最優消費率問題研究
——基于1993-2017年省際面板數據

□ 李 嬋

(湘潭大學 湖南 湘潭 411100)

一、引言

改革開放以來，我國城鎮化工業化進程加速，加大力度發展重工業，使得資本積累不斷增加，投資不斷擴大，因此投資率也不斷提升，在2010年達到峰值47.9%，幾乎與當年的消費率持平，而消費率從1983年的66.78%，一路震蕩下滑，到2010年達到歷史最低水平44.85%，其中在08年由于全球金融危機影響我國消費率首次低于50%。消費率長期處于較低水平，對國民經濟發展和居民生活水平會造成嚴重的不利影響，消費和投資之間如果沒有根據社會發展階段形成合理的比例，也將會造成社會產品價值的損失、浪費社會生產能力，不利于國民經濟良性循環和人民生活水平的提高。但是經濟發展也必須保持一定資本積累來擴大生產力和保證技術進步。投資與消費的關系不論是理論上還是實踐中都具有重要的意義，因此確定一個投資率和消費率的合理比例，才能更好地通過對投資的控制以及對消費的引導、使消費、投資與經濟增長進入一個良性循環的軌道。本文以此為出發點，來研究最優消費率的合理范圍。

對于消費率和投資率的關系，國內國外都有不少學者進行了研究。錢納里標準總結了，隨著社會的發展消費率和投資率呈現此消彼長的趨勢，并且消費率的變化經歷了先上升后下降再上升，最終經濟增長的動力主要落在消費率的增長上面。歐文·菲歇爾[1]，發表于1930年的《利息理論》中指出投資與消費在時間上的權衡取舍關系，即消費時取得即刻的享受，而投資則是延遲消費以期望今后獲得更多享受。國內外研究中不乏大量的關于最優消費率，或者投資與消費合理比例的研究，例如，慧艷(2016)[1]根據對各種消費理論和相關文獻的探討，以及結合具體相關統計指標的數據的分析，認為投資和消費存在一個最優區間，在該區間內產生促進經濟發展的巨大動力。龔六堂(2006)[3]明確給出過最優消費率的數值，在拉姆齊模型中引入耐用消費品并通過對消費和儲蓄行為的研究計算出中國最優儲蓄率為46.7%。吳忠群(2002)[4]根據與較高的經濟增長率、較低的失業率、與合理的通脹率以及與合理的投資率相適應的標準，確定了合理的消費率區間為61%～65%，合理的投資率為35%～38%。喬為國[5]等人通過投入—產出分析，以自然增長率為標準，斷言我國目前合理的投資率不應該超過32.4%。但是劉憲(2020)[6]，通過研究分析指出，在長期消費視角下，隨著社會經濟的發展，人們消費層級不斷上升，經濟增長不斷向前推進。可見，從消費的角度來解釋經濟增長必須從長期視角來研究。上述文獻只是補充了研究消費的維度，但卻并未從長期視角來研究消費、投資與經濟增長的關系。因此從長期視角看，初始的低消費未必不會帶來總體的社會福利增加。因此，本文引入累計消費的概念，從消費積累的角度來研究使經濟發展效益、社會福利效益達到最大時的，最優消費率的合理區間。

二、累計消費的內涵

投資、消費和進出口是拉動經濟增長的“三駕馬車”，其中投資是經濟增長的主動力，消費是所有經濟行為有效實現的最終環節。本文認為，短期內消費與投資具有相互替代的作用，但是從長期來看消費與投資可能會呈現出一致的變化趨勢。從動態角度來看，當期投資能夠轉化為未來供給，因而當期投資增加(投資率增加、消費率減少)，社會總產出中用于投資的比重增加，消費的比重減少，當期消費率下降，但投資增加擴大生產力，使得未來消費品的產出增加，進而未來供給增加，未來消費率上升(假設生產者能夠掌握消費者需求結構的變動，始終能夠生產出消費者滿意的產品)。這一過程說明，在一定條件下短期的高投資可以轉化為未來的高消費，從而使得在這個經濟周期內消費總量增加，進而來增加全社會的經濟效益。經濟發展的最終目的是提高人民物質生活水平，這一目標的實現最終要落到消費總量的提升之上。根據上述理論，我們以一段時間內的消費總量來最為衡量經濟效益高低的指標，而消費總量本文引入累計消費這一概念來最為衡量指標，是以統計區間內每一年的消費絕對值以不變價格相加得到，其中具體包括累計最終消費。累計消費率，是指一國(或地區)在一定時期內累計消費支出(包括居民消費支出和政府消費支出)總額占一定時期內以不變價格計算相加的國內生產總值的比重，用以衡量在統計期內一國總產出中用于滿足消費需求的比重，是衡量經濟效益的重要指標。

三、實證研究

(一)數據選取與處理

本文數據來源包括《中國統計年鑒》和《新中國60年統計年鑒匯編》。文章選取了30個省市1993-2017年間的數據，由于數據缺失的原因剔除了西藏，合并了四川與重慶的數據，并且未采用港澳臺的數據。

本文用GDP平減指數將每年的GDP換算成以不變價格計算的社會總產出，求出每年的增長率，再對每年的經濟增長率取幾何平均值，記作my，以該變量來衡量長期的經濟增長變化趨勢；累計消費(cc0),是將每一年的消費以不變價格換算并相加，以此來彌補短期消費研究的不足；累計消費率,是將累計消費與累計GDP進行相比，計算出在某個統計期內消費率的高低；長期的投資，本文用資本積累來衡量，利用永續盤存法并且對單豪杰[7]的數據進行加工，得到1993-2017年資本積累的數據。

(二)實證分析

(1)本文通過31個省市的面板數據，運用stata做散點圖，得到結論：累計消費和累計消費率兩者是顯著的正相關的。(2)累計消費與經濟增長率在短期來看是呈負相關關系；但在長期中兩者變為正相關，說明長期來看低投資、高消費對經濟增長的拉動作用更大，這也與我國早期的政策是符合的，說明早期“重投資、輕消費”的發展戰略也是有一定的合理性的；(3)得到實驗結果：累計消費率與經濟增長短期內呈負相關，但長期中關系不確定，但是根據散點圖可以發現在長期中兩者的負相關程度有所減弱，這里就使我們產生了一個猜測：兩者在長期中也是正相關；(4)根據這種猜想，我們將投資率與累計消費總量進行混合面板回歸，發現投資率與累計消費呈現倒U型關系，說明當投資率高于某一個區間時，增加投資會使得經濟效益下降；說明投資與消費的比例是存在一個最優的范圍的，在這個范圍內，投資率的增加(消費率的下降)會使得經濟效益增加，會提高人們的生活水平，增加社會福利。

四、結論

通過stata進行混合面板回歸，我們可以得到，最優消費率的合理區間大約在[57%，64%]左右。但是目前近三年我國的消費率都在55%以上，在本文的理論下，我國還需要大力促進消費，提高我國消費率，目前來看我國投資率還比較高，消費對經濟增長的促進作用還未完全發揮出來。