嘉美包裝：金屬包裝行業綜合解決方案領先者

洪敏

嘉美包裝是一家專業從事食品飲料金屬包裝容器的研發、設計、生產和銷售及提供飲料灌裝服務的企業，主要產品包括三片罐、二片罐、無菌紙包裝和PET瓶，主要用于含乳飲料和植物蛋白飲料、即飲茶和其他飲料以及瓶裝水的包裝，同時提供各類飲料的灌裝服務。

公司秉持“打造全產業鏈的中國飲料服務平臺”的理念，經過多年發展，公司擁有包括養元飲品、王老吉、銀鷺集團、達利集團、喜多多等國內知名食品飲料企業客戶，亦帶動公司業績出現了持續快速的增長。隨著本次登陸資本市場，將進一步拓寬公司市場知名度，提升公司總體競爭力，為未來的發展奠定良好的基礎。

重視技術創新 競爭優勢明顯

據了解，金屬包裝企業需要憑借先進設備，通過不斷的技術創新，改進模具與生產工藝，開發并應用節能減材等生產工藝技術，才能在產品成本控制、質量控制、環保節能等方面形成競爭優勢。

公司作為我國食品飲料金屬包裝和灌裝行業的領先企業，自設立以來，公司一直重視產品設計研發能力的提升，始終堅持自主研發、自主創新。目前，公司設有戰略研發中心，擁有一批穩定的研發團隊，且不斷吸收新的優秀人才。同時，公司也十分注重與高等院校的合作，充分利用外部資源構建合作創新機制。目前，公司與浙江工商大學開展了產學研合作，共同開展技術創新、產品開發等方面的研究，取得了良好的效果。

此外，公司歷來重視研發投入，近年來研發資金投入持續上升。2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，公司研發費用分別為161.26萬元、272.37萬元、405.03萬元、239.09萬元。憑借著強大的研發實力和持續的資金投入，公司科研成果豐碩。2016年，公司獲得“2016市級企業技術中心”、“2016年市級創新型企業證書”;2016年12月，公司生產的“輕量鋁合金旋蓋瓶（Bottle Can）”產品被滁州市科學技術局認定為“高新技術產品”。

經過多年的積累，目前，公司已成為國內少數幾家同時擁有三片飲料罐、二片飲料罐、無菌紙包裝及PET瓶生產能力和提供灌裝解決方案的企業之一，可以為食品、飲料行業客戶提供一體化包裝容器設計、印刷、生產、配送、灌裝及全方位客戶服務的綜合包裝容器解決方案。2017年11月，公司“嘉美”品牌被中國包裝聯合會認定為“中國包裝優秀品牌”，公司在中國包裝聯合會2016年度“中國包裝百強企業”評選活動中位列第七名（金屬包裝企業中排名第三）。

質量嚴把控 贏大客戶信賴

強大的研發優勢為公司的產品創新夯實了基礎，嚴格的質量控制優勢，贏得了眾多客戶的信賴。公司產品的質量控制點主要在于罐身的焊接質量和翻邊縮頸的誤差控制。公司在引進國內外先進設備的基礎上，依托多年的金屬包裝行業經驗積累形成的生產工藝流程，形成了扎實的質量控制能力，公司金屬易拉罐產品的焊接質量和翻邊縮頸誤差得到了最優的控制，產品質量得到客戶的廣泛認可。另外，公司始終嚴格執行食品供應鏈安全管理原則，在ISO9001質量管理體系基礎上建立了規范的質量管理體系，形成了供方管理、入廠檢測、在線檢測、第三方檢測、產品出廠檢測、客戶檢測的全流程質量監控體系。

值得注意的是，公司擁有完整的制罐產業鏈，能夠為客戶提供產業鏈各環節的不同產品，如涂印鐵、底蓋、易拉蓋、封底蓋空罐、封易拉蓋空罐等，能夠根據客戶需要選配不同厚度、規格的薄鋼板等原材料，可以同時提供馬口鐵三片罐和鋁質二片罐，滿足客戶個性化需求。

為了有效降低產品的運輸成本，同時滿足下游優質客戶對不同地區金屬易拉罐采購管理的需求，公司戰略性地將生產基地分布于鄰近客戶的地點，有效縮短了響應時間。目前，公司采用“伴生模式”的生產布局，在安徽、河南、四川、福建、河北、湖北、湖南等地設立了生產基地，形成了覆蓋全國的網絡化供應格局。

憑借完備的制造服務實力優勢和持續優秀的質量控制能力，公司與下游客戶結成了長期的合作關系，在與客戶的深入合作過程中壯大了自身規模。公司與國內多家著名食品及飲料品牌企業如養元飲品、王老吉、銀鷺集團、達利集團、喜多多、惠爾康等建立了穩定的合作關系，充足穩定的客戶資源是公司持續發展的巨大推動力。

核心客戶加持 業績穩增長

金屬包裝行業的規模經濟效應明顯，長期穩定的大規模訂單是金屬包裝企業實現規模經濟的必要條件。國內外金屬包裝行業的龍頭企業普遍具有一個共同特征，即擁有穩定的優質核心客戶并伴隨客戶共同成長。

公司也不例外。招股說明書顯示，包括養元飲品、王老吉、銀鷺集團等在內的核心客戶對公司的業績增長功不可沒。2016年、2017年、2018年及2019年1-6月，公司對前五名客戶的銷售收入合計占當期營業收入的比例分別為76.99%、72.45%、80.34%和79.83%，其中對第一大客戶養元飲品的銷售收入占營業收入的比例分別為57.25%、54.84%、57.01%和59.10%。值得一提的是，養元飲品的股東雅智順（截至2019年3月31日，雅智順持有養元飲品18.35%股份）持有中包開曼12.98%股份并間接持有公司7.06%的權益，從而進一步強化了公司與養元飲品之間的合作關系。

除了養元飲品外，公司已通過獨立的銷售體系、招投標及商業洽談等方式覆蓋了國內大部分知名飲品如王老吉、銀鷺集團、達利集團、喜多多、惠爾康、同福集團、農夫山泉、娃哈哈、伊利、匯源、華潤、康師傅、天喔、5100等以及地域性的潛在成長性品牌200余家，現已累計新增客戶近600家。

豐富的客戶資源亦帶動了公司業績持續增長。2016-2018年及2019年1-6月，公司實現營業收入分別為29.42億元、27.47億元、29.60億元和11.63億元，歸母凈利潤分別為2.48億元、0.56億元、1.73億元和0.66億元，主營業務毛利率分別為21.20%、17.32%、17.08%和17.28%。其中，公司主要產品三片罐和二片罐的收入占營業收入的比重超過80%?？鄢煞葜Ц秾?017年業績的影響，公司的整體盈利能力較強。

募投項目助長業績騰飛 ?

食品飲料是我國金屬包裝的主要應用領域。近年來，隨著居民收入水平的提高，消費者對高品質食品、飲料消費需求日益增長，對食品、飲料的營養價值與功效越發重視，這一偏好帶動了八寶粥、涼茶、含乳飲料以及植物蛋白飲料等市場的繁榮，從而形成了金屬易拉罐極其廣闊的市場前景。

食品飲料金屬包裝又可分為二片罐、三片罐和雜罐。根據中國包裝聯合會金屬容器委員會統計，2016年，我國食品飲料金屬包裝總產量926億罐，同比增長9.42%;從產品結構來看，二片罐、三片罐和雜罐產量分別為400億罐、376億罐和150億罐，占比分別為43.20%、40.60%和16.20%。根據中國包裝聯合會金屬容器委員會的預測，受益于下游食品飲料行業的穩步增長，啤酒罐化率水平不斷提高，罐頭食品普及率也在提升，未來幾年食品飲料金屬包裝行業仍將迎來穩步增長。預計到2020年，我國食品飲料金屬包裝行業總產量將達到1318億罐，實現9.23%的年復合增長率。

目前公司已成為國內最大金屬易拉罐生產商之一。截至2019年6月末，公司擁有馬口鐵三片罐年產能77.71億罐，鋁質二片罐年產能10.00億罐，無菌紙包年產能26.60億包，灌裝年產能43.41億罐，公司生產規模及市場占有率位居食品飲料罐行業前列。

本次公司登陸資本市場，募集資金8.14億元，其中使用募集資金2.59億元用于“年產10億罐二片罐生產線建設項目（嘉美包裝）”、2.59億元用于“年產10億罐二片罐生產線建設項目（臨潁嘉美）”、1.96億元用于“年產6億罐三片罐生產線建設項目（簡陽嘉美）”、1億元用于補充公司流動資金項目。本次募投項目有效彌補了公司二片罐產能不足和西南地區三片罐產能不足的瓶頸。

其中，兩個二片罐生產線募投項目將新增BC罐產能2億罐。公司目前BC罐產能規模8000萬罐。BC罐是近年來全球高端食品飲料開始廣泛應用的包裝罐型，其附加值高，產品利潤水平相對三片罐及傳統二片罐較高。兩個二片罐生產線建設投產，將有助于公司優化產品結構，強化公司在高端金屬包裝領域的競爭優勢，提高公司在二片罐產品市場的競爭能力，增強企業盈利能力。

未來，公司將始終堅持以客戶需求為導向、以生產基地為依托、以服務能力為保證的發展模式，充分利用國家產業政策、充分的市場容量及公司自身的優勢，不斷探索適合企業成長的發展路徑，同時借助資本市場融資平臺，進一步增強公司資本實力、提高公司產能、擴充產品種類、優化生產布局，進一步提升涵蓋全產業鏈的綜合包裝解決能力，繼續保持公司產品在國內同行業中的優勢地位。