對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法核算的思考
——基于“羅牛山”會(huì)計(jì)政策變更案例

■許昌柯 林斌（江西農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院）

一、前言

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2 號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》的規(guī)定，對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量分為成本法和權(quán)益法兩種核算方法。這兩種方法的適用條件如何，存在哪些基本差異，這些差異存在的合理性及其經(jīng)濟(jì)后果如何，如何完善其會(huì)計(jì)處理方法等是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。以下將圍繞上述疑問(wèn)展開(kāi)探討，而權(quán)益法是討論的重點(diǎn)。

二、成本法會(huì)計(jì)處理簡(jiǎn)介

投資方對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資，在后續(xù)計(jì)量時(shí)采用成本法核算；投資方對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資，在后續(xù)計(jì)量時(shí)應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。在成本法下，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值基本保持不變，由于投資企業(yè)凈資產(chǎn)的變化，不調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，也不因此確認(rèn)相應(yīng)的損益或其他權(quán)益。當(dāng)被投資單位分配現(xiàn)金股利時(shí)，將應(yīng)獲得的現(xiàn)金股利確認(rèn)為投資收益。因此，在成本法下，投資方的個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表中長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目反映的是長(zhǎng)期股投資的取得成本，不能準(zhǔn)確反映其在被投資單位應(yīng)享有的權(quán)益金額，也不能充分反映其應(yīng)享有的被投資單位所實(shí)現(xiàn)的損益。但是，因?yàn)橥顿Y者可以控制被投資者，由投資者和子公司組成的企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量將納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表并予以詳細(xì)披露。雖然成本法規(guī)定投資方只核算因被投資單位分派現(xiàn)金股利而形成的投資收益，但在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中卻將被投資單位的利潤(rùn)表項(xiàng)目合并反映，不僅確認(rèn)了其在被投資單位應(yīng)享有的全部當(dāng)期盈余，而且還實(shí)現(xiàn)了按利潤(rùn)表項(xiàng)目進(jìn)行明細(xì)披露，從而彌補(bǔ)了投資方的個(gè)別報(bào)表按成本法對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資后續(xù)計(jì)量核算的缺陷。這樣的制度設(shè)計(jì)即能夠相對(duì)獨(dú)立地展示投資方的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況，又能夠反映投資方股東應(yīng)享有的在包括被投資單位在內(nèi)的整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況，符合會(huì)計(jì)信息的可理解性及相關(guān)性質(zhì)量要求。

三、權(quán)益法的會(huì)計(jì)處理簡(jiǎn)介

在權(quán)益法下，投資者應(yīng)當(dāng)按照投資單位應(yīng)當(dāng)或者應(yīng)當(dāng)分享的凈利潤(rùn)、虧損和其他合并收益的比例，分別確認(rèn)投資收益和其他綜合收益，并同時(shí)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，投資者應(yīng)按照投資單位申報(bào)的利潤(rùn)或現(xiàn)金股利計(jì)算，降低長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。投資者應(yīng)當(dāng)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，并將所有者權(quán)益計(jì)入投資單位凈利潤(rùn)、虧損、其他綜合收益和利潤(rùn)分配以外的所有者權(quán)益的其他變動(dòng)。同時(shí)，投資方不會(huì)將其與被投資單位視同一個(gè)會(huì)計(jì)主體而編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，在權(quán)益法下投資方的個(gè)別報(bào)表中僅以長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目來(lái)反映其在被投資單位所享有的凈資產(chǎn)權(quán)、以投資收益來(lái)反映其在被投資單位所享有的當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果、以其他綜合收益項(xiàng)目來(lái)反映其在被投資單位所享有的其他綜合收益。

四、成本法與權(quán)益法差異分析

成本法下通過(guò)編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表的方式，全面、詳細(xì)地反映了投資方在被投資方所擁有的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況，除了部分報(bào)表項(xiàng)目的金額因被抵銷內(nèi)部交易影響而有不同外，其詳細(xì)程度與個(gè)別報(bào)表相比并無(wú)差異。在權(quán)益法下，投資方僅通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資收益及其他綜合收益三個(gè)報(bào)表項(xiàng)目反映其在被投資單位所擁有的凈資產(chǎn)、當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果及其他權(quán)益變化。顯然，權(quán)益法對(duì)其在被投資單位所擁有的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況的披露是極其簡(jiǎn)化的。成本法是一種形式上不確認(rèn)投資者在被投資單位應(yīng)享有的凈損益份額，但實(shí)際上卻用另一種比權(quán)益法還更全面、更詳細(xì)的方式披露了其在被投資單位應(yīng)享有的凈損益份額。如果僅從投資方在被投資方應(yīng)享有凈損益對(duì)投資方當(dāng)期凈利潤(rùn)的影響來(lái)看，兩者實(shí)際上是一致的。但是，由于投資權(quán)益法下投資方無(wú)法對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)政策實(shí)施控制，由權(quán)益法所核算出來(lái)的投資收益雖然可以增厚投資方的凈利潤(rùn)，但卻不能產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流入以滿足高額利潤(rùn)下的現(xiàn)金股利分配訴求，也不能對(duì)外披露投資收益的可持續(xù)性特征。

根據(jù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要性，對(duì)于相同的事項(xiàng)分別采用詳細(xì)或簡(jiǎn)化的會(huì)計(jì)處理方式，其根本原因在于重要性差異，而重要性差異往往基于量的差異，而非本質(zhì)上的差異，這似乎又與成本法與權(quán)益法所適用的條件不相符。投資方對(duì)被投資方持股比例的高低固然可以作為判斷重要性高低的一個(gè)依據(jù)，但這只是個(gè)形式依據(jù)，因?yàn)槌杀痉ㄅc權(quán)益法的適用條件差異的關(guān)鍵在于投資方能否對(duì)被投資方實(shí)施控制。當(dāng)投資方能對(duì)被投資方實(shí)施控制時(shí)，被投資方實(shí)現(xiàn)凈損益時(shí)、投資方也就可以同時(shí)按持股比例認(rèn)定相應(yīng)的凈損益，這是因?yàn)橥顿Y方能控制被投資單位的財(cái)務(wù)決策，有能力運(yùn)用對(duì)被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額。當(dāng)投資者不能對(duì)被投資單位行使控制權(quán)的，投資方應(yīng)享有被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈損益的份額的變現(xiàn)就會(huì)面臨很高的風(fēng)險(xiǎn)。因此，成本法與權(quán)益法核算下的會(huì)計(jì)信息差異就不應(yīng)該只是詳細(xì)程度問(wèn)題，而應(yīng)該是否確認(rèn)為當(dāng)期損益的問(wèn)題。

根據(jù)現(xiàn)行準(zhǔn)則的規(guī)定，投資者有權(quán)參與被投資單位財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)政策的決策時(shí)，就表明投資方能對(duì)被投資方施加重大影響，投資方應(yīng)按權(quán)益法對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的核算。比如，投資方向被投資單位派出一人擔(dān)任被投資單位董事時(shí)，即在法律形式上滿足投資方能對(duì)被投資單位施加重大影響的條件。然而，這樣的影響與投資方在被投資單位應(yīng)享有的凈損益能得到最終實(shí)現(xiàn)還是有較大差距，畢竟1 名董事無(wú)法控制被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，無(wú)法確保相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益能流入投資方。因此，在此基礎(chǔ)上采用權(quán)益法核算而確認(rèn)相應(yīng)的投資收益，進(jìn)而提升投資方當(dāng)期最終凈利潤(rùn)的會(huì)計(jì)處理結(jié)果，與成本法的適用條件相比是不夠謹(jǐn)慎的，這也極有可能成為一些上市公司披著合法的外衣進(jìn)行盈余操縱、實(shí)現(xiàn)某些非正當(dāng)經(jīng)濟(jì)利益的手段。

五、長(zhǎng)期股權(quán)投資權(quán)益法應(yīng)用案例分析——以羅牛山股份有限公司為例

（一）案例簡(jiǎn)介

羅牛山股份有限公司（證券代碼：000735，以下簡(jiǎn)稱“羅牛山”）、在2017 年及以前年度，羅牛山將該股權(quán)分類為“可供出售金融資產(chǎn)”，并采用成本法計(jì)量。羅牛山在2018 年半年報(bào)中披露，2018年3 月，海口農(nóng)業(yè)銀行任命了一名董事，這對(duì)海口農(nóng)業(yè)銀行產(chǎn)生重大影響。故將該股權(quán)重分類為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”、并采用權(quán)益法核算。而正是這一會(huì)計(jì)政策變更，導(dǎo)致羅牛山在2018 年上半年實(shí)現(xiàn)投資收益3.78 億元，占其凈利潤(rùn)的111.04%，實(shí)際凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)157.18%，掩蓋了其扣非后凈利虧損的尷尬。然而，就在羅牛山2018 年上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的背景下，公司的實(shí)控人卻拋出了巨額的股份減持計(jì)劃，減持5190 萬(wàn)股，占股本總額的4.5%。而在公司股價(jià)低迷時(shí)期由實(shí)際控制人擔(dān)保的員工出資兜底增持的那部分公司股票也在此期間被全部拋出，實(shí)際控制人也避免了承擔(dān)員工增持公司股票所生產(chǎn)的虧損。羅牛山公司股票在2017 年末的收盤價(jià)格僅為8.07 元，而在公司利益于股權(quán)投資會(huì)計(jì)政策變更對(duì)公司一季報(bào)及半年報(bào)凈利潤(rùn)所產(chǎn)生的積極影響等信息（期間疊加了“賽馬項(xiàng)目”信息）的刺激下，其股價(jià)表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，最高時(shí)曾上漲到17.84 元（與年初相比實(shí)現(xiàn)翻倍）。截止實(shí)際控制人完成股份減持計(jì)劃時(shí)，公司的股價(jià)依然收在10.43 元，累計(jì)漲幅仍高達(dá)30%，而同期深圳成指的累計(jì)漲幅卻為-23.4%，形成鮮明的反差。在實(shí)際控制人減持計(jì)劃完成后，公司股票的市場(chǎng)表現(xiàn)與深圳成指的表現(xiàn)基本實(shí)現(xiàn)了同步波動(dòng)，風(fēng)光不再。

（二）案例分析

將股權(quán)投資由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法核算，可以大幅增加投資方的凈利潤(rùn)，卻不能產(chǎn)生相應(yīng)增量的現(xiàn)金流入，投資方的經(jīng)營(yíng)狀況也不會(huì)因?yàn)闀?huì)計(jì)政策的變更而產(chǎn)生實(shí)質(zhì)變化，反而增加了投資方分配現(xiàn)金股利的壓力。會(huì)計(jì)政策變更所引起的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常變化，尤其是凈利潤(rùn)的異常增長(zhǎng)，卻會(huì)成為市場(chǎng)炒作的“理由”。從數(shù)據(jù)形式上看，上市公司盈利的增長(zhǎng)理應(yīng)推動(dòng)其股價(jià)的上漲，這是價(jià)值投資的正常表現(xiàn)，也是會(huì)計(jì)信息在證券市場(chǎng)決策有用性的體現(xiàn)。但從經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上看，投資方的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)績(jī)效并不會(huì)隨著這次簡(jiǎn)單的會(huì)計(jì)政策變更產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性變化，即便公司委派了1 名董事前往被投資單位，也只能對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)決策施加極為非常有限的影響，不應(yīng)由此改變投資方對(duì)投資收益的確認(rèn)原則。股價(jià)的過(guò)度反映恰恰說(shuō)明會(huì)計(jì)信息在證券市場(chǎng)上對(duì)投資者產(chǎn)生了一定的誤導(dǎo)，這并非其決策有用性的良好體現(xiàn)。在我國(guó)，會(huì)計(jì)信息的決策有用性主要體現(xiàn)在其在證券市場(chǎng)上對(duì)投資者的決策引導(dǎo)，而現(xiàn)實(shí)情況讓我們不得不思考如何更好地核算股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量問(wèn)題。

六、相關(guān)政策建議

綜上所述，從消除會(huì)計(jì)政策變更動(dòng)機(jī)、提升會(huì)計(jì)政策變更成本、更好地滿足會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的實(shí)質(zhì)重于形式要求等視角出發(fā)，現(xiàn)提出以下幾點(diǎn)建議：一是提高現(xiàn)有權(quán)益法的應(yīng)用條件，如將投資方在被投資方委派的董事人數(shù)提升至3-5 人（或占被投資單位董事會(huì)人數(shù)的30%-50%）作為其能在被投資單位施加重大影響的判定條件之一，這樣既加大了投資方通過(guò)滿足會(huì)計(jì)政策變更的法律條件而實(shí)現(xiàn)盈余管理的目的所需要的運(yùn)作成本與難度，同時(shí)也使得投資方對(duì)被投資單位施加重大影響的經(jīng)濟(jì)關(guān)系更具有經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，從而實(shí)現(xiàn)權(quán)益法的使用在法律形式與經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上并重。二是投資者采用權(quán)益法分享被投資企業(yè)的凈損益時(shí)，不再將其確認(rèn)為“投資收益”，比如可以考慮將其計(jì)入“其他綜合收益”等非當(dāng)期損益類科目。在對(duì)以公允價(jià)值計(jì)量的其他股權(quán)投資進(jìn)行核算時(shí)，其公允價(jià)值變動(dòng)就計(jì)入“其他綜合收益”，這是因?yàn)槠鋬r(jià)格波動(dòng)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)大。而長(zhǎng)期股權(quán)投資在權(quán)益法下確認(rèn)的投資收益（扣除現(xiàn)金分紅的部分）的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)也非常大，這主要是因?yàn)槠涑钟袝r(shí)間長(zhǎng)，幾乎要等到被投資方終止經(jīng)營(yíng)方可變現(xiàn)。當(dāng)然，投資方也可以選擇將所持有的股份轉(zhuǎn)讓來(lái)變現(xiàn)投資收益，但此時(shí)的長(zhǎng)期股權(quán)投資與按公允價(jià)值計(jì)量的其他股權(quán)投資又有何異？因此，將投資方在權(quán)益法下應(yīng)享有的被投資企業(yè)凈損益的份額確認(rèn)為“其他綜合收益”是個(gè)不錯(cuò)的選擇，這樣既反映了投資方在被投資企業(yè)應(yīng)享有的權(quán)益、又不會(huì)對(duì)當(dāng)期損益產(chǎn)生影響，會(huì)計(jì)處理結(jié)果相對(duì)謹(jǐn)慎，將有助于化解前述權(quán)益法所產(chǎn)生的不良經(jīng)濟(jì)后果。三是廢除權(quán)益法，考慮采用成本法核算，但當(dāng)投資方只能對(duì)被投資方施加重大影響時(shí)，不再編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表，投資方只核算因取得現(xiàn)金股利而確認(rèn)的投資收益，避免了現(xiàn)有權(quán)益法對(duì)凈利潤(rùn)的助推作用，但此法將導(dǎo)致投資方在被投資方應(yīng)享有的權(quán)益得不到充分反映，是最保守的一種會(huì)計(jì)處理選擇。最后，應(yīng)加強(qiáng)投資者教育，提升投資者的價(jià)值分析能力，嚴(yán)懲利用“非實(shí)質(zhì)性利好”進(jìn)行股價(jià)“炒作”的行為，尤其是要加大對(duì)“信息操縱——市場(chǎng)炒作——高位減持”的系統(tǒng)性違規(guī)行為的打擊力度。