金融供給側改革下商業銀行的應變之道

劉煜輝

供給側結構性改革的概念，是2015年11月10日國家主席習近平總書記在中央財經領導小組第十一次會議上提出的，供給側改革的內容就是從土地、資本、勞動力、科技創新、制度供給等要素出發，讓資源從產能過剩的行業向新興行業流動，優化供給，提高質量，借助改革積極推動經濟結構調整，糾正以往社會要素內置的扭曲，努力達到社會供給結構與社會需求的協調，全面提高社會生產力，促進社會健康、持續、平穩發展。金融供給側改革是實體供給側在金融領域的延續，最早在十三五規劃第三篇和第十六章對金融體制改革進行了總體部署。金融供給側結構性改革就是要構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行機構體系，提高直接融資比重，降低杠桿率;更多面向中型企業、小微企業、民營企業提供資金支持，服務實體經濟;規范各業務環節，避免變相抬高實體經濟融資成本。一方面解決金融與實體之間的結構性失衡，另一方面解決金融機構內部的治理問題。

商業銀行是我國經濟的中樞神經，某種意義上金融供給側改革是實體經濟供給側改革成敗的關鍵，是開鎖實體經濟改革的金鑰匙。金融供給側改革也有利于解決銀行頭疼已久的沉疴，放下包袱，迎接新經濟，擁抱全球化。

金融供給層面現狀分析

我國金融供給層面主要表現為直接融資與間接融資失衡、銀行信貸資源分配不均、經濟對債務的依賴越發嚴重等方面。

直接融資為主間接融資為輔

我國主要依靠以銀行貸款為主的間接融資，直接融資特別是股權融資占比低。根據中國人民銀行官網數據，2019年上半年社會融資規模增量累計為13.23萬億元，其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加10.02萬億元，占比高達75.8%。企業債券凈融資1.46萬億元，占比11%;地方政府專項債券凈融資1.19萬億元，占比9%;非金融企業境內股票融資1205億元，占比0.9%（表1）。

根據世界銀行和天風證券研究所的數據，90年代以來美國直接融資比重長期保持在80%以上，2012年接近90%;日本直接融資市場在2000年之后迅速發展，目前直接融資占比超過70%;歐洲地區以德國為代表的直接投資占比較為穩定，保持在60%以上。通過比較可以得出，我國直接融資比重過低。

銀行信貸供給同質化嚴重

我國大型銀行規模要顯著高于中小銀行，在負債能力、信貸額度等方面具有天然優勢。中小銀行誕生之初定位為區域性銀行，服務中小型企業，但實際操作中就是大型商業銀行的克隆，在經營管理和市場定位上效仿大型國有銀行，貸款投向偏好大企業、國有企業、政府大項目、房地產領域，對中小微企業和三農支持不足，甚至出現了脫實向虛、惡性競爭、超范圍經營等亂象（圖1）。

中小銀行的大量資金沉淀于產能過剩行業，不良貸款率上升。正如央行易剛行長所講：民營和小微企業融資難、融資貴的問題，根本上說是金融的供給不適合經濟轉型和高質量發展的需要，是金融供給和需求矛盾的具體體現。

經濟對債務的依賴越發嚴重

隨著多年來金融領域信用的過度擴張，我國宏觀杠桿率持續攀升，實體企業和政府負擔的債務過重，償債壓力加大，金融風險也加大。根據國家金融與發展實驗室公布數據，2019年一季度宏觀杠桿率大幅攀升了5.1個百分點，二季度又繼續上升0.7個百分點。相比2017年和2018年的“去杠桿”，2019年的宏觀杠桿率仍然難以下降。雖然金融部門杠桿率有所下降，但非金融企業部門杠桿率從2018年末的153.55%上升至2019年二季度的155.7%;政府總杠桿率從2018年末的36.95%上升至二季度的38.5%;居民部門杠桿率持續上升，從2018年末的53.2%增加到2019年二季度的55.3%，半年累計上升2.1個百分點。過多的信貸資源沉淀，會對其他需要信用融資的主體形成“擠出”，降低了金融的配置效率（圖2）。

金融供給側改革的內涵

金融是實體的血脈，金融供給側改革，就是要做到不同金融產品與實體經濟各個層面的相輔相成，依據實體經濟的轉型需要，及時調整金融市場，提升金融效率，在穩增長和防風險之間尋求平衡。2019年以來，銀保監會陸續出臺了系列政策，集中于引導商業銀行支持實體經濟發展，包括鼓勵商業銀行多渠道補充資本金。銀保監會還陸續出臺了服務鄉村振興和助力脫貧攻堅、加強金融服務民營企業、鼓勵農村商業銀行堅守崗位、強化治理、提升金融服務能力等相關政策，為商業銀行優化業務結構及資產配置、探索新的利潤增長點提供了制度保障。

提升金融服務實體的針對性

金融供給側改革的核心目的是匹配金融的供給和需求，使之與宏觀經濟的新舊轉型相對應。首先是通過調整企業的融資結構，對高污染、落后產能和限制發展行業的企業壓縮或取締融資渠道，從信貸端推動市場出清。其次是通過制度設計，達到穩杠桿和降杠桿的作用。2016年11月下旬以來，五大國有銀行發布公告設立資產管理公司開展債轉股業務，通過股權設計為大型企業降低債務杠桿。各類金融監管措施陸續出臺，包括將商業銀行表外理財、資產管理規模在1000億元以上商業銀行同業存單等納入MPA考核，以及資管新規、理財新規等政策發布，使金融風險得以遏制。最后，通過對涉農貸款和小微企業貸款等薄弱環節的貸款支持，補足經濟短板。近兩年來，政策層采取定向降準、調整監管考核等方式，逐步引導銀行業金融機構加大對小微、民營企業的貸款投放力度;不少銀行積極調整業務模式，進一步下沉客戶重心，加大對實體經濟的支持力度。銀保監會8月公布的數據顯示，截至6月末，全國小微企業貸款余額35.63萬億元，其中，普惠型小微企業貸款余額10.7萬億元，較年初增長14.27%，比各項貸款增速高7.14個百分點;有貸款余額戶數1988萬戶，較年初增加265萬戶。

建立多層次資本市場糾正錯配

社科院王國剛教授曾提出，在中國整個資金的配置當中有五大錯配，包括主體錯配、性質錯配、期限錯配、產品錯配和市場錯配。對于主體錯配，資金配置原本應該在城鄉居民和實體企業之間展開，但在我國金融體系中，資金配置主體轉變為商業銀行等金融機構，這些金融機構一方面以較低廉的利率從存款人手中獲得資金，另一方面又以較昂貴的價格將這些資金借貸給實體，獲得賣方壟斷收益;對于性質錯配，指的是資本性資金為債務性資金讓位，實體企業的各種經營運作活動缺乏資本性資金的支持，長期處于尋求銀行信貸等短期債務資金的困境中;期限錯配主要是長短期資金與項目期限匹配之間的不協調;產品錯配強調的是公司債券發生了嚴重的變異，成為存貸款的補充品;市場錯配是指資本市場的交易量遠小于貨幣市場，而且參與者和經營范圍過于局限。

開展金融供給側改革，提升金融服務實體的針對性，就是要解決上述五種錯配，提高直接融資比重，讓資本性資金和債務性資金各司其職，同時強調金融資金與實體項目的期限對應，豐富市場參與主體，構建多層次資本市場，激發市場主體活力。

改變利率雙軌制，降低實體企業融資成本

我國市場中存在兩套利率并行的現象：一個是國家規定的存貸款基準利率，另一個是完全市場化的貨幣市場利率。在利率雙軌制下，國企及大型企業可享有較低利率和融資上的便利，中小企業和民營企業則長期面臨高利率和融資難的困境。原因是如果基準利率定得比較低，市場融資需求會擴張，銀行部門會優先考慮向國企、地方平臺以及地產部門發放貸款，因為銀行所承擔的風險低，放款規模大，投入成本小。這就會對中小微企業的融資產生擠出效應，導致后者不得不從非正規金融機構融資，產生融資難融資貴的問題。當銀行源源不斷地把資金輸送到國企、地方平臺以及房地產等部門后，就會對其他一些效率更高的部門減少資金供應，從而影響資金分配效率。這種分配方式長期運行后，必然對經濟結構產生影響，不利于高質量發展。

利率雙軌制也會對銀行業務與行為產生引導，抑制了銀行業高質量競爭。比如存款利率受到限制的后果一是存款搬家，存款流向了各種理財產品、貨幣基金等;二是存款流失后的中小銀行被迫通過發行同業存單進行資產負債表擴張，銀行息差被壓縮，衍生出金融空轉和監管套利現象。這兩個后果都刺激了金融脫媒的深化，出現了影子銀行現象。在這個過程中，一些商業銀行主要通過各種創新方式將資金委托給外部投資管理機構，繞過金融監管，形成了不透明、高杠桿和產品多層嵌套的影子銀行體系，這不僅帶來了一定的金融風險，也不利于央行貨幣政策更好發揮作用。

隨著金融供給側結構性改革的推進，利率雙軌帶來的諸多問題愈發凸顯。利率并軌已經成為利率市場化改革的硬性呼聲，也是金融供給側結構性改革重要的一場戰役。8月17日，央行公告，改革完善貸款市場報價利率LPR機制，被普遍認為是我國利率市場化“兩軌并一軌”邁出的重要一步。與之前的貸款市場報價利率相比，這一次貸款端的定價有三大變化：一是在原有1年期LPR的基礎上，增加5年期LPR的報價，給銀行中長期貸款定價的錨;二是LPR報價方式從原來的銀行根據自身對最優客戶的貸款報價，轉為在公開市場操作利率（主要是1年期MLF）上加點報價，讓貸款利率跟著市場走;三是報價銀行從原有的10家大行與股份制銀行，轉為加入城商行、農商行、外資行與民營銀行，共18家，報價范圍更大。

政策意在倒逼銀行提升風險偏好，在貸款市場報價利率下，銀行的息差會趨于收縮，為適應新的貸款定價機制，銀行可能會傾向于信用下沉，擴大貸款范圍，更好地服務中小微企業。不僅如此，“兩軌并一軌”還令央行的貨幣政策效果更佳卓越、對利率市場的管控能力更勝一籌。

在穩增長和防風險之間尋求平衡

金融防風險、去杠桿成為近幾年經濟工作的主題。2016年7月，中央政治局會議強調有效防范和化解金融風險隱患。此后，金融防風險、去杠桿成為經濟工作的中心之一。2017年4月，央行有關同志進一步指出，要推進金融供給側結構性改革，減少無效、低效率金融供給，增加有效、高效金融供給，改善金融機構。提出“穩總量（穩住貨幣總量）、調結構（優化金融結構）、防空轉（限制資金在金融體系內部空轉）、控風險（防控系統性金融風險）、補基礎（補齊金融發展的短板）”五個主要任務。此后，針對同業杠桿，“三三四十”和流動性管理辦法相繼下發，銀行同業資產負債雙雙收縮，主動負債成本上升。

隨著各類金融監管政策的頻繁出臺，金融加杠桿行為被抑制，影子銀行資產出現明顯收縮，表外風險得到有效抑制。但我們也看到，2019年宏觀杠桿率居高不下，社融快速增長，地方政府隱性債務規模仍然較大，金融供給側改革要實現穩增長和防風險還需很長一段路要走。

商業銀行的應變和創新發展

商業銀行是傳統間接融資體系的核心，銀行助力供給側結構改革，才能實現我國經濟的轉型升級和可持續發展。周小川同志在2017年十二屆全國人大五次會議接受采訪時也提到，在經濟結構性改革的過程中，銀行業、金融業自己也在做供給側結構性改革，也就是說，要更多地面向中型企業、小微企業。同年7月的全國金融工作會議，習近平總書記指出，要改善間接融資結構，推動國有大銀行戰略轉型，發展中小銀行和民營金融機構。

充分認識自身定位

銀保監會數據顯示，截至2018年12月末，中國有銀行業金融機構4588家，其中有6家國有大型商業銀行，12家全國性股份行，134家城商行，17家民營銀行，1427家農村商業銀行，812家農村信用社，1616家村鎮銀行。在這么多的銀行機構里，6家國有大型商業銀行資產總額占全部銀行業金融機構資產總額的比重接近40%，中小商業銀行和農村銀行規模相對較小，在這種情況下，城商行、農商行、農村信用社、村鎮銀行等中小銀行應當認清自身的定位，向專業化、特色化轉型。

中小銀行的定位和大型商業銀行不同，一是中小銀行的服務對象聚焦家庭、小型企業，注重建立長期、緊密的合作關系，具有較高的客戶黏性。二是從地域范圍來看，城商行和農商行多是建之于當地，用之于當地，資產負債圍繞著本地區展開，資金的來源和運用基本在區域內循環。三是出于降低經營成本和錯位競爭的考慮，中小銀行的分支機構主要設置在大型商業銀行無法覆蓋或不愿意覆蓋的金融服務薄弱領域或地區，從而使得中小銀行對普惠金融的支持有天然的優勢。銀保監會發布〔2019〕5號文，要求農商行原則上機構不出縣（區）、業務不跨縣（區）、堅守服務三農和小微企業市場定位。

優化信貸結構，發展普惠金融

小微企業是國民經濟和社會發展的重要基礎，在擴大就業、擴大收入、改善民生等方面具有重要作用。商業銀行應當準確把握監管部門出臺的相關鼓勵小微企業及三農客戶發展的機遇，利用好降準等相關配套措施，以市場需求為導向，重塑經營理念，探索建立適合服務小微企業和三農客戶的服務模式，提升小微企業及三農的貸款占比，持續優化金融資源配置效率。

第一，服務新經濟，靈活解決抵（質）押難題。根據小微企業和三農客戶的融資需求，探索建立如供應鏈融資等具有針對性的金融產品。重點關注國家“十三五”戰略新興產業政策和未來經濟發展方向的行業內的優質健康的中小微客戶，補齊信貸短板，滿足其資金需求。

第二，彈性設計額度和期限。根據企業經營實際確定貸款期限，核定貸款額度，借款人可在有效期內隨用隨貸、循環使用、不用即還，減少資金閑置和利息支出。

第三，充分運用大數據、云計算、區塊鏈以及人工智能等現代科技手段，改造升級傳統金融產品和服務，通過加強與外部機構合作，獲取小微企業和三農客戶經營信息，豐富增信和授信模式。

與國家一起推動產業基礎高級化、產業鏈現代化

銀行業作為與中國最廣大企業走的最近的金融機構，有責任也有義務承擔起改善、提升甚至重建產業鏈和供應鏈的責任，來實現我國的產業和經濟安全。2019年8月26日，中央財經委會議明確指出，要以夯實產業基礎能力為根本，以自主可控、安全高效為目標，堅持獨立自主和開放合作相促進，打好產業基礎高級化、產業鏈現代化的攻堅戰。要打造具有戰略性和全局性的產業鏈，支持上下游企業加強產業協同和技術合作攻關，增強產業鏈韌性，提升產業鏈水平，在開放合作中形成更強創新力、更高附加值的產業鏈。

產業基礎薄弱是中國制造業面臨的“老大難”問題，改革開放以來，中國制造業主要從下游的主機集成開始做起，一般都是引進國外技術，側重于組裝，而在上游的關鍵零部件、關鍵材料等領域一直存在短板。比如芯片領域，原來中國是有這些行業的，但是國外技術更為先進、規模效應也使得其成本更低，這使得中國產品因為性價比較低而不具備競爭力，從而形成了產業鏈上的短板。中美貿易沖突以來，中國產業基礎薄弱、產業鏈風險進一步被放大，即使是在中國已經取得重要突破的通信技術領域，也面臨著“卡脖子”的重大問題，有技術基礎的華為、中興被美國斷供，就暴露出這一問題的嚴重性。為了保證自己的供應鏈有充分的彈性，從產業安全考慮，中國現在急需有一套機制化的制度，來評估自己的產業基礎能力和供應鏈安全水平，梳理產業供應鏈的現狀，在一些關鍵節點上評估其替代的可能性。此后，根據這些評估，通過信貸引導等支持，著重補齊產業鏈中的短板。

大力發展金融科技，降成本控風險

近年來，我國互聯網金融亂象治理取得積極進展，包括清理P2P平臺、規范第三方支付發展、關閉虛擬貨幣境內交易所、整治現金貸等，都對互聯網金融行業的野蠻生長產生遏制，弱化了商業銀行受到的市場沖擊。同時，各家商業銀行逐步認識到了金融科技對業務流再造、風險管理、客戶營銷等方面的促進作用，多在積極推進數字化轉型。9月初，央行網站發布《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021年）》全文，要求到2021年，建立健全我國金融科技發展的“四梁八柱”，進一步增強金融業科技應用能力，實現金融與科技深度融合、協調發展，明顯增強人民群眾對數字化、網絡化、智能化金融產品和服務的滿意度，使我國金融科技發展居于國際領先水平。商業銀行加強金融科技的應用，有助于破解信息不對稱這一困擾多年的難題，疏解民營小微企業融資難、融資貴的問題。

第一，推出金融科技屬性的產品與服務，如建設銀行“小微快貸”、工商銀行“經營快貸”，基于稅務、支付等數據，在線上為企業提供貸款。

第二，利用金融科技提升審批效率，如華夏銀行利用生物識別、電子簽章等技術，使信貸業務的線上審批時間由7個工作日縮短至1分鐘。建設銀行面向推出“惠懂你”手機移動端融資新平臺，提升融資服務效率。

第三，利用金融科技管理風險，銀行業金融機構積極開展“銀商合作”“銀稅互動”，獲取企業納稅、工商年檢、行政處罰等信息，對風險進行識別和評估，提早發現風險苗頭，降低損失。

銀行業未來發展暢想

多層次資本市場將全面重構銀行經營模式。隨著多層次資本市場的構建，意味著企業融資渠道拓寬，投資渠道增加，越來越多的企業，更傾向于通過發行股票和債券的方式進行直接融資，銀行信貸在企業融資規模中的比重降低，這將會倒逼商業銀行進行經營模式轉型，從資金來源、利潤來源、業務模式多方面產生變化。

第一，從資金來源來講，理財、基金、資管、第三方支付都有可能成為獲取資金的渠道，客戶貸款資金中來自于存款的比例會下降。對17家大型銀行近5年年報數據分析得知，大型商業銀行貸存款比例逐年上升，半數接近90%，上海浦發銀行貸存款比例連續兩年超過100%，說明存款早已不是單一貸款資金來源，更多銀行從市場上以多元化方式獲取資金來源（圖3）。

第二，從利潤來源來講，傳統的靠獲取存貸利差的盈利模式不可持續，更多的銀行會開始輕資本運營，增加中間業務收入、非利息業務收入。

第三，從業務模式來講，銀行投行化，不斷創新投行業務，探索非信貸直投、產業基金、債券配套、資產證券化等創新業務。

第四，從市場融合角度來講，部分有實力的大中型銀行將實現全要素發展，信貸、債券、股票、基金、信托、理財等業務將在銀行內部實現有效的融合，為企業提供全生命周期的服務。

銀行服務于新經濟。當前，以互聯網、3D打印、新能源、大數據、生物科技等發展引領的新產業、新業態、新模式等新經濟正在我國蓬勃發展，深刻改變我國的產業結構。新經濟下，優質企業以中小型規模為主，銀行的服務將更多面向智能化的中小型企業，以往偏好大企業、大基建、大項目的銷售模式會徹底改變。吳紅艷發表在三江論壇上的《新經濟的主要形態特征及政府管理創新》，為我們描繪了新經濟的表現場景。

第一，互聯網成為核心基礎設施。新經濟的發展大多以互聯網等信息技術的發展和廣泛應用為基礎。互聯網等信息技術的應用，改變了人們的生產、生活和消費方式，建立了新的交易場景，并挖掘和創造出新需求，從而催生出新的經濟形態。“云網端”等新基礎設施，和土地、水、交通、能源等一樣，成為新經濟發展的核心基礎設施，同時，傳統基礎設施加快與互聯網等新一代信息技術的深度融合，實現智能化升級。

第二，信息和數據成為獨立的經濟要素和核心資源。數據變得越來越有價值，成為像資本、勞動力一樣的獨立生產要素，掌握和利用數據能力是未來決定企業競爭力的關鍵因素。隨著互聯網、大數據、物聯網、智能傳感器等技術的發展，經濟活動中積累沉淀了大量數據，通過大數據分析可以發現用戶需求、提高生產效率，使得產品和服務的供給更加有針對性，從而實現智能制造、定制生產。

第三，企業輕資產化。對于新經濟企業而言，知識和創新能力是核心競爭力，在資源要素組合中起決定性作用。因此，企業更加注重對人力資本、科技研發等無形資產的投入、利用和控制，固定資產在整個生產成本中的比例和重要性明顯下降，輕資產化趨勢明顯。企業依托信息技術直接與最終消費者之間建立連接，縮短了供求鏈條，同時信息技術、3D打印等新科技的發展大大降低了定制化生產的成本和技術難度，推動供應鏈、產業鏈、價值鏈再造，多品種、小批量的柔性生產趨勢十分明顯。

第四，企業平臺化。新經濟依托互聯網實現了跨地域、跨領域、多主體的眾籌、眾包、眾創、眾智，原有的企業邊界與組織架構被打破，產業鏈上下游分工向網絡的交互協作發展，企業研發向眾包式研發發展，單一領域內的精耕細作向跨界組合式創新發展，催生了新的產業鏈生態系統和產業上下游關聯關系。

第五，中小企業國際化。信息技術的發展以及扁平化、網絡化生產運營模式將進一步打破地理空間的限制，推進國內外市場全面接軌，資源要素也將實現真正意義上的全球配置。在這個過程中，中小企業將有更多的機會參與到全球化中來，從而也將帶來更加激烈的企業競爭、城市競爭和國家競爭。

全能銀行減少，特色專營銀行增多。隨著多層次資本市場擠壓銀行利潤空間，定位為大而全的中小銀行將遭受市場的沖擊，走專業化服務道路的銀行才能生存下來。特色專營銀行將為不同經濟群體、不同經濟層面、不同產業和不同領域的客戶提供專業化的金融服務。特色專營銀行的核心在于客戶經營能力，最大限度拓展有粘性的客戶，并通過業務決策和操作流程優化，降低成本。

第一，地方產業特色專營銀行。當前我國戰略新興產業發展、傳統產業轉型升級、農業現代化發展、重點區域發展、綠色清潔發展方面，都需要大量的資金支持，銀行應在深度研究的基礎上，提供有針對性的專家服務。

第二，私人銀行或財富管理銀行。隨著居民財富的增長，資產配置的方式更加多元化，財富管理的需求極大提升。私人銀行要提升財富管理專業能力，一方面通過全市場研究、戰略資產配置、細分策略方法，對客戶資產進行配置;另一方面充分挖掘和理解客戶需求，加深對客戶的經營深度，強化客戶資產組合管理的運用。

第三，消費金融銀行。隨著收入的提高和消費品質的升級，我國居民對消費金融業務的需求提升，銀行可選擇某一領域或產品開展消費金融服務，搶占市場份額。

第四，供應鏈金融銀行。隨著社會化生產方式的不斷深入，市場競爭已經從單一客戶之間的競爭轉變為供應鏈與供應鏈之間的競爭，同一供應鏈內部各方相互依存。供應鏈金融銀行通過專業化的管理，并把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險，通過立體獲取各類信息，將風險控制在最低。

第五，“物聯網+”銀行。隨著國家層面“互聯網+”戰略的不斷推進，傳統產業的互聯網化改造逐步深入，傳統產業的物聯網化、智能化是必然趨勢，相應的金融需求也會隨之變化。物聯網+銀行可構建起“物聯網+大數據+客戶洞察”三位一體的新型銀行與企業生態系統，并在此基礎上提供多元化金融服務。

第六，外幣管理銀行。隨著人民幣國際化和中國擁抱全球化，進出口企業的外匯服務、企業匯率管理和外匯交易等需求提升，需要專業銀行進行服務。

銀行兼并重組大幕開啟。隨著利率市場化的縱深發展、金融業跨界競爭加劇，銀行梯隊劃分將更加明顯，特別是城商行和農村商業銀行，有的絕對勝出，有的資本充足率和不良貸款比例難以達到監管紅線的將被淘汰。

部分有實力的中小銀行，要消除傳統的地區分割帶來的局限性，實現地域的擴張和業務的拓展，唯有通過兼并重組的方式。隨著金融科技的提升，銀行實現了全面的信息化管理，跨區域的經營已經不成問題，但計算機網絡化管理的方案和布置都需要大量的投資，只有當銀行經營達到一定規模時，才有可能降低平均運營成本，提高競爭力。在這種情況下，兼并重組通過提升業務規模降低成本，成為較優選擇。

第一，兼并聯合以增加收益。當金融市場相對飽和，許多業務的客戶相對固定，且各種業務的操作都需要有專門的管理能力的情況下，不太可能僅僅通過資本投入和網點布局就可以獲取高額利潤。通過專業特色銀行之間的強強聯合，在各自已有的金融業務的基礎上，獲取對方在其他的金融業務領域的業務，能實現總體業務水平的增長。

第二，兼并聯合以降低成本。隨著金融科技的深入發展，新的信息技術不斷地推陳出新，使得銀行對這些新技術的應用速度逐步低于信息技術本身的發展速度。首先是邊際投資效益遞減，銀行雖然不斷投入巨資改善其設備，但是投資的收益越來越少。其次是市場競爭激烈，市場容量有限。銀行就會面臨這樣一種壓力：如果不進一步改進設備，提供更加有競爭力的服務，就會被同業其他銀行超出，而一旦投入巨資改造設備，向客戶提供了更全面、更方便的方案后，又很難在短時間內收回成本，甚至于有的銀行改造原有的信息系統不久，新的系統就已開始進入被淘汰的行列。在這種情況下，許多中型的銀行會考慮進行合并，以使自身的經營規模達到所應用的信息技術能“滿負荷”工作的最佳規模，或通過合并更有資金實力改造信息設備，通過聯合發揮出最大的經濟效益。

第三，聯合兼并以降低風險。通過資產規模的擴大，并掌握更全面的信息，能夠保證銀行在信息充分的情況下進行決策，減少壞賬率。

當然，銀行兼并重組大幕的開啟還需政策允許，監管部門通過建立完善的銀行業兼并和退出的法律體系，為中小銀行的發展提供更加強大的法律支撐。

（作者單位：中國社會科學院經濟研究所）