濟活力方面起了重要作用，但我國小微企業在發展過程中卻時常面臨著融資難的問題。這主要是因為我國小微企業自身的經營管理水平不足，同時我國資本市場制度不夠完善。本文認為，可以通過建立小微企業信用評價體系，鼓勵中介機構進行金融創新和提高企業自身經營能力等方面來緩解小微企業融資難的問題。

關鍵詞：小微企業;經營風險;借貸融資;建議

1 引言

小微企業是檢測國民經濟是否活躍的晴雨表，在促進社會就業、激發經濟活力方面發揮了重要作用。同時，小微企業也是技術創新的有生力軍，在產業結構調整中扮演著重要的角色。雖然小微企業在社會經濟發展中發揮著越來越重要的作用，但我國小微企業卻一直面臨著融資難的問題，這嚴重阻礙了小微企業的進一步發展。由于直接融資的門檻高，間接融資成了小微企業外源融資的主要方式，目前，我國小微企業的間接融資現狀并不樂觀，不僅存在銀行的貸款利率高的問題，而且大部分小微企業還很難獲得銀行的貸款。因此，研究小微企業融資難問題并探討相關解決建議對促進小微企業具有重要意義。

2 我國小微企業融資現狀

根據融資途徑的不同，企業融資方式可以分為內源融資和外源融資兩種。所謂內源融資是指企業在發展過程中從內部取得資金的融資方式，這種方式更為原始和自主，同時抗風險能力也更強，成本也更低，具體的實行方法有留存利潤、折舊以及內部集資三種方式。外源融資一般可以分為直接融資和間接融資兩種方式，直接融資是指小微企業在融資過程中，不通過中介而獲得資金，如發行證券;間接融資則是指小微企業通過銀行等金融機構來實現融資。

當前，我國小微企業更多的依賴對內源融資，這是企業進行融資的首要手段。根據中國社會科學院中小企業研究中心調研統計的《2017年中國小微企業發展報告》，在2017年，我國小微企業的內源融資占比達到了92.4%，而銀行貸款占比為2.7%，其他渠道占比為4.9%。而這種現象背后的深層原因，其實是我國小微企業在進行外源融資的過程中，所面臨的困難程度相當之大。在間接融資方面，我國小微企業在銀行的拒貸率遠高于大型企業，我國小微企業難以從銀行獲得足夠的貸款，因此只能寄望于直接融資或內源融資。此外，我國小微企業很難獲得直接融資[1]，首先是小微企業很難進入股票市場，盡管隨著近年來政策的改變，讓多數小微企業有了上市融資的可能，但對于大多數小微企業來說，仍然難度較大。其次，因為發行債券的條件要求較多，小微企業也極難通過發行債券的方式進行融資。經過數十年的發展，我國的市場已經具備了相當的規模，然而，對比其他發達國家，我國的債券市場與我國的經濟規模仍然難以匹配，尤其是對于小微企業來說，債券融資的難度仍然很大，甚至是幾乎不可行的融資方式。

3 我國小微企業融資存在的問題及原因

3.1 我國小微企業融資存在的問題

首先，我國小微企業普遍存有對內源融資太過依賴，這部分資金在企業中占比過重的問題。2018年我國小微企業的內源融資占比達到了90%以上，而在西方國家，這個數字通常是在60%左右。內源融資占比過重意味著企業的發展中較少獲得外部資金支持，只依賴這種融資方式顯然是無法滿足小微企業的生存和發展的需求的。由于小微企業在發展過程中往往在盈利和發展兩者間只能選擇后者，因此依靠利潤留存更是不現實的內源融資渠道。

其次，我國的小微企業完成直接融資的難度非常之大。無論是在股票市場融資還是通過發行債券，對于小微企業來說，都是非常困難甚至幾乎不可行的融資渠道。例如，創業板上市條件中對發行人企業有一定的資產規模和盈利要求，而且數額都是千萬級別的，小微企業一般很難達到。即使是在新三板上市，很多小微企業可能還需要花費一筆很大的費用聘請券商進行公司架構梳理和督導。而對于大型企業來說，股票上市和發行債券通常可以讓企業獲得大量融資。

最后，小微企業的融資成本也非常高。小微企業的融資成本高主要體現在間接融資上，尤其是在銀行借貸方面。我國銀行向企業放貸時，通常會存在一定的區別對待。在銀行貸款方面，小微企業面臨的利率都遠遠高于大型企業，而且還很難獲得銀行貸款[2]。這就意味著，與現金流相對充沛，可抵押物比較富余的大型公司來說，反而融資能力更差的小微企業有著更高的融資成本。

3.2 我國小微企業融資難的原因分析

其一，我國小微企業自身普遍存在經營和管理的問題。隨著我國經濟的發展，近些年來出現了不少創業型小微企業，在這些企業身上存在一個普遍的特點就是其經營和管理不夠規范，主營業務單一，以及隨之而來的經營風險比較大[3]。

其二，缺少足夠的抵押資產。目前，我國大多數創業公司主要依托于互聯網和信息技術等行業，這些行業的一個普遍特征就是大多采用了輕資產的管理模式，這就意味著這些小微企業在進行融資的時候，往往無法提供足夠的抵押物。我國的金融機構普遍要求企業提高抵押擔保，它們能接受的抵押物大多是房產、土地、機器等等，而我國小微企業往往難以具備這些資產，因此也造成了這些企業難以從銀行獲得貸款這種一種結果。

其三，我國的資本市場仍然不夠完善，對小微企業仍然不夠友好。我國的小微企業一般難以獲得上市資格，也缺乏必要的融資工具，他們大多只能依靠民間借貸等橫向融資方式來補充自己的資金流。而這些貸款往往成本更高，讓企業的經營成本隨之增加，使得小微企業負擔的風險和經營難度進一步變大，這樣導致小微企業融資難度進一步提高。

4 解決小微企業融資難的辦法

其一，在民間建立小微企業融資服務機構。這些中介機構的主要職責是建立小微企業的信用評價體系，因為信用評價體系是解決融資問題的基礎。通過建立信用評價體系，可以為我國小微企業提供信用等級評價以及建立為小微企業設立的資本市場準入制度，來解決這些企業在融資時所遇到的信用問題，同時也可以拓寬小微企業的融資渠道[4]。

其二，在國家政策層面鼓勵包括銀行在內的中介機構進行金融創新，為符合信用資質的小微企業提供優質貸款[5]。例如在發達國家十分常見的融資租賃等方式，這種方式能夠讓小微企業以較低的成本獲得必要的技術設備，可以在很大程度上降低其生產成本。目前，我國已經有35家金融租賃公司能夠為小微企業提供融資租賃服務，但相比于我國龐大的小微企業數量還是遠遠不夠的。

其三，應當對銀行的借貸制度進行創新和改良。想要降低小微企業的銀行信貸成本，應當進一步改進銀行的借貸制度，同時也需要加強政府的政策扶持。在這一方面，國外有許多現成的實例可以用作參考。例如孟加拉國的孟加拉鄉村銀行，就可以為低收入人群提供無擔保抵押的小額信貸，這種貸款的利息很低，可以很大程度上滿足貸款人群的需求，我國也可以通過建立中國特色的“鄉村銀行”來緩解小微企業融資難的問題。

其四，提高小微企業內部管理水平，提高其內源融資實力。要解決這一問題，需要政府通過規范財務制度、稅收制度、社保制度等制度改革來規范企業的經營行為，同時各地有關政府部門還可以組建專家隊伍對本地小微企業進行經營和融資上的指導。此外，還可以為加入小微企業的高素質人才提供一定的政策優待，來改善小微企業的經營情況，從而讓小微企業獲得更充沛的內源融資。

5 結論

小微企業是社會經濟發展中不可忽視的重要力量，某種程度上說，更是推動社會經濟發展的重要動力，融資問題更是小微企業在發展過程中需要面對的非常重要的問題。在這一點上，西方發達國家為解決小微企業的融資已經提供了不少經驗，雖然在這些年的發展中，我國在這方面也有了一些實踐，但尚且無法從根本上解決小微企業融資難的問題。為此，本文從理論角度提供了一些解決思路，重點仍然在于建立信用評價體系和金融創新兩個方面，希望能為解決這一問題提供一定的參考。

參考文獻：

[1]沙勇.我國小微企業的融資困境及應對策略[J].江海學刊.2013（03）：99-104.

[2]張嶺，張勝.互聯網金融支持小微企業融資模式研究[J].科技管理研究.2015，35（17）：114-118.

[3]熊晉.我國小微企業融資難問題的分析與建議[J].學習月刊，2012（02）：82-83.

[4]舒威.我國小微企業融資問題與對策研究[J].企業家天地，2011（12）：3-4.

[5]王光岐，汪瑩.眾籌融資與我國小微企業融資難問題研究[J].新金融.2014（06）：60-63.