區塊鏈金融驅動下小微文化企業融資生態環境構建*

■ 蘇楊 王丹（西安建筑科技大學）

一、區塊鏈金融產生背景

（一）普惠金融概念深化

2005年普惠金融的概念第一次出現在大眾的視野中，目前，普惠金融的金融體系日漸復雜化?！吨袊栈萁鹑趧撔聢蟾妫?018）》中指出發展普惠金融的具有十分重要的意義，惠普金融有利于改善我國金融環境發展的特點，對于經濟的重新轉型和結構優化上有如助推劑。同時可以提高資源的利用效率和提升資源的配置的水平，有助于社會的公平公正的發展。*

我國普惠金融領域的創新動力來源于政策的支持和技術的改進運用，從而擴展我國惠普的空間發展使其進入更高的發展階段，呈現出產品豐富多樣、服務日益完善、參與主體來源廣、數字化發展、商業模式不斷創新且可持續化等諸多新特征。金融與科技的結合可以使得的普惠金融生態體系架構經歷著質變的轉換。以信貸為例，在實踐中，首先是構建產業集群合作平臺，然后通過業務鏈去鏈接信貸多方參與者，從而使得投資方、借貸方和服務提供商在鏈條的基礎上，共同推進信貸環節的簡單化和模塊化，在業務的諸多方面，各參與者充分發揮各自的特性和優勢，并且通過協同合作的方式補齊業務的短板，最后提供更好的解決方案，因而有助于形成有機的借貸生態體系。但是，當前中國普惠金融發展仍面臨著多方面的挑戰：資源利用效率不高、服務質量仍待提高、商業發展動力和可持續性不強、設施建設不完備、消費意識與消費素養還需提升。

（二）傳統金融的成本困境

傳統金融因其資金資本雄厚，營業網點分布廣泛，風險管理強，服務過程的面對面交流等優勢，在金融服務領域有著壓倒性的主體地位。傳統金融因防范風險而設立的條條框框，可以有力的保障安全，但其擔保抵押登記、貸后管理等管理機制同時也增加了傳統金融的資本投入和運營成本，降低了業務推廣效率及客戶體驗感，目標服務群體量遠遠小于資本需求體量。傳統金融大規模的社會成本付出，對比普惠金融、持續金融等理念，使得其與為全社會提供金融服務，促進全社會共同進步的金融本質相去甚遠。

（三）互聯網金融的安全管理需求

互聯網金融是指將互聯網技術和信息通信技術應用于金融領域中，實現金融業務的技術化，使得傳統的融資業務可以在技術的結合下更加便利和多元。互聯網金融其實是數據的蓄水池，在對信息的有效處理下做出正確的決策。在大數據、云計算的支撐下，互聯網金融通過建構平臺提供便捷信息服務，使得人們在信息決策的基礎上進行信任的選擇，使得交易在無需第三方的介入的網絡環境下進行，破除了信息的不對稱?；ヂ摼W金融模式下，供給者和需求者在無需中介的連接下通過互聯網進行自我選擇的交易，因而沒有中介的費用、沒有操縱的壟斷利潤、沒有交易的成本。互聯網金融以其成本優勢、信息優勢成功開辟一條新型金融渠道。

互聯網金融為投資者帶來了許多便利，但也存在著一定缺點，主要體現在監管滯后、信用風險大、網絡安全等方面的問題。第一，監管滯后。立法不完善，致使監管出現漏洞。如支付寶業務最開始的五、六年即使沒有支付業務許可證仍然可以正常運行，完全處于監管的真空狀態。正是由于監管實施的不到位，使得第三方支付快速發展后屢次出現了資金被卷跑的事件。第二，信用無法考量和保證。我國的信用體系不牢靠，網絡金融削弱了權威機構的參與。由于沒有專業人員和實體渠道的控制，網絡金融違約付出的成本低，從而頻發惡意貸款欺詐、批量逃逸等金融違法事件。第三、網絡安全建設不到位，沒有較好的防御和挽救措施，一旦互聯網金融遭遇惡意攻擊，很難盡快恢復來維持正常運作，直接會導致信息泄露資金丟失的后果。

（四）金融與科技創新融合

在我國金融領域，金融與科技的深度融合仍需努力。中國自2004年金融機構大規模運用現代科技，全面使用IT系統開始，金融科技就步入了1.0時代。2007年移動支付工具支付寶的誕生，昭示著我國進入金融科技2.0時代。2016年起，金融科技逐漸運用于資本市場的多個領域，我國金融科技投資額數值較大位居前列，隨著新科技的迅猛發展，如大數據、云計算、人工智能、區塊鏈的出現，它將促進金融和科技的創新集成，促進資源的合理分配，使得我國金融科技進入3.0階段。

（五）金融體系規模和復雜性上升

在《中國金融體系穩定性評估》報告中指出，中國銀行業資產總額已經占GDP的300%，其中股票和債券的市場規模龐大，保險業也有著不可小覷的一席之地。此外，小型的金融機構，在財富管理產品、短期批發融資和非標準信貸資產的業務增長非常迅速。隨著金融體系規模和復雜程度的提高，將會有諸多因素威脅金融的穩定，需要提高風險的甄別度，謹慎處理金融業務交易

二、區塊鏈金融生存邏輯

（一）不可信驗證機制

區塊鏈被認為是比特幣的創新應用，因為它是網絡上所有交易的“不可信”驗證機制。用戶可以信任世界各地存儲的“采礦會計師”而不是必須與交易對方（另一人）或第三方中間人（如銀行）建立和保持信任。作為分散式無信用交易新體系架構的封鎖鏈是關鍵的創新。封鎖鏈允許在全球范圍內解除所有各類交易的中介和權力下放。區塊鏈在意義上是不可信的，即用戶不需要限制在一般的信任體系中，可是必須得信任區塊鏈系統中的協議。鏈條中的“區塊”是按順序貼在分類賬上的交易組合，也就是添加到“鏈條”上的交易組合。區塊鏈分類賬可以與區塊探索者、互聯網網站（例如，比特幣區塊鏈的www.bucchain.info）一起仔細檢查，如果你想查看交易流程，只需輸入區塊鏈地址（也就是大家公有的鑰匙地址，如1dpzhxi5bejn6sriukjh）。比特幣可以在互聯網上進行買賣交易的通用數字貨幣。從個人的交易過程來看，比特幣的交易離不開地址、私鑰和錢包軟件這三個重要元素。地址是你接受別人比特幣的地方，通過對地址的查找，別人就可以將比特幣寄給你。而私鑰是你將比特幣寄給別人時需要有的密碼，類似于用你的銀行卡去給被人轉賬時必須輸入自己的密碼。wallet軟件是管理比特幣的軟件，你可以在電腦上通過這個軟件自行對比特幣進行管理，不需要在銀行或公司去統一注冊賬戶；如果你有地址的私鑰，你可以用私鑰從任何連接互聯網的計算機上訪問與該地址相關的比特幣（當然包括，智能手機）。錢包軟件還具有記賬的功能，記錄了該貨幣進行的所有交易，用于驗證比特幣交易的分散式計劃的一部分。

（二）程序化智能合約

區塊鏈一定程度上類似于新型的數據庫管理系統，而程序化的智能合約則是區塊鏈的核心支撐。程序化智能合約是以區塊鏈中存在的共識機制為基礎，將參與者們的協議條款等轉化為加密的計算機程序代碼，當發生的事件與代碼相符合時，便會實現節點與節點之間的相互辨識與驗證，狀態和條件無誤時，接著就會在區塊鏈中的智能合約系統的運轉下自動執行。從更根本的角度來說，智能合約就是將程序化和數字化的對象儲存在區塊鏈這一數據管理系統中，在對發生的事件進行匹配對應的情況下，可以使得對象在自動執行的合約中確定和改變狀態，在發送、儲存、執行中通過腳本語言來管控區塊鏈上數字對象，也就是實現對鏈上智能資產的分配轉移與控制。因為程序化智能合約的訂立是參與者們之間的相互協商的過程，不會存在因信息不對稱而導致的利益不對等的情況；當這種內嵌式合約執行時，其過程是公開、透明、無雜質的。而且由于區塊鏈信息的運行機制致使單方面篡改的操作根本無法實現，因而具有良好的安全性。從起始到終端的過程可以有效的減少成本，而且這種系統直連的方式十分有利于企業之間的融資合作以及供應鏈的準確結合。

（三）數字化賬本下的價值交換機制

區塊鏈技術是在共享經濟模式下的創新發展，它通過數字化的計算機協議在無需第三方的情況下實現多方參與者的價值交換，將互聯網從最初的信息平臺轉變為價值交換的平臺，克服了互聯網不能提供信用保障的問題。區塊鏈上的交易信息均以數字化的形式進行分布式的記錄，實行的是留痕管理，即交易信息的產生和變化都會有相關的痕跡，然后通過區塊的形成進行交易信息的打包，同時通過時間戳的印記進行區塊與區塊之間的鏈條鏈接，從而可以追溯和驗證。區塊鏈是沒有中心把控的交易過程，它的運作是在每個區塊中確立臨時的中心節點，通過統一下發命令，統一執行操作，使得區塊中的所有節點得以有共識的指令，從而保證了賬本的精確性的和一致性。數字化賬本是以占多數節點的相同記錄為準，而這多個節點的記錄就可以作為每項交易前風險評估的來源和具體業務情況確定的基礎，數字化賬本是面向整個互聯網的共享賬本，在整個過程中實行信用管理，從交易撮合到交易完成均是基于共享賬本，與此同時因為數據具有一致性，可以減少核對和審查環節，實現交易的快速結算。區塊鏈充分運用加密技術，在數字化賬本中基本上不會暴露個人信息和主體業務的關鍵環節。數字化賬本下的價值交換在公共鏈、聯盟鏈以及側鏈的作用下，可以實現點對點交易、智能合作交易以及私密交易等多種形式的交易

三、區塊鏈金融對小微文化企業融資的影響

（一）融資信用可掌握，成本相對下降

在區塊鏈金融不可信驗證機制下，小微企業的融資可以擺脫對需要第三方中介機構的依賴，可以直接與投資方進行合作，融資的信用額度評估來源于企業數字化賬本的交易記錄，數字化賬本可以精準分析企業生產經營和信用狀況，為小微文企業提升融資信用，推動批量精準獲客。同時小微文化企業的信息獲取更加便利，選擇的余地更大。融資風險處理可以基于智能合約進行提前預估，事中調整，全程監管，從而有利于交易的順利進行。區塊鏈金融可以推進小微企業的融資進入一個主動式雙向選擇過程，而不是被動的被選擇過程。

（二）“聯盟鏈”打造創新型融資模式

“聯盟鏈”致力于在區塊鏈金融下使得小微文化企業和融資機構間形成一個良性的互動交易模式。首先是小微文化企業之間的聯盟，在客觀分析，合理考量的基礎上，通過業務合作，分擔融資成本，實現雙方融資信用的提升；然后是融資機構之間的聯盟，充分利用區塊鏈金融無需中心把控和分散式儲存的優點，形成有效的融資供給環境；最后是小微文化企業與融資機構在聯盟鏈的準則下，實行精準配對，多方監督，有效監管，提升交易速度和質量，構建公開平等的融資生態圈。

（三）Token（通證）為融資發力

Token（通證）其實就是區塊鏈金融下的一種憑證。小微文化企業利用Token可以實現其實體經濟數字化，例如實現知識產權等智力資產的注冊，數字化賬本的記錄和痕跡管理可以有力的保障其安全性，一定程度上可以推動版權的自治管理。Token具有高的流通性和分割性的優點，小微文化企業在融資過程中，可以利用版權或者知識產權在價值衡量的基礎上進行資產抵押，實現高效的交易和流轉。此外有利于小微文化企業供應鏈上的融資管理，上下游企業之間憑證的公示，可以清楚的知道薄弱的環節，從而可以實行準確的融資方案。

四、小微文化企業的融資生態環境展望

區塊鏈金融下，小微文化企業可以更好的解決融資成本高、融資成功率低、融資渠道少的問題。一方面在區塊鏈金融下，有利于文化產業提升信息化程度，使得小微文化企業在協同發展業務的基礎上共同推進融資，另一方面，可以促進小微文化企業與社會經濟的連接，提升資產管理的質量，促進小微文化企業融資結構和融資模式的創新轉型。在區塊鏈金融構建的價值交換的機制中，促進小微文化企業的融資生態環境朝著開放、公平、互聯互通的方向發展，既高效又安全，使得小微文化企業可以助力共享經濟發展，同時搭上共享經濟快速發展的順風車，從而產生更加先進化和可持續化的融資方式。

區塊鏈金融是技術+金融的產物，它十分有利于提高金融業務的便利程度，小微文化企業可以在充分利用技術和信息的基礎上，發揮自身特性的優勢，提升無形資產和智能資產的利用效率，打通自身、投資方、消費者三者之間的壁壘；可以在增強小微文化企業運營實力的同時，有利于構建金融服務機構和小微文化企業對接的平臺，在多維度的交流和多因性考量中，推動融資活動朝著多樣化和精準化發展，使得小微文化企業的融資生態環境朝著多層次融資體系發展，實現有效運營和資金到位的雙重結合，推進小微企業的融資進入一個主動式雙向選擇過程。

五、結語

區塊鏈金融重新建構了小微文化企業融資的環境，為其提供了更廣闊的選擇渠道，使其可以充分利用自身的特性順利的融資。在信用機制的重構下，有利的減少了融資的阻礙，降低了交易成本。同時數字化賬本進行有效的風險評估，智能合約實行風險的管理?！奥撁随湣贝蛟靹撔滦腿谫Y模式，Token憑證提高資本流通效率，優化產業鏈的管理。區塊鏈金融對于推動小微文化企業融資生態環境的建設有著不可忽視的作用，但對于構建一個良好且持續的融資環境仍然需要深入實踐和不斷研究。