國有企業外部市場治理對技術創新促進的思考

許龍 王可瑜 劉昌年

摘要：在國際社會，公司治理是技術創新的內在推動力量。但是，國有企業內部公司治理一直處于疲弱狀態，對技術創新驅動乏力。因此，在瑪麗斯-曼妮假設理論下，國有企業技術創新的成長在很大程度上寄希望于外部公司治理的推進，即寄希望于職業經理人市場、產品市場、資金市場、控制權市場治理的推進。

Abstract： In the international community， corporate governance is the intrinsic driving force for technological innovation. However， corporate governance within state-owned enterprises has been in a weak state and is weak in driving technological innovation. Therefore， under the Maris-Manny hypothesis theory， the growth of technological innovation of state-owned enterprises is largely hoping for the advancement of external corporate governance， that is， hoping for the governance advancement of professional manager market， product market， capital market， and control market.

關鍵詞：國有企業;內部公司治理;外部公司治理;市場治理;技術創新

Key words： state-owned enterprises;internal corporate governance;external corporate governance;market governance;technological innovation

中圖分類號：F276.1 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號：1006-4311（2019）30-0024-02

1 ?公司治理是驅動技術創新的根本性動力

國有企業是社會主義市場經濟建設和發展的主要承擔者，因此，國有企業的興衰不僅關系到我國經濟發展的持久性，也關系到社會發展的穩定性，以及價值觀、信念、主義等意識形態。目前，并沒有發現國有資本存在著高效率或者超過民營資本效率的有力證據，且即使發現，特色社會主義市場經濟的方向也很難就此而改變。因此，如果提高國有企業的競爭力，充分發揮國有資源的功能，去除國有企業的一些阻礙競爭成長的弊端，才是實實在在的“硬道理”。在知識經濟時代，國有企業競爭力的培育，在本質上就是技術創新能力的培育。在現代企業制度下，這一目標在很大程度上寄希望于公司治理的成功。

公司治理是人類經濟發展史上一項偉大的創舉，是知識經濟時代卓有成效的經濟制度，為西方經濟的騰飛和全球經濟的推進提供著巨大的制度性動力。同樣，公司治理對一個國家、地區或企業的技術創新也存在著終極性的促進作用。可以說，沒有公司治理，也就是沒有持續、高效、完整的技術創新體系。在西方企業中，公司治理對技術創新驅動效應是切實存在的，且非常明顯。我國的研究者對國有企業內部公司治理在技術創新中的促進效應也進行了多方的探討，認為，如果國有企業能夠建立良好的公司治理機制，同樣會對技術創新產生驅動作用。但是，在國有企業中能否建立良好的內部公司治理機制，在我國經濟學界一直存在著長期的、激烈的、望不到盡頭的爭論，這也為內部公司治理對技術創新促進的有效性蒙上了一層陰影。

2 ?外部市場治理是國有企業技術創新驅動的重要力量

瑪麗斯-曼妮假設（Marris Manne Hypothesis）是外部市場治理的理論基礎，認為公司的控制權市場不僅可以對經理人“內部人控制”行為進行直接約束，還可以通過對公司治理的優化而實現對經理人“內部人控制”行為的間接約束，即使在公司治理沒有發揮作用的情況下，外部市場治理也可以單獨發生作用。在瑪麗斯-曼妮假設下，公司治理被分為兩個部分，內部公司治理和外部市場治理，傳統的公司治理就是內部公司治理，而外部市場治理除了控制權市場外，還存在產品市場、資金市場、職業經理人市場等要素。

Giroud X， Mueller H M（2012）認為外部治理主要包括產品市場競爭、經理人市場競爭、控制權市場競爭等，涉及多方利益相關者，主要包括債權人、機構投資者、中介組織和自律組織、經理人市場、公司雇員、供應商、客戶、政府等。經濟學家樊綱基于中國的國情認為，外部治理環境至少包括政府與市場的關系、非國有經濟的發展、產品市場的發育程度、要素市場的發育程度、市場中介組織的發育、法律制度環境和契約文化等方面。

外部治理在西方企業中的作用是現實存在的。Jensen&Meckling（1976）認為債權人可以監督債務人的財務行為，抑制公司的代理問題。Myers（1977）認為良好的債權人治理可以降低信息不對稱水平，解決公司投資不足的問題。

外部治理對西方企業技術創新的促進作用是顯而易見的，一直是技術創新研究的一個重要方向。外部公司治理或外部市場治理在西方企業技術創新中發揮了巨大的作用，是西方企業保持技術領先優勢的一個重要動力源。同時，在市場經濟下，西方企業的外部市場治理也在逐漸完善，對技術創新的促進存在著強勁的可持續性。

3 ?國有企業外部市場治理未能發揮對技術創新的促進作用

國有企業的公司治理何去何從呢？2001年，《中國上市公司治理準則》的頒布，標志著公司治理成為國有改革的方向之一，被給予極大的厚望。十余年來，投入了無數的心血，如果以鬧劇收場，則中國社會的震動無異于唐山大地震。在此情況下，外部治理的開發和實施是激活內部公司治理、拯救公司治理工程于湮滅的必由之路。在西方社會，外部治理一直發生著有效的作用，尤其是外部治理中的市場治理機制的功能更為強大。但對于國有企業而言，外部治理的功能一直處于殘缺不全的狀態，如荒冢中的磷火，或明或暗、殷殷滅滅。

近年來，我國一些研究者對外部治理在技術創新中的作用進行了探討。林勇、連洪泉（2009）構建了外部公司治理對技術創新促進效應的動力模型，認為外部公司治理不足以促進技術創新能力的持續增長。史耀波、鄧朝暉、楊水利（2013）以交易成本經濟學為視角，從技術創新的資產專用性出發，發現外部公司治理對技術創新的促進仍存在許多障礙。譚慶美、陳欣（2015）認為我國企業外部公司治理對技術創新的促進力度較弱。

總體而言，這些研究表明，國有企業外部市場治理對技術創新產生了一定的促進作用，但較為微弱，尚存在巨大的發展潛力。如果有效地優化外部市場治理機制、充分發揮外部市場治理的激勵功能，則國有企業技術創新有可能會取得實質性的進展。可見，國有企業外部市場治理的優化及對技術創新的促進是我國社會主義市場經濟建設中一項艱巨的挑戰。

4 ?國有企業外部市場治理實施應明確的理論觀點

在國有企業內部公司治理功能缺失的前提下，外部市場治理主要探討如何發揮職業經理人市場、產品市場、資金市場、控制權市場在技術創新中的激勵作用，以及獨立董事市場和利益相關者市場的輔助作用，以提高外部市場對科技創新的支持力度，從而增強國有企業技術創新能力。在這個過程中，需要明確如下理論觀點：

第一，產權虛置問題是阻礙國有企業公司治理的重要因素。盡管在我國理論領域，公司治理的研究紅紅火火、風生水起，在實踐領域，公司治理的實踐如火如荼、鋪天蓋地，但是，由于產權虛置、剩余所有權和剩余控制權錯位、委托-代理環節過長且變形、交易成本過大，其實，國有企業公司治理并未取得我們想象中的成功，極有可能是在低效運行，甚至是畫蛇添足、濫竽充數。不過，由于產權清晰，我國民營企業公司治理的效應是存在的，但不能無原則地將民營企業公司治理的成功移植于國有企業。

第二，公司治理的滯后導致了國有企業技術創新的不足。國有企業技術創新的滯后在很大程度上源于公司治理的滯后，無論是外部公司治理，還是內部公司治理，均對技術創新驅動乏力。內部公司治理驅動乏力的根源在于產權虛置所引發的治理無效性，外部公司治理驅動乏力的根源在于各類市場競爭機制的功能尚未得到發揮。基于公司治理的視角，在可見的未來，國有企業技術創新的驅動應主要借助于外部公司治理的力量，主要發揮產品市場、經理人市場、控制權市場、資金市場的激勵與約束作用。由于產權改革的滯后性，國有企業外部公司治理的活力很難在短期內得到激活和發揮。

第三，國有企業內部公司治理和外部公司治理之間存在著耦合效應。國有企業公司內部治理和外部治理是一個不可分割的統一體，兩者相輔相成。外部治理一方面對技術創新存在著直接的驅動作用，另一方面通過內部治理對技術創新存在著間接的驅動作用。從技術創新終極成長的視角來看，通過內部治理而傳導的間接功能則更為強大。為了盡快激活和強化公司治理對我國技術創新的驅動作用，也為了避免國有企業含辛茹苦十余年的公司治理基業成為“爛尾樓”，國有經濟應盡快啟動外部公司治理的作用，尤其是發揮產品市場、經理人市場、控制權市場、資本市場對技術創新的持久性驅動作用。

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