聚焦Smart Beta打造寬基2.0 華夏基金致力定義中國核心指數

6月15日，業內指數投資龍頭華夏基金在北京召開名為“大國經濟藍籌為綱”的指數論壇，邀請多位業內專家，共話指數投資發展趨勢以及投資者如何利用指數把握經濟發展機遇。這一次，華夏基金致力定義中國核心指數，會上特別發布了采用Smart Beta策略對傳統指數進行升級換代、被譽為“寬基2.0”的AH經濟藍籌指數以及密切跟蹤該指數的華夏AH經濟藍籌指數基金。AH經濟藍籌指數由華夏基金向中證指數公司定制，在指數研發過程中，華夏基金和頭部理財平臺合作，舉行了面向投資者的指數投資調研，將投資者反饋的在實際指數投資中遇到的問題也納入指數編制考量因素。

華夏基金總經理李一梅表示，華夏基金在指數投資領域已經深耕17年，在對已有產品管理進行精細化管理的同時，始終堅持產品創新。隨著指數投資理念在中國不斷被接受，越來越多的客戶對各種Smart Beta投資策略表現出濃厚興趣，Smart Beta是將主動投資引入被動投資的一種嘗試。在成熟市場，指數基金因為價格低廉、投資透明，越來越被當成基礎投資工具，Smart Beta基金相對指數基金又因為具有清晰的alpha方向而發展迅速。在她看來，Smart Beta策略提供了一個很好的機會，讓華夏基金能把21年在主動投資領域積累的經驗和優勢，提煉成有效的規則和邏輯，將成熟的投資框架用指數語言進行表達。同時華夏基金也十分重視引進海外先進的投資理念，2018年華夏基金先后和海外知名量化型資產管理公司、“最大化分散度”投資方案始創者法國TOBAM以及Smart Beta領域知名國際機構銳聯財智建立戰略合作，嘗試開發基于中國市場的Smart Beta投資策略。目前華夏基金已經推出華夏上證50AH優選指數、創藍籌ETF、創成長ETF、華夏AH經濟藍籌指數基金4只采用Smart Beta策略的公募產品。李一梅強調，華夏基金不斷創新前行的動力，就是努力為投資者提供更好的產品和服務。

騰安基金董事長、騰訊金融科技智庫首席投資專家劉明軍在會議現場做了名為“怎樣選出好基金，獲取好回報”的主題發言。他表示，A股的長期回報并不差，也有一大批優秀基金確實創造了豐厚的回報，為什么大多數投資者仍覺得自己沒有賺到錢呢？他認為頻繁追逐市場熱點，反復交易是投資者產生虧損的重要原因。所以他給出了3個投資建議，一是根據自己的風險承受能力，挑選適合自己的產品；二是在低估值的時候進場，然后長期持有；三是善用定投的方式。他強調，雖然今年A股在經歷過一波反彈之后，估值優勢不再那么明顯，但是依然在一個合理的水平，很多行業依然處于估值中位數水平之下。

“正確的方法是低位要敢于進場，定投是一種長期投資的好方法，還可以組合投資，做好資產配置，但這些都需要有好的投資標的，能夠長期投資的標的。”劉明軍認為，經濟藍籌指數是升級版指數，值得長期投資。

著名經濟學家樊綱也在現場分享了他對中國經濟發展的一些思考。他表示，對各種因素的分析表明，中國仍有可能再有20-30年的“正常高增長”，近期的潛在增長率仍在7%左右，經濟持續的高增長仍然可期。投資者應當充分認識我國發展所處的階段和發展的潛力，對中國未來經濟發展保持樂觀。

隨后，中證指數有限公司研究開發部副總經理趙永剛從投資理念變化的角度切入，介紹了指數投資發展趨勢。他表示，金融市場有效性提高和不確定性加劇，提升了市場對指數化的需求，金融業追求標準化趨勢也成為指數化投資迅速崛起的重要推力。同時，高度透明化、管理費用低、交易成本低、風險分散化等指數化產品的固有特質，也成為其迅速崛起的重要優勢。伴隨著指數投資的不斷深入發展，Smart Beta成為ETF產品創新發展的重要方向。以美國市場為例，自2005年首次提出，Smart Beta類產品在ETF產品中數量和規模占比逐年增加，而且從全球和分地區來看，投資管理中采用SmartBeta策略的比例整體在逐年上升。從產品規模來看，不同規模產品采用SmartBeta策略的比例也在不斷提升。趙永剛認為，增強收益、降低風險、提高分散化是吸引資金配置SmartBeta的主要因素，而Smart Beta的繁榮本質上得益于其異質性，這既緣于現代投資理論的多樣性，同時也因為Smart Beta的內涵和外延在不斷擴大，尤其在基于指數的形式下，Smart Beta的工具屬性越來越明顯。

華夏AH經濟藍籌指數基金擬任基金經理龐亞平詳細介紹了該基金背后的Smart Beta理念。他表示，指數基金是投資者分享經濟增長的有效工具，但是我國資本市場傳統規模指數存在5大痛點，導致投資者投資目前市場上的核心股票指數常常無法充分分享經濟增長帶來的投資機遇，核心寬基指數需要進行全新升級。也正是在這樣的背景下，華夏基金結合多年投研經驗，向中證指數公司特別定制了中證華夏AH經濟藍籌指數，希望打造新一代能夠代表中國經濟發展的核心寬基指數。AH經濟藍籌指數相較傳統寬基指數，在多個方面做了升級。首先，該指數根據各個行業在宏觀經濟重要性的衍變確定行業在指數中的占比，能夠真實地反映經濟發展結構。其次，該指數將港股通標的納入成分股空間，并且根據股票市場的發展，動態調整成分股數量，更加確保指數的市場代表性以及對中國龍頭優質企業整體表現的真實反映。此外，AH經濟藍籌指數根據個股基本面價值，綜合挑選各個行業的龍頭上市公司作為樣本，切斷了價格和權重的關系，避免傳統依據市值加權方法導致的追漲殺跌現象。同時，在指數編制中，該指數引入ESG因子，建立負面清單篩查風險個股，以此有效避免成分股遭遇“爆雷”風險。