10月份社融增量比上年同期少1185億元

海通證券：雖然10月新增社融同比少增，但拖累主要來(lái)自居民短貸與票據(jù)融資，這兩項(xiàng)在去年均處在歷史偏高的位置，而消費(fèi)貸監(jiān)管收緊等使得去年同期的高增不可持續(xù)。而居民中長(zhǎng)貸相對(duì)穩(wěn)定、企業(yè)中長(zhǎng)貸持續(xù)改善、廣義貨幣增速平穩(wěn)，都預(yù)示著經(jīng)濟(jì)仍有望企穩(wěn)。近期通脹快速上行，上周央行降低MLF利率5BP以穩(wěn)定利率預(yù)期，我們認(rèn)為，考慮到通脹壓力仍大，短期寬松依然受限，不過(guò)結(jié)構(gòu)性的通脹也不會(huì)引發(fā)政策收緊，貨幣仍將保持穩(wěn)健。

東莞證券：由于10月是繳稅期，央行多次通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，并進(jìn)行了定向降準(zhǔn)，維護(hù)了流動(dòng)性合理穩(wěn)定。此外10月融資數(shù)據(jù)也在一定程度上受到9月數(shù)據(jù)超預(yù)期的擠出影響。我們預(yù)計(jì)未來(lái)融資狀況將隨著央行操作以及地方政府債提前發(fā)行影響而逐步走穩(wěn)，關(guān)注外部經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和中美貿(mào)易摩擦進(jìn)展。

申萬(wàn)宏源：10月金融數(shù)據(jù)的波動(dòng)并不代表趨勢(shì)性變化，9～10月的一輪降準(zhǔn)為商業(yè)銀行打開(kāi)了中長(zhǎng)期融資增長(zhǎng)的空間，上周MLF的5BP利率下調(diào)也令市場(chǎng)對(duì)通脹引發(fā)貨幣從緊的擔(dān)憂大幅緩解，加之經(jīng)濟(jì)仍處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整帶來(lái)的增速下行壓力通道之中，貨幣政策盡管難有大幅寬松的土壤，但逆周期調(diào)節(jié)的要求下，預(yù)計(jì)仍將堅(jiān)持穩(wěn)健略偏松的趨勢(shì)。我們研判10月偏弱的金融數(shù)據(jù)為短期波動(dòng)，隨著專項(xiàng)債提前發(fā)行落地，預(yù)計(jì)11～12月金融數(shù)據(jù)或有改善。

中金公司：10月貨幣信貸數(shù)據(jù)凸顯持續(xù)的金融去杠桿（導(dǎo)致非標(biāo)余額萎縮）以及短端利率上升（導(dǎo)致短期貸款規(guī)模收縮）所帶來(lái)的緊縮效應(yīng)。目前在金融去杠桿及貨幣政策調(diào)整滯后的背景下，貨幣信貸擴(kuò)張缺乏動(dòng)力。然而，今年地方債額度用盡，而明年前置額度有待發(fā)放，也導(dǎo)致總社融擴(kuò)張少了一個(gè)支撐。近期CPI跳升，雖然完全由肉類產(chǎn)品價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)，但仍可能導(dǎo)致貨幣政策應(yīng)對(duì)通縮壓力的反應(yīng)滯后。因此，雖然外需不確定性有所下降，但信貸周期疲弱近期可能仍繼續(xù)抑制內(nèi)需增長(zhǎng)。

國(guó)泰君安：當(dāng)前，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款連續(xù)改善，結(jié)合實(shí)體數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)確實(shí)有結(jié)構(gòu)性改善的可能，中小企業(yè)動(dòng)能短期內(nèi)可能企穩(wěn)。但總體看，下行壓力仍存，我們認(rèn)為，即使有通脹的制約，但逆周期寬松基調(diào)不會(huì)變，MLF下調(diào)5個(gè)bp是最好的說(shuō)明，結(jié)構(gòu)性政策可期。

數(shù)說(shuō)

10.3%國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.7%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額38104億元，同比增7.2%;1～10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.2%，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.3%。

4.4%?國(guó)家發(fā)改委消息，1～10月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.1%，增速較1～9月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。10月份，發(fā)電量同比增長(zhǎng)4.0%，增速比上月放緩0.7個(gè)百分點(diǎn)。1～10月全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)4.4%。

1.48萬(wàn)億元據(jù)中國(guó)人民銀行微信公眾號(hào)發(fā)布數(shù)據(jù)：“雙十一”當(dāng)天網(wǎng)聯(lián)、銀聯(lián)共處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)17.79億筆、金額14820.70億元，同比分別增長(zhǎng)35.49%、162.60%。相當(dāng)于全國(guó)人民每人下單超過(guò)1筆，人均下單1000元。

284.67萬(wàn)億元 銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)284.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.7%。2019年前三季度，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.65萬(wàn)億元。

13.69萬(wàn)億元中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年10月底，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)存續(xù)登記私募基金管理人24404家，環(huán)比增長(zhǎng)0.02%;管理基金規(guī)模13.69萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)2.23%。

228.4萬(wàn)輛中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月份汽車產(chǎn)銷分別完成229.5萬(wàn)輛和228.4萬(wàn)輛，同比下滑1.7%和4%。10月份，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.5萬(wàn)輛和7.5萬(wàn)輛，同比下滑35.4%和45.6%。