金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析及政策含義的解讀

陳營

南開大學 天津市 300071

一、我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)概況

現(xiàn)階段，我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的整體質(zhì)量跟國外的相比仍有較大差距，結(jié)構(gòu)畸形較為明顯，由此也導致了一系列問題。自改革開放至今，我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步向多元化、資產(chǎn)化方向發(fā)展，已經(jīng)不再只是局限于單一的銀行資產(chǎn)。發(fā)展到現(xiàn)在，出現(xiàn)了眾多金融工具，諸如國債、企業(yè)債、股票以及大額存單等等，這些工具的出現(xiàn)促進了我國資本貨幣市場的發(fā)展。不過我國大多數(shù)的金融資產(chǎn)仍然只是銀行與金融機構(gòu)的存貸款，改革開放之后這個比例有下降的趨勢，但整體下降較為緩慢。

在改革開放后，我國的儲蓄主體發(fā)生了很大的變化，普通老百姓成為了儲蓄的主體，政府以及國營企業(yè)次之。根據(jù)國際銀行相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國在改革開放之前我國政府與國營企業(yè)儲蓄占社會總儲蓄的95%左右，儲蓄基本來自政府與國營企業(yè)，而在改革開放之后，老百姓儲蓄占社會總儲蓄的60%左右，并且這一比例還在不斷上升，老百姓已經(jīng)成為我國社會儲蓄的主體，居民儲蓄也成為了社會資金的最為主要的來源。改革之前，儲蓄與投資的主體都是國家政府，兩者并沒有分離開來，所以并不需要金融中介參與，銀行的貸款主要是當作流動資金用，貸款來源也主要是政府與國營企業(yè)的存款，投資靠的則主要是國家的財政撥款，不過在改革后我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)跟之前就大相徑庭了。現(xiàn)在居民儲蓄占總存款的70%左右，老百姓成為了最大的儲蓄主體，國家依然是最大的投資者，但最大儲蓄者已不是國家，投資者與儲蓄者已經(jīng)發(fā)生了分離，這時候金融中介就顯得至關(guān)重要了。政府將銀行的錢貸給國營企事業(yè)單位，將其作為國家建設資金，而銀行的錢則主要來自老百姓，從這個角度上來說，國家建設即國營企業(yè)的實際所有者，可以說是將錢放在銀行里的普通老百姓。

金融資產(chǎn)除了這些主要的之外，還有諸如民間借貸、集資以及企業(yè)股份等等。民間借貸的資金絕大多數(shù)還是存在于銀行等金融機構(gòu)的存款之中，民間集資以及企業(yè)股份等金融資產(chǎn)在某種程度上來說都是具有一定的所有權(quán)，即具有參與權(quán)與處理權(quán)，并從中獲得一定的收益。在我國民間集資以及民間借貸對經(jīng)濟發(fā)展所發(fā)揮的作用還不是那么明顯，主要還是規(guī)范化程度不夠，不夠科學正規(guī)，但是在臺灣則不然，其在經(jīng)濟發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。銀行現(xiàn)階段已經(jīng)成為了國家金融資產(chǎn)的主要匯聚地，國家鼓勵老百姓將錢放在銀行里，錢放在銀行國家就沒有憂慮，但是凡事都有兩面性，將金融資產(chǎn)都集中在銀行，意味著將所有的風險都給了銀行。就目前整體的金融市場來看，銀行貸款的風險程度是與日俱增。

總的來說，我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的變化可以這樣概括：老百姓成為了改革開放之后的儲蓄主體，政府收入占國民生產(chǎn)總值比例在逐年滑落，國家也逐步地將國營企業(yè)的投資從之前的撥款方式轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款方式，同時對于直接性進行融資的資本市場渠道相對較窄，其他的不動產(chǎn)市場也剛步入正軌。國家政府給企業(yè)的投資資金以及貸款資金已經(jīng)變成了老百姓口袋的儲蓄，不再是政府自己口袋的儲蓄了，由此也導致了一條經(jīng)濟鏈，即老百姓講錢放在了銀行里，銀行將老百姓儲蓄的錢貸給國有企業(yè)，成為國有企業(yè)以后投資資金與流動資金的主要來源，企業(yè)再以勞動報酬的形式給老百姓，如此循環(huán)，國有企業(yè)資產(chǎn)負債率也是逐年上升。

二、我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)畸形的后果

1、金融運行風險高

企業(yè)經(jīng)濟效益下降，金融運行風險自然就高，集中體現(xiàn)在以下幾個方面。第一，銀行信貸資金周轉(zhuǎn)速度變慢，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款年周轉(zhuǎn)速度已經(jīng)接近一年才周轉(zhuǎn)一次的程度，速度已經(jīng)大大下降；第二，國有企業(yè)相互之間欠款嚴重，負債率高，銀行未收利息逐年上漲，大量銀行之間債務到期無法及時償還；第三，銀行信貸質(zhì)量不斷下降，數(shù)據(jù)顯示，最近幾年，銀行不良貸款占據(jù)全部貸款已經(jīng)快接近三十個百分點，而且有不斷上升的趨勢；第四，國有銀行運營難度加大，以往國有銀行還有一定的利潤空間，發(fā)展至今除中國銀行外的銀行都出現(xiàn)了不同程度的虧損，對經(jīng)濟影響巨大。

2、國有企業(yè)經(jīng)營扭曲

在如今的金融市場背景下，我國銀行貸款的主要面向?qū)ο笫菄衅髽I(yè)，對國有企業(yè)比較青睞，有接近四分之三的貸款都是以較為優(yōu)惠的貸款利率貸給國有企業(yè)的。所以，這也會導致一個結(jié)果，即國有企業(yè)的主要獲利途徑就是申請貸款。國有企業(yè)如果通過正常路徑，即改善自身經(jīng)營方式，占領(lǐng)市場，通過技術(shù)來獲取收益，那這樣最終所得利潤會比申請貸款低的多，同時也要承擔較大的風險。因此，大多數(shù)國有企業(yè)經(jīng)營者都是希望能夠多爭取到銀行貸款以增加企業(yè)收益，他們也都將注意力集中放在了申請貸款上，而不是改善自身經(jīng)營上。將貸來的款用作其他用途，用高利息的方式再借出去，賺取高額利差以獲得收益，經(jīng)營行為嚴重扭曲，也擾亂了市場。

3、非國有企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范

非國有企業(yè)中的三資企業(yè)經(jīng)營情況較為良好，一直都是有本經(jīng)營，但除了三資企業(yè)之外，其他的非國有企業(yè)經(jīng)營過程中在資金上一直都存在不小的問題，缺乏規(guī)范化。主要有以下幾個方面的原因：第一，資本市場的不允許，通過發(fā)股票證券等方式獲取較大數(shù)額資金的可能性不大，這些企業(yè)的發(fā)展主要都是靠優(yōu)質(zhì)的項目，這些優(yōu)質(zhì)項目的開展需要較多資金，要有較多資金，就必須得走向銀行貸款這條路。但是非國有企業(yè)又不具備國有企業(yè)向銀行貸款的政策優(yōu)勢，他們向銀行貸款都是需要繳付較高的利息，因此，巨大的資金壓力常逼迫一些非國有企業(yè)將手伸出了法律邊線之外，破壞了金融市場的秩序。

4、銀行行為不規(guī)范

銀行現(xiàn)階段已經(jīng)成為了國家金融資產(chǎn)的主要匯聚地，國家鼓勵老百姓將錢放在銀行里，錢放在銀行國家就沒有憂慮，但是凡事都有兩面性，將金融資產(chǎn)都集中在銀行，意味著將所有的風險都給了銀行。就目前整體的金融市場來看，銀行貸款的風險程度是與日俱增。根據(jù)國家標準貸款利率來，賺不了錢，商業(yè)銀行自然不會放貸，但是累積的資金總要用到，所以銀行對國債以及一些利潤空間較大的業(yè)務有比較大的興趣。但是由此就會帶來銀行的不規(guī)范行為，諸如尋租現(xiàn)象等，這也可以認為是金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不科學所導致的金融行為扭曲。

三、我國金融改革的措施建議

我國經(jīng)濟要想取得穩(wěn)步發(fā)展，金融改革勢在必行，但其又是一項巨大復雜的工程，有著較高的改革風險。下面給出幾點進行金融改革的措施建議，望能對我國順利實現(xiàn)金融改革提供幫助。

1、著手金融服務

我國無論在個人服務還是企業(yè)服務上，跟市場經(jīng)濟所要求的都差距較大。我國由于人口較多，因此應該要大力發(fā)展個人支票服務，其可廣泛應用于水電費、教育學費以及電話費等業(yè)務上，對于投資賬戶來說更是需要應用，不可能拿著一大袋子錢去買股票的。另外，也要大力發(fā)展信用卡服務業(yè)務，其跟個人支票業(yè)務一樣，都有利于給企業(yè)與個人的收支情況進行統(tǒng)計監(jiān)督，也有利于構(gòu)建完善的信用稅收體系。引入競爭也可以很好的提高服務質(zhì)量，銀行之間的競爭應該不斷加強，同時還可以適當?shù)匾M外資銀行，并允許其做少量的人民幣業(yè)務，以提高競爭力度。

2、實行“銀行商業(yè)化，利率市場化”

銀行利率的高或低其實對銀行自身都是有一定的弊端，因此必須根據(jù)實際市場實時做出改變，向有利的一面邁進，實現(xiàn)“銀行商業(yè)化，利率市場化”。利率較低，項目搶著貸款，銀行難以確定項目好壞，提高了選擇貸款對象的困難程度，這不利于經(jīng)濟增長。但是，另一方面，利率較高的話，可能會產(chǎn)生道德風險，企業(yè)的根本目的就是為了盈利，負虧在企業(yè)中是幾乎不存在的，所以有些企業(yè)在獲得了銀行的貸款之后并沒有依照原先設定的方案進行投資，而是將貸款得來的資金用在了其它有著高風險、高收益的項目上，項目如果成功那對企業(yè)來說自然是好事，能夠獲得可觀的利潤；項目如果失敗了，無所謂，畢竟虧的是銀行。因此，在高利率的情況下，很有可能會導致企業(yè)發(fā)生這種道德敗壞的經(jīng)營行為。

3、逐步放開資本市場

我國要想真正邁進市場經(jīng)濟，必須放開資本市場。雖然資本市場的開放也是具有一定的風險性，但是不開放會對我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來更大的不利。封閉資本市場，容易導致地方政府與企業(yè)聯(lián)合對抗中央，地方政府與企業(yè)對資本市場的需求是如同猛獸，已經(jīng)到了無法阻擋的地步，逐步放開才是可行之計。中央應該加大力度發(fā)展股票債券市場，以供企業(yè)進行直接融資，但是需要穩(wěn)步前進，欲速則不達，畢竟很多人對股份制以及債券還沒有過多地認識。

四、結(jié)語

我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的變化可以這樣概括：老百姓成為了改革開放之后的儲蓄主體，政府收入占國民生產(chǎn)總值比例在逐年滑落，國家也逐步地將國營企業(yè)的投資從之前的撥款方式轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款方式，同時對于直接性進行融資的資本市場渠道相對較窄，其他的不動產(chǎn)市場也剛步入正軌。綜上所述，我國的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在改革開放之后發(fā)生了較大的變化，產(chǎn)生了深刻的變革，同時也帶來了較多問題，需要各金融經(jīng)濟界的學者專家去共同研究解決，以規(guī)范我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進我國經(jīng)濟的長久發(fā)展。