社會信任對上市民營企業(yè)違規(guī)行為影響

劉帥 黃嘉偉

一、引言

“誠信”是東方文化中向來褒揚的美德，而在商業(yè)經(jīng)濟中誠信這種美德的作用尤為突顯。目前我國正處于全面深化改革的新階段，經(jīng)濟面臨轉型，企業(yè)自我約束意識差，屢屢發(fā)生的民營企業(yè)違規(guī)行為，影響了市場經(jīng)濟有序運行。由于法律等正式制度完善需要時間，所以社會信任等非正式制度的補充，對于經(jīng)濟運行將大有裨益。本文將社會信任這一非正式制度同企業(yè)微觀行為聯(lián)系在一起，重點研究社會信任能否對企業(yè)違規(guī)行為產(chǎn)生抑制作用。

（一）社會信任

隨著新制度經(jīng)濟學產(chǎn)生發(fā)展，人們逐步意識到社會、文化等因素對經(jīng)濟發(fā)展的重要性，許多學者對社會信任進行了研究。有學者認為社會信任是文化對經(jīng)濟產(chǎn)生影響的形式。（Fukuyama，1995）;也有學者研究表明，經(jīng)濟的增長得益于社會信任所帶來的交易成本的降低（Zak&Knack，2001）。還有學者指出企業(yè)價值和績效水平受到社會信任水平的影響，二者成正相關關系。（劉鳳委等，2009）。

（二）企業(yè)違規(guī)行為

關于企業(yè)違規(guī)行為的文獻主要圍繞影響其發(fā)生的因素展開研究。一部分學者們在內部治理層面展開研究，發(fā)現(xiàn)外部董事在董事會中的比例會影響公司違規(guī)行為，前者越高，那么后者的可能性越低。（Beasley，1996）還有研究表明，如果總經(jīng)理能夠對董事會施加的影響力越大，則產(chǎn)生違規(guī)行為的可能性就越大（陸瑤等，2016）。

還有部分學者圍繞外部環(huán)境因素進行了研究，認為企業(yè)的經(jīng)濟環(huán)境與違規(guī)動機存在著一種U形關系。還有研究發(fā)現(xiàn)審計事務所、機構投資者持股和監(jiān)管層的監(jiān)管會對企業(yè)違規(guī)行為產(chǎn)生制約作用。

綜上所述，一以往學者對于社會信任的研究較少同企業(yè)的微觀行為聯(lián)系在一起，另一方面針對影響企業(yè)違規(guī)行為的因素，較少關注社會信任，這為本文的研究提供了契機，本文從新的視角，研究了社會信任與企業(yè)違規(guī)行為之間的關系。

二、理論分析與研究假說

在經(jīng)濟運行中，社會信任會帶來穩(wěn)定的心理預期，這種預期會減輕信息不對稱程度，還可以使企業(yè)能通過公平競爭獲得稀缺資源。此外較高的社會信任水平會使得企業(yè)的產(chǎn)品和資金的流動更加通暢，為企業(yè)帶來更多的利益。綜上分析，高社會信任水平的地區(qū)會減少企業(yè)違規(guī)的動機。我們依此提出如下假設：在社會信任水平較高的地區(qū)，上市民營公司違規(guī)的可能性相對較小。

三、研究設計

（一）樣本選擇

本文以1998至2018年間在深證交易所上市的民營企業(yè)作為研究樣本。最終樣本量為1647個。本文中企業(yè)財務數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫，社會誠信數(shù)據(jù)來自張維迎和柯榮住（2002）中國跨省信任調查。

（二）檢驗模型及相關變量說明

為檢驗本文提出的假設，根據(jù)已有研究（蔡志岳、吳世龍，2007;何杰，2013），上市企業(yè)違規(guī)行為與公司規(guī)模，董事會人數(shù)，資產(chǎn)率等相關，我們建立以下模型檢驗假設。

Fraud=α0+α1Trust+α2Controlvariablesit+∑Industryit+∑Yearit+ε

在上述模型中，F(xiàn)raud表示企業(yè)違規(guī)行為，Trust表示社會信任情況，控制變量（Controlvariablesit）各變量定義如表1所示。

（三）實證分析

1.描述性統(tǒng)計

表2報告了主要變量的描述性統(tǒng)計結果，企業(yè)違規(guī)行為的平均值是0.124，企業(yè)違規(guī)行為的最大值為4，說明在研究期間，一年之中企業(yè)最多違規(guī)次數(shù)為4次，平均違規(guī)0.124次。在社會信任水平方面方差為1.065，說明我國不同地區(qū)社會信任程度存在差異。其他統(tǒng)計結果不再贅。

2.實證結果分析

表3報告了社會信任程度和企業(yè)違規(guī)行為的回歸結果，社會信任程度在1%的水平上顯著，說明社會信任程度越高的地方，企業(yè)違規(guī)的可能性越小。其他的結果還表明，企業(yè)資產(chǎn)負債率越高、盈余水平越高、規(guī)模越大，企業(yè)違規(guī)的可能性越小;相對應的，企業(yè)成立年限越長、董事會規(guī)模越大等情況會增加企業(yè)違規(guī)的可能性。

四、結論

中國經(jīng)濟在改革開放以后獲得高速發(fā)展，但同時諸多正式制度的發(fā)展速度卻并不完全匹配，在此情況下，社會信任等非正式制度，對于維護經(jīng)濟健康運行的作用得以凸顯。本文立足于社會信任水平這一非正式制度，系統(tǒng)探尋社會信任是如何影響企業(yè)微觀行為，文中用深圳A股上市民營企業(yè)為樣本進行了研究，得出結論：社會信任作為一種非正式制度對于企業(yè)違規(guī)行為有一定抑制作用。我國當前正面臨全面深化改革的深水期，為進一步完善規(guī)范市場秩序，促進微觀企業(yè)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，應當重視社會信任等非正式制度的建設，從而優(yōu)化社會經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)資源配置。