資本市場與企業理財理論及實務研究

【摘要】隨著當前我國經濟發展規模的不斷壯大，企業理財開始進入資本市場以求能夠獲得對企業當前閑置資金的最優化利用，促進當前企業發展規模與發展效益的進一步擴大。然而企業理財相較于個人理財存在諸多差異指出，其所面臨的影響因素與個人理財差別較大，相關人員必須明確企業理財與資本市場之間的關系與影響，明澈企業理財在資本市場運作中的合理措施，才能確保企業理財的安全性與效益性。

【關鍵詞】資本市場;企業理財;影響制約;開展措施

企業理財指的是企業在經營發展過程中對當前企業資產進行科學合理的優化配置過程，同時也是企業經營發展過程中通過種種資本運作措施實現對當前企業閑置資金的最大化利用、取得企業閑置資金的最大化收益的一項過程。企業理財活動相較于個人理財活動其復雜性更高，最簡單的企業理財也要考慮到當前企業的融資活動、投資活動以及收益分配等一系列問題。同時企業理財所涉及到的市場范圍和規模更大，其不僅要考慮到當前企業資金的理財收益，還要考慮到企業的實際運作情況以及資金理財所面臨的各項風險。本文將從資本市場的角度針對企業理財工作的開展進行全面分析，針對資本市場與企業理財之間的影響與制

約關系進行探討，同時針對企業理財工作在資本市場中的具體開展方法進行總結。

一、資本市場與企業理財的影響與制約關系

資本市場作為當前我國經濟發展過程中市場的一種基本形態，其涵蓋證券市場、金融市場等不同類型。資本市場的運作過程中相關機構及人員可以分為買方及賣方兩種類型，其資金供應者為商業銀行、儲蓄銀行、投資企業、保險企業等諸多不同類型的金融機構，資金需求者則為政府機構、工商企業、房產企業、零售企業等不同行業的生產企業。上述市場參與者通過不同類型的貨幣交易或者實物交易來實現其本身的發展需求以及投機需求。當前我國經濟發展過程中不同行業的競爭壓力逐漸增大，資本市場的開放性也原來越高，因此諸多企業開始進入到資本市場中并以資金供應者、資金需求者等不同層次的對象進行資本運作。結合企業理財工作在資本市場上的具體開展情況來看，雙方關系主要表現在以下方面：

（一）資本市場已經成為企業融資的主要渠道

正如上文所言，資本市場已經成為當前我國市場體系的一項重要組成內容，資本市場的完備性直接決定了當前我國市場體系的完善性。也正因此，企業理財活動過程中其具體的籌資活動、投資活動等都需要經過資本市場的運轉來實現優化配置，企業本身也必須適應資本市場的運作規則以及供求關系來實現自身的經濟效益目標。結合當前企業理財工作在資本市場的實際開展情況來看，當前資本市場已經成為我國企業融資的主要渠道，企業可以結合自身當前的實際發展情況、未來的發展趨勢、資金的需求性質等多項內容，通過股票發行、債券發行等多種方式有意識、有目的、有選擇的籌集資金數額，對滿足企業的資金籌措效率和效果均有積極作用。而對于不需要籌集資金的企業，其也可以在資本市場上通過股票購買、債券購買等多種方式完成對其他企業的投資，確保企業自身閑置資金的有效利用，提升企業資金的流動性與安全性，為企業創造更大的經濟效益。

（二）資本市場逐漸滲透企業資金管理過程中

隨著當前我國資本市場的發展規模不斷擴大，股票市場、債券市場等發展速度越來越快，不同行業的企業為了追逐更高的經濟效益開始進入資本市場的運作過程中，而資本市場反過來也由此對企業的生產經營、資金管理產生相應的影響。結合當前我國范圍內資本市場的發育程度以及運作規則來看，其能夠為企業提供不同類型、不同服務的長期、短期、中期資金服務，為資金供應者與資金需求者的交易提供安全和規則保護。在此過程中，資本市場的運作規則也要求企業必須改善自身的資金管理工作，如此才能適應資本市場的運作規則要求，實現自身資金效益的最大化。也正因此，資本市場的繁榮對企業發展提供了資金推動能力的同時，其也反過來對企業的資金管理乃至生產經營產生了相應的制約和影響，使得企業必須適應資本市場的各項要求才能達到資金效益的投資目的。舉例來說，投資企業與被投資企業也可以通過股票交換的方式實現雙方效益的一致發展，而雙方在此交換的過程中必然要對彼此的資金儲備進行聯合管理，如此才能更好地抵御資本市場的突發風險，提升企業理財在資本市場上的風險抵抗能力。

二、企業理財在資本市場中的具體工作方法

（一）以價值為導向管理企業資金

對于企業理財工作來說，資金的合理應用相較于資金的籌措更加重要。當前我國大部分企業在理財工作的開展過程中過于重視資金規模的籌措，而忽略了資金在資本市場上的合理運作，導致企業理財工作的保值增殖功能沒有得到全面的發揮和體現，對企業理財工作的合理性與實效性造成嚴重影響。企業理財工作開展過程中必須結合自身的實際經營狀況確定其投資方向，依照資本市場的運作規則選擇合理的投資渠道與投資方式，才能確保企業理財工作的效益最大化;其次企業理財工作的開展中要注意，股票發行相較于銀行借貸其實并沒有嚴格意義上的好壞之分，諸多企業領導人員將股票發行視作是不需要負責的資金，但企業理財工作開展過程中任何籌措來的資金均要付出相應的責任和義務。企業應當依照先內部融資再外部融資、先債券融資再股權融資的方式進行資金籌措，全面利用資金的社會效益與成本效益，才能選擇最適合當前企業發展情況的資金;最后在企業理財工作的開展過程中，雖然企業的凈資產收益將會超過其借貸利率，此時舉債經營的方式非常適合財務杠桿法則，能夠幫助企業更多的占用經濟資源以促進其發展規模進一步擴大。但同時需要注意的是，舉債經營的方式也會對企業的日常經營產生相應的影響，如果企業舉債資金創造的利潤無法負擔其舉債的資金成本，則企業必然面臨龐大的還款壓力，這也是企業發展過程中破產的一項重要原因。一般來講企業可以將負債率控制在60%以下，如此才能確保企業能夠適應舉債經營的還款壓力。

（二）加強企業現金流的合理分配

企業理財工作開展過程中必須正視對企業現金流的合理利用，其首先需要對當前企業的閑置資金進行歸來劃分，判斷當前企業閑置資金的后續使用需求以及企業發展需求，避免閑置資金的使用限制了企業的后續發展;其次企業資金的投資增殖重點并不在于資本效益的增殖，而在于資金使用過程中的整體效益增殖，也即企業資金的投資是否能對當前企業的發展起到相應的促進作用、是否能對企業的未來發展起到輔助作用，是企業理財工作人員對閑置資金使用方向的一項重要判斷依據。同時企業利用資金進行資本擴張固然是必要的，但也要重視企業在資本擴張以后是否擁有相應的企業生產與經營管理能力，不要一口吃撐了胖子卻為企業的后續發展過程埋下安全隱患;最后企業在現金流使用過程中應深化其主業發展與投資理財的層次性，充分考慮當前閑置資金的抽取應用是否會對企業當前的資本市場估值產生不利影響，辨別投資收益一次性與企業發展長久性之間的區別，不要因為一時的利益而忽略了企業自身的發展，否則企業的理財收益必將成為空中樓閣。

（三）科學合理的判斷企業資金價值

企業理財工作中應當借助其理財工作的開展，為企業的資金管理建立正確的價值導向與管理體系。資金價值包括資金當前的風險價值以及時間價值，同時資金的時間價值決定了資金的市場利率，市場利率又與企業本身的經營管理產生密切影響，其可以作為企業本身的資金籌措源頭，也是企業理財項目可行性的一項重要評價指標。簡單來說，企業理財工作不僅要重視后續的資金收益發展，更要注重在一段時間發展以后企業當前資金投入成本的價值變遷，注重市場、時間、政策、行業等多項因素對企業發展情況的影響，同時以企業的實際發展為基礎對當前的閑置資金價值進行合理判斷，選擇不同策略的資金投資與理財方案，積極控制企業理財工作中的風險并實現企業本身生產經營與企業理財效益之間的有效平衡。

三、結語

綜上所述，企業理財工作的開展對實現企業的效益增殖、規模擴大均有非常重要的作用。相關人員應當結合當前資本市場的實際情況以及運作規則，結合企業的實際發展情況以及未來發展趨勢，判斷當前企業資金的時間價值、發展價值與投資價值，做出理性判斷并應用多種投資決策抵御風險，實現企業生產經營發展需求與企業理財投資效益之間的均衡進步。

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作者簡介：

何林梅（1991-），女，漢族，湖南永州人，本科，對外經濟貿易大學金融學院在職人員高級課程研修班學員，研究方向：金融學專業資本市場與投融資實務。