對完善公司治理結(jié)構(gòu)和公司化改革的思考

陳 松 劉彥坤

1.黑龍江財經(jīng)學院，黑龍江 哈爾濱 150025；2.黑龍江省綏化市中級人民法院，黑龍江 綏化 152000

廣義上的公司治理結(jié)構(gòu)是指為滿足資源優(yōu)化配置、有效利用的制度框架，主體部分一般包括董事會、股東會、監(jiān)理會及職業(yè)經(jīng)理人，彼此之間通過法律賦予的權(quán)力、義務(wù)，從維護自身合法權(quán)益角度出發(fā)展開相互制衡?；诖?，盡管在微觀上公司治理結(jié)構(gòu)是基于不同利益各方而形成的，但作為一種公司制度層面的關(guān)系，它具有相對豐富的內(nèi)涵和外延，廣泛地涉及到一個國家、地區(qū)的經(jīng)濟、文化、政治、宗教等方面因素；整體上，公司治理結(jié)構(gòu)是否科學完善，對于公司運營成效和生存優(yōu)劣有著密切的關(guān)系。

一、完善公司治理結(jié)構(gòu)理論依據(jù)及最優(yōu)設(shè)計

(一)完善公司治理結(jié)構(gòu)理論依據(jù)

公司治理結(jié)構(gòu)理論依據(jù)主要包括兩種，一種是“法人擬制說”，它屬于“法人學”的范疇，依據(jù)這一理論形成的公司治理結(jié)構(gòu)，意味著將公司視為股東所構(gòu)成的聯(lián)合體，它的主要價值在于明確采用何種制度來確保資本所有者獲得投資回報，以及如何把經(jīng)營者的經(jīng)營活動控制在物質(zhì)資本所有者的合法利益以內(nèi)。另一種是“法人契約論”，這也是現(xiàn)代公司組織所遵循的主流理論，在這一理論下公司等同于一種“合約聯(lián)結(jié)”，包括人力資本所有人、債權(quán)人、物之所有人等共同在內(nèi)，關(guān)系更加復(fù)雜，也更適應(yīng)自由經(jīng)濟市場。

結(jié)合以上兩種理論，進一步探索公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)，在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中，它首先要解決的是合理治理公司利益相關(guān)者的介入方式，這一點至關(guān)重要，例如對消解大股東、小股東之間的權(quán)責不對稱現(xiàn)象。本質(zhì)上，何為公司？這一問題并不難回答，法人契約論表明公司的存在價值，就是以最小的成本謀求最大的利益，所以“公平”問題并不是首先被考慮的，“利益”才是公司治理結(jié)構(gòu)的價值取向?；诖耍M一步不難判斷，一個完善的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該能夠保障利益最大化同時實現(xiàn)權(quán)力、制度的優(yōu)化配置和安排，目前大多數(shù)公司將其解釋為“正激勵”和“負激勵”——因此，公司治理結(jié)構(gòu)完善的兩個基本方向可描述為：(1)正激勵問題，在實現(xiàn)可量化的個人貢獻及獎勵基礎(chǔ)上，如何確保全體參與者能夠保持高度的一致性，并促使企業(yè)組織更多地產(chǎn)出。(2)負激勵問題，如何實現(xiàn)經(jīng)營者行為的有效約束。

(二)完善公司治理結(jié)構(gòu)最優(yōu)設(shè)計

結(jié)合理論，從理想狀態(tài)出發(fā)設(shè)計一個最優(yōu)秀、最完善公司治理結(jié)構(gòu)，可以從以下幾個方面思考。

第一，滿足剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的平衡。所謂“剩余索取權(quán)”屬于財產(chǎn)權(quán)范疇，可以理解為對“剩余勞動”的所求權(quán)，從馬克思“資本論”觀點出發(fā)，就是經(jīng)營者對部分剩余價值的索取權(quán)，也可以理解為對完全剩余價值的一種分流。而“剩余控制權(quán)”是在不完全契約條件下生成的權(quán)力，一旦在契約中明文規(guī)定，則這一命題就不成立，剩余控制權(quán)歸屬于資產(chǎn)所有者，具有很高的柔性特征，對于維護自身利益是十分重要的?；诖耍瑑烧咧g的矛盾十分尖銳，所以在公司治理結(jié)構(gòu)中往往風險越大，控制權(quán)就應(yīng)該越大，以此來實現(xiàn)經(jīng)營者在決策權(quán)方面的不斷強化。

第二，建立一種動態(tài)轉(zhuǎn)換的依存所有權(quán)結(jié)構(gòu)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)普遍遵循的法人契約理論，公司所有權(quán)不應(yīng)該處于靜態(tài)的僵化狀態(tài)，而要依據(jù)公司動態(tài)變化而實現(xiàn)所有權(quán)的動態(tài)變化，以確保被侵害較大的一方能夠得到有效的彌補。例如，當公司經(jīng)營狀態(tài)較好，經(jīng)理人應(yīng)享有公司控制權(quán)，如果企業(yè)負債的情況下，債權(quán)人應(yīng)具有公司的控制權(quán)。

第三，形成大股東適度的權(quán)力集中制度。大股東獲取大受益的同時也承擔著大風險，同時在行動力上也較為強悍，有條件執(zhí)行對經(jīng)營者的監(jiān)督，便于小投資者從事經(jīng)營活動。

第四，從宏觀上健全市場環(huán)境。包括對經(jīng)理市場、證券市場、資本市場等方面的優(yōu)化，為公司治理結(jié)構(gòu)提供科學、豐富的外部條件。

二、我國公司治理結(jié)構(gòu)及公司化改革的問題

“公司化改革”在我國具有特殊的歷史背景，也形成了特殊的發(fā)展歷程，對于我國完善公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了深遠影響。追溯改革開放初期，1978年我國開始國有企業(yè)公司化改革探索，這一過程可劃分為兩個步驟：(1)放權(quán)為主的“形式性”公司化改革(1978-1993)，其目的是增加國有企業(yè)的自主性，利用市場經(jīng)濟優(yōu)勢來激活發(fā)展動力，所謂的改革局限于國有企業(yè)內(nèi)部及極少數(shù)邊緣，其本質(zhì)就是讓企業(yè)管理人員分享剩余索取權(quán)，實際上的改革效力并為初級國有資產(chǎn)的本質(zhì)屬性(產(chǎn)權(quán))。(2)1993年之后，國有企業(yè)公司化改革進入了實質(zhì)性階段，基于1994年開始實施的《中華人民共和國公司法》，“放權(quán)讓利”的簡單思路與做法被跨越，現(xiàn)代企業(yè)制度得以確立，公司化改革的最大特征是實行股權(quán)多元化，將固有的國有資產(chǎn)管理體制進行優(yōu)化，不斷接近市場經(jīng)濟商業(yè)化的私人企業(yè)形態(tài)；但是，鑒于我國特殊的政體制度，直到目前“政企分開”也未能取得完全性的成效，基于這一事實，我國公司治理結(jié)構(gòu)完善還存在許多問題。

(一)外部市場不夠完善

改革開放40年來，我國在公司治理結(jié)構(gòu)方面的研究較少，實踐領(lǐng)域更是鳳毛麟角，這導(dǎo)致對外部市場機制的關(guān)注度較低，資本、人力、產(chǎn)品、服務(wù)等配套市場尚未完善化，由此導(dǎo)致我國公司組織的真正價值無法在資本市場上準確體現(xiàn)。尤為重要的是經(jīng)理人市場與經(jīng)營者層次沒有形成良好的信息對稱機制，導(dǎo)致經(jīng)理人層次缺乏責任感和職業(yè)道德(參考黃光裕案)。

(二)政府代理阻礙發(fā)展

長期以來，我國視圖改變政企不分的現(xiàn)象，但所取得的效果并不明顯。從本質(zhì)上說，政府代理格局對企業(yè)造成的獨立發(fā)展限制，源自于國家所有制——但值得注意的是，“國家”并不是一個實體概念，即代理人實際上是一種缺位狀態(tài)，政府作為國家權(quán)力執(zhí)行的代表，其本身并不享有剩余索取權(quán)(一旦發(fā)生極為貪污受賄)，因此在主觀上也不愿意承擔風險，沒有充足的動力去保障企業(yè)良好運轉(zhuǎn)。據(jù)此，容易導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)的“內(nèi)部控制”現(xiàn)象。

(三)公司相關(guān)利益人不受重視

我國現(xiàn)代公司制度的構(gòu)建極大地吸收了發(fā)達國家經(jīng)驗，法人契約理論的特征較為明顯，基于這一理論，公司本質(zhì)上是一系列契約構(gòu)建起來的“連接體”，它所面向的唯一主體是與公司利益相關(guān)的所有“相關(guān)人”，無論股東的份額多大都不能視為己有。但在我國公司治理結(jié)構(gòu)角度，銀行作為企業(yè)的主要債權(quán)人是不具備持股能力的，法律明文規(guī)定銀行不得投資，這就導(dǎo)致債權(quán)人和公司組織之間的脫節(jié)，從近年來我國市場上越來越多的銀行壞賬就可以看出端倪。

(四)政企不分干擾市場化運營

政企不分最大的問題在于將“公司”置于一個不合理的職能定位上。在市場經(jīng)濟環(huán)境中，公司經(jīng)營主體只要保障遵守法律及市場規(guī)則即可，此外不應(yīng)受到任何外部力量的干擾。但我國政企不分的現(xiàn)象較為嚴重，公司需要遵循政府意志，承擔大量原本不屬于自身責任的要求，例如保持社會穩(wěn)定、解決就業(yè)問題等，這必然要犧牲掉公司盈利。

三、我國公司化治理結(jié)構(gòu)及公司化改革策略

(一)完善公司經(jīng)營者的激勵體制

“激勵”是現(xiàn)代公司運轉(zhuǎn)保持較高競爭力的重要手段，也是公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計的關(guān)鍵所在。結(jié)合我國國有企業(yè)現(xiàn)狀，首先在經(jīng)營者的選擇機制上進行優(yōu)化，減少行政配置、增加市場配置，把更多的決定權(quán)交付股東管理，強化董事會的職能。其次要保障企業(yè)整體利益和經(jīng)營者自身利益的一致性，目前大多數(shù)公司都提供獎金制度、年薪制度等，還有大進一步開發(fā)更多的剩余索取權(quán)，例如股票持有，可以從長遠角度實現(xiàn)利益一致性。再次，公司治理結(jié)構(gòu)中要消解信息不對稱的問題，這一點在互聯(lián)網(wǎng)時代已經(jīng)不存在時間、空間方面的障礙，通過定期向董事會匯報經(jīng)營數(shù)據(jù)，及時披露存在的重大問題，健全公司財務(wù)審計制度等方法，可以有效地避免信息失真。

(二)強化銀行債權(quán)人的監(jiān)管力度

客觀上，我國公司治理結(jié)構(gòu)中債權(quán)人的角色，之所以長期被銀行擔任，與我國融資渠道狹隘有直接關(guān)系。同時，國有企業(yè)與銀行之間又保持著相對復(fù)雜的關(guān)系，銀行貸款意向中很大一部分是源自于“國家托底”，對于國有企業(yè)資不抵債、嚴重虧損的問題并不擔心。因此，作為債權(quán)人主要的工作是進行事后監(jiān)督，而不會建立現(xiàn)代性的金融風險預(yù)警機制。

要強化銀行債權(quán)人的監(jiān)管力度，必須構(gòu)建更加清晰、嚴格的權(quán)責關(guān)系，提高銀行監(jiān)督不力造成的損失代價。同時，我國法律方面并不允許銀行介入公司持股，這一問題的解決最終要依靠立法，現(xiàn)階段可以采用較為這種的方式，例如銀行將債務(wù)轉(zhuǎn)入第三方投資公司，由此構(gòu)建了符合法律及市場規(guī)則的企業(yè)持股形式。

(三)促使國有資產(chǎn)全面民營轉(zhuǎn)化

理論上說，國有企業(yè)歸屬國家資產(chǎn)范疇，但實際中作為代表的卻是政府，由于政府工作人員不具備剩余索取權(quán)——結(jié)合前文的分析，自然也就不具有承擔風險的義務(wù)，從主觀上不會形成強烈的經(jīng)營良好意愿。更為關(guān)鍵的在于，政府辦公人員是否有能力領(lǐng)導(dǎo)公司展開經(jīng)營，其答案是可想而知的。此外，我國雖然設(shè)立了國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，解決了部分被持股公司的所有者缺位問題，但所謂的“持股公司”(如銀行合作的第三方公司)，本身也沒有嚴格的所有者定位——即持股公司也存在嚴重的所有者缺位現(xiàn)象?；诖?，能夠從根本上解決的，就是將國有資產(chǎn)公司治理結(jié)構(gòu)全部“民營化”，從長遠看，也只有徹底放手才能解決“政企不分”的問題，同時加強法律控制來保障國有資產(chǎn)不會流失。

(四)進一步健全監(jiān)事會組織功能

結(jié)合《中華人民共和國公司法》的相關(guān)規(guī)定，監(jiān)事會雖然有著明確的職責界定，但在實際操作中卻沒有可操作性，很多公司中的“監(jiān)事會”都可有可無，董事會長期凌駕之上，甚至對經(jīng)理層也毫無管理能力。據(jù)此，應(yīng)該加強監(jiān)事會的功能完善，例如賦予更高的權(quán)力，優(yōu)化現(xiàn)有的領(lǐng)導(dǎo)體制，特別是要建立健全監(jiān)事會的責任制，在未能起到監(jiān)管功能之后，必須對相關(guān)責任人做出處罰，包括經(jīng)濟及法律方面的。

綜上所述，通過完善公司治理結(jié)構(gòu)可以更好地發(fā)揮市場經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用，保障我國經(jīng)濟“新常態(tài)”背景下實現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。本文立足國有企業(yè)公司化改革的角度，提出了一些公司治理結(jié)構(gòu)完善的策略，以期對相關(guān)人士有所幫助。