1500美元 黃金拉鋸戰(zhàn) 高位震蕩，投資者該何去何從

范曳杉

最近幾個(gè)月，國(guó)際金價(jià)漲勢(shì)越來(lái)越瘋狂，高位震蕩更是讓投資者心驚肉跳。以8月12日為例，現(xiàn)貨黃金連續(xù)擊破1520美元、1530美元兩大關(guān)口，并一度沖高至1535.01美元/盎司的高價(jià)，刷新2013年4月以來(lái)最高水平，隨后4小時(shí)不到，又跌至1480美元，其中價(jià)格相差50多美元，跌幅超過(guò)4%。

目前，國(guó)際金價(jià)仍然圍繞在1500美元/盎司的價(jià)格徘徊，并展開(kāi)了一場(chǎng)曠日持久的拉鋸戰(zhàn)，可謂是向上有阻力，向下有支撐。

是誰(shuí)在影響黃金走勢(shì)

縱觀歷史上幾次有名的黃金熱潮，毫無(wú)例外，都是在全球經(jīng)濟(jì)加速下滑、流動(dòng)性寬松的環(huán)境下，黃金才迎來(lái)了上漲的行情。

2016年6月英國(guó)退歐公投后，避險(xiǎn)情緒快速抬升，帶動(dòng)黃金上漲，一度升至1315.71美元/盎司。究其原因，決定黃金價(jià)格的3個(gè)主要因素，無(wú)外乎是美元、避險(xiǎn)和匯率。除此之外，影響黃金價(jià)格的外部因素也有很多，比如全球的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，歐洲已經(jīng)衰退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲，已經(jīng)步入降息衰退周期；全球各國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)降息潮；中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速逐漸放緩。

一句話來(lái)總結(jié)，就是“亂世黃金”。只不過(guò)，這個(gè)“亂世”是由擁有黃金定價(jià)權(quán)的以美國(guó)為主的西方來(lái)決定的。

說(shuō)得通俗一些，就是當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁時(shí)，就是黃金價(jià)格的低潮，比如上世紀(jì)八九十年代。而當(dāng)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，就是黃金價(jià)格上漲的時(shí)候，比如上世紀(jì)七十年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入滯漲期，被蘇聯(lián)奪了半邊天。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的最頂峰，千禧年前后，也是黃金的最低點(diǎn)。

因?yàn)榫邆浔Ｖ倒δ埽S金也是避險(xiǎn)的投資之一，國(guó)際局勢(shì)越亂，黃金價(jià)格越高。同時(shí)，國(guó)家的黃金儲(chǔ)備量也是一個(gè)國(guó)家印制貨幣的依據(jù)。

在2018年12月之前，我國(guó)央行已經(jīng)超兩年時(shí)間按兵不動(dòng)，不曾增持黃金。而從去年12月開(kāi)始，央行開(kāi)啟黃金“買買買”模式。其實(shí)不僅中國(guó)央行，全球央行都在狂買。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的今年一季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，全球央行一季度購(gòu)買了145.5噸黃金，較去年同期增長(zhǎng)了67%，這一數(shù)字創(chuàng)下6年來(lái)最高水平。而在近日發(fā)布的一份報(bào)告中顯示，今年上半年，全球黃金需求同比增長(zhǎng)8%達(dá)2181.7噸，為近3年同期新高，主要原因也是央行對(duì)黃金創(chuàng)紀(jì)錄的購(gòu)買。毫無(wú)疑問(wèn)，這一行為也在一定程度上影響了黃金的價(jià)格。

黃金熱潮的前路如何

“金價(jià)突破1500美元僅僅是個(gè)開(kāi)始。”黃金分析師宋曉鵬說(shuō)，“由于投資者尋求避險(xiǎn)，目前已處于6年高點(diǎn)的金價(jià)，未來(lái)6個(gè)月將升至1600美元。”

宋曉鵬認(rèn)為，受國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇的推動(dòng)，加之全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡的催化，黃金作為一種對(duì)沖金融動(dòng)蕩的工具，將越來(lái)越有吸引力。

高盛集團(tuán)的分析師Sabine Schels也在一份報(bào)告中提出：“由于貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒將持續(xù)，金價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步走高，而這種勢(shì)頭也會(huì)在短期內(nèi)保持下去。”

INTLFCStone獨(dú)立大宗商品顧問(wèn)Edward Meir在8月的報(bào)告中稱，全球央行放寬貨幣政策的浪潮，再加上一些建設(shè)性的走勢(shì)圖，正引導(dǎo)長(zhǎng)期缺位的資金重新投入貴金屬。他還補(bǔ)充稱，金價(jià)的漲勢(shì)可能不會(huì)就此結(jié)束，或很快觸及1600美元/盎司高位。

Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya寫道：“金價(jià)升至1500美元的水平后，漲勢(shì)似乎還將繼續(xù)，因?yàn)闆](méi)有人預(yù)計(jì)國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題會(huì)立即取得任何進(jìn)展，加上全球央行采取積極的寬松措施。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)8月份釋放進(jìn)一步降息信號(hào)的話，這可能會(huì)成為支撐金價(jià)邁向1650美元的催化劑。”

美銀美林的分析師Michael Widmer甚至表示，金價(jià)可能在未來(lái)兩年內(nèi)攀升至2000美元，因?yàn)椤案鲊?guó)央行近期的鴿派傾向，以及負(fù)收益率資產(chǎn)的增加”，提供了一個(gè)良好的背景，可能支撐金價(jià)的上漲。

越來(lái)越多的業(yè)界專家分析后表示，隨著避險(xiǎn)情緒和貨幣等因素的持續(xù)發(fā)酵，只要支撐金價(jià)的因素繼續(xù)存在，或出現(xiàn)強(qiáng)化，金價(jià)有望開(kāi)啟新一輪上漲，可能觸及1600美元甚至1650美元的高位，短期或?qū)⒗^續(xù)開(kāi)啟新一輪上漲行情。

前事不忘，后事之師

如今，黃金價(jià)格依舊節(jié)節(jié)攀高，利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在推動(dòng)著全球股市的攀升，國(guó)際金價(jià)在1500美元/盎司關(guān)口展開(kāi)拉鋸戰(zhàn)，市場(chǎng)的分歧也開(kāi)始進(jìn)入了白熱化階段。也有不少投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金整體的上漲趨勢(shì)正保持強(qiáng)勢(shì)，而不少投資者卻認(rèn)為，不宜盲目追高，持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。

有部分投資者認(rèn)為，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息的預(yù)期“減緩”時(shí)，黃金的避險(xiǎn)需求也會(huì)隨之逐漸“降溫”，再之后隨著美元指數(shù)的上漲，現(xiàn)貨黃金的價(jià)格有可能會(huì)開(kāi)始下跌。目前黃金市場(chǎng)整體還屬于高位震蕩期，在買入黃金時(shí)，還是要注意它的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)黃金市場(chǎng)的大好前景，機(jī)遇雖有，風(fēng)險(xiǎn)亦存。對(duì)此，也只能默默提醒自己，謹(jǐn)慎為上，畢竟距離2013年“中國(guó)大媽購(gòu)買黃金被套牢”的事件也僅僅才過(guò)去了6年。

遙想2013年4月，在華爾街大鱷聯(lián)手做空之下，黃金的價(jià)格一度大跌20%。如此力度的“折扣”可是樂(lè)壞了對(duì)黃金有著特別偏愛(ài)的中國(guó)“黃金大媽”們，于是，在全國(guó)各地的黃金賣場(chǎng)中陸續(xù)出現(xiàn)了“大媽”們瘋狂掃貨的壯觀場(chǎng)面：國(guó)內(nèi)各大商場(chǎng)的金飾、銀行的金條全部售罄。為此，《華爾街日?qǐng)?bào)》甚至專創(chuàng)英文單詞“dama”來(lái)形容“中國(guó)大媽”。

據(jù)市場(chǎng)測(cè)算，中國(guó)“黃金大媽”們?cè)?013年4月和10月的黃金上漲周期內(nèi)“建倉(cāng)”的成本約在1350-1400美元/盎司，再加上實(shí)物黃金的加工費(fèi)，可能需要金價(jià)漲至1450美元/盎司甚至以上時(shí)，才能完全解套。而“大媽”們當(dāng)年采購(gòu)的黃金數(shù)量大約在300噸，價(jià)值人民幣1000億元。

黃金市場(chǎng)的反復(fù)無(wú)常，給這群“黃金大媽”上了生動(dòng)的一課，自2013年至今，這些“黃金大媽”也被套住了長(zhǎng)達(dá)6年之久，直到最近，才開(kāi)始逐漸有了“解套”的跡象。

前事不忘，后事之師。一旦利空消息出現(xiàn)，黃金價(jià)格依舊會(huì)受到波動(dòng)，對(duì)此，投資者還是需要謹(jǐn)慎判斷。