憧憬改革新三板紅利“摘牌潮”不再洶涌

新三板論壇

日前申吉鈦業公告擬新三板摘牌議案遭股東大會否決，同時近期還有德威銘達、觀想科技、鴻泰時尚、ST誠琛、視野股份、廣遠股份等新三板公司宣布取消摘牌計劃。另一方面，11月以來仍有35家公司撤離新三板，日前就有天邁科技、韻盛發、龍友科技、上海中期等。

對于新三板公司的去留選擇，證券時報記者采訪的業內專家認為， 新三板優質企業資源充足，有望在此次深化改革中分到一杯羹，可以說改革給了這類企業新的選擇機會。

選擇留下：憧憬深改利好

自10月25日新三板深化改革啟動以來，陸續有多家新三板公司宣布終止摘牌計劃，同時表明留下來是希望“更好借助各類新政策，獲得資本市場紅利”。

日前申吉鈦業發布關于2019年第一次臨時股東大會否決議案的提示性公告，表示在2019年11月15日召開了2019年第一次臨時股東大會，經出席會議的全體股東充分討論并認真審議后，最終投票否決了擬新三板摘牌議案。

申吉鈦業主營鈦及鈦合金板材的研發、生產、加工業務，公司于2016年8月11日掛牌新三板。今年上半年公司營業總收入7637.93萬元，同比增長9.72%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1002.96萬元，同比增長58.4%。

此前在10月31日，公司公告稱，結合目前公司經營發展實際情況，為了有效地整合公司內外部資源，滿足下一步公司整體經營、水平的提升需求，根據未來公司經營發展戰略需要，經慎重考慮，擬主動申請公司股票在股轉終止掛牌。公司同時表示，第一大股東及公司相關人員已就公司擬申請終止掛牌相關事宜，與公司其他股東進行了充分溝通與協商，并已就該事宜達成初步一致意見，并將采取有效措施保護異議股東的合法權益。

事實上，近期已有多家公司相繼宣布取消摘牌計劃。11月15日，德威銘達公告稱，其擬終止申請新三板摘牌的議案已通過董事會審議，尚需提交股東大會審議。就在同一天，鴻泰時尚也公告，經謹慎考慮，擬向股轉申請撤回終止掛牌。據不完全統計，10月25日以來已公告以終止掛牌但又重新選擇留在新三板的公司，還有觀想科技、ST誠琛、視野股份、廣遠股份、森虎科技、捷思銳、西寶生物等。

對于選擇留下的原因，多家公司坦言，主要是看到了深化改革帶來的機會。例如，德威銘達表示，是因為股轉公司2019年11月8日發布《關于就深化新三板改革相關業務規則公開征求意見的通知》，公司預計改革政策將利好公司未來的發展。ST誠琛也表示，取消摘牌的原因是“近期因受到市場政策等方面影響，基于公司現狀和未來發展計劃，公司經與相關方積極溝通與審慎考慮”的結果。

觀想科技稱，由于公司及相關股東注意到于近期啟動了全面深化新三板改革，重點推進優化發行融資制度、完善市場分層、建立掛牌公司轉板上市機制等改革措施，一系列利好政策將切實改善新三板流動性，“所以基于公司經營狀態良好，維持掛牌狀態將有利于公司融資、品牌強化，有利于公司更好借助各類新政策，獲得資本市場紅利。”

選擇離開：原因各異

今年以來新三板市場一度掀起洶涌的摘牌潮，目前已有1771家公司離開新三板，超過去年全年的家數。目前摘牌高峰期已過，但步入11月后仍不斷有公司選擇揮別新三板，細究其原因，各有不同。

一類是IPO成功而摘牌。11月19日，天邁科技在股轉終止掛牌。此前公司已在10月11日順利過會，擬登陸深交所創業板。近期同樣因為轉板而摘牌的，還有江蘇北人、通達電氣，分別于11月11日和11月1日撤離新三板。

還有一類則是因為惹上刑事案件。由于“撈財寶”非法集資案進一步發酵，證大文化深陷“雷區”，公司在11月14日公告擬申請終止股票在新三板掛牌交易，同一天公司還在公告中透露總經理朱鈺已于11月13日被上海市浦東分局依法采取刑事強制措施，協助調査。朱鈺協助調査的原因，在于公司旗下“撈財寶”平臺及“證大財富”公司涉嫌非法吸收公眾存款。

還有的公司是因為內部原因而選擇離開。例如，11月13日，東錦園林公告11月14日起終止掛牌，原因是為自身經營發展需要及長期戰略發展計劃，基于對公司長期利益的考慮，結合公司實際生產經營情況及戰略發展需求，并考慮今后擬申請 IPO等計劃的需要，等等。

此外，近期摘牌的還有韻盛發、龍友科技、上海中期、數造科技等，主要集中在計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，商務服務業等板塊。據東方財富Choice的統計顯示，11月以來總共有35家公司離開新三板，相較于高峰時期的一天60家摘牌，已不可同日而語。

未來“轉板上市”是最大誘惑

對此，申萬宏源證券首席分析師桂浩明認為，這次新三板改革政策出臺以后，對企業來說有兩種選擇：一種是看到了新三板改革的希望，有望能夠在改革中分到一杯羹，比如說有望進入精選層的企業，自然不會放棄這樣的機會，所以已經在摘牌程序中的企業在這個時候就愿意重新考慮不摘牌，以期將來能夠進入精選層，能夠轉板上市。另一種是一些企業可能覺得自身就沒什么機會，改革的紅利也輪不到它，就選擇照樣摘牌。“我覺得這次新三板的政策實際上給了企業新的選擇機會，相關政策出臺，實際上也是鼓勵更加符合條件的企業在新三板中發展起來。”

桂浩明表示，從發展的角度來看，未來新三板可能需要重新定義適合哪些公司掛牌，尋求適合在新三板發展以及在新三板得到資本支持后，可進一步上升到新的層面的企業，而那些并不適合新三板或者說本身缺乏潛力的，恐怕也不需要繼續留在新三板。所以，總體上，今后仍然會有公司退出，但是不再像以前那樣，是因為新三板沒有機會而退出，而是因為它自身不符合條件。