“互聯(lián)網(wǎng)+金融”環(huán)境下高新初創(chuàng)企業(yè)融資

文/趙思麟，湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院

1 緒論

1.1 研究背景

近幾年隨著國(guó)家GDP 增長(zhǎng)放緩、內(nèi)需疲軟，國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，國(guó)家越來(lái)越重視改革與創(chuàng)新，進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國(guó)家通過(guò)政策支持高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)在國(guó)家綜合國(guó)力方面占據(jù)著重要位置。然而高新技術(shù)企業(yè)具有本身的企業(yè)性質(zhì)特征，最主要的特點(diǎn)就是在初創(chuàng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，融資大多依賴于權(quán)益融資，對(duì)于債務(wù)融資的途徑，很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得貸款，因此新型的融資路徑是亟待解決的。“互聯(lián)網(wǎng)+金融”是新的藍(lán)海，互聯(lián)網(wǎng)金融具有融資成本低、融資效率高、受限制程度低等特點(diǎn)，這些獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)為高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資提供了新的路徑。

1.2 研究意義

自從李克強(qiáng)總理提出“互聯(lián)網(wǎng)+”概念以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)飛速發(fā)展并與其他行業(yè)融合創(chuàng)新，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”這一新興產(chǎn)業(yè)也前景光明。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促進(jìn)了金融市場(chǎng)整體的深化、改革與發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融與高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資適配性好，研究互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的高新初創(chuàng)企業(yè)融資問(wèn)題對(duì)增加融資新路徑、提高可持續(xù)發(fā)展能力、降低融資成本、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等有著重要研究意義。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融與高新初創(chuàng)企業(yè)理論基礎(chǔ)

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)結(jié)合金融新發(fā)展的行業(yè)，其利用互聯(lián)網(wǎng)信息處理系統(tǒng)，依托大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等信息技術(shù)，提供融資、支付、投資和信息中介服務(wù)，是一種新的金融業(yè)務(wù)模式和服務(wù)體系。互聯(lián)網(wǎng)金融即表現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)共享、平等、分權(quán)和包容性的本質(zhì)，也與傳統(tǒng)的金融服務(wù)相比，更具有透明度高、參與度高、協(xié)作性好、中間成本低、操作簡(jiǎn)單等優(yōu)點(diǎn)。其特點(diǎn)主要表現(xiàn)為三點(diǎn)：1.低成本，互聯(lián)網(wǎng)金融融資比傳統(tǒng)金融融資成本更低，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融沒(méi)有繁雜的信用評(píng)級(jí)審核程序，不需要很多人很多部分機(jī)構(gòu)參與從而使成本下降；2.方便快捷，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)能夠深度的進(jìn)行數(shù)據(jù)收集、整理、分析，根據(jù)企業(yè)的需求提供相適應(yīng)的融資服務(wù)，簡(jiǎn)化融資程序和縮短融資時(shí)間；3.服務(wù)流程高效，與傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)處理方法不同，在互聯(lián)網(wǎng)金融中采用標(biāo)準(zhǔn)化的金融服務(wù)流程可以提高業(yè)務(wù)處理速度。

2.2 融資理論

2.2.1 信息不對(duì)稱理論

信息不對(duì)稱理論認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)過(guò)程中，信息在互相對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間以分布不平均、不對(duì)稱的狀態(tài)呈現(xiàn)，由于個(gè)體本身的差異導(dǎo)致了對(duì)信息的分析和理解能力也是不同的。高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)出現(xiàn)的信息不對(duì)稱主要表現(xiàn)在高新企業(yè)與銀行之間。高新初創(chuàng)企業(yè)對(duì)自身掌握的信息比銀行多，加上高新技術(shù)行業(yè)本身的特征，存在很高的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，銀行為規(guī)避壞賬風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力保留意見(jiàn)，從而拒絕向企業(yè)提供貸款。

2.2.2 優(yōu)序融資理論

優(yōu)序融資理論由金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅耶斯(Myers)提出，主要觀點(diǎn)是企業(yè)在融資時(shí)的融資方式順序，首先會(huì)考慮企業(yè)內(nèi)部的閑置資金，不足時(shí)再考慮內(nèi)源性融資。仍不足時(shí)使用債務(wù)融資，最后依然無(wú)法滿足資金需求時(shí)，就會(huì)使用高風(fēng)險(xiǎn)的股票融資。高新初創(chuàng)企業(yè)在融資過(guò)程順序上，由于初創(chuàng)很難有資金積累，企業(yè)規(guī)模小內(nèi)源性更不足，債務(wù)融資困難，股票融資在成為公眾公司之前無(wú)法使用，故對(duì)于高新初創(chuàng)企業(yè)的融資需求，該理論應(yīng)用與實(shí)踐很困難。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下高新初創(chuàng)企業(yè)融資分析

3.1 高新初創(chuàng)企業(yè)融資難題

3.1.1 融資門檻高

高新初創(chuàng)企業(yè)在上市很難通過(guò)股票融資這一途徑。大部分高新技術(shù)企業(yè)在早期由于受資金限制企業(yè)規(guī)模一般都不大，相關(guān)財(cái)務(wù)制度不完善、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、教易破產(chǎn)。在創(chuàng)業(yè)初期，形成自己的產(chǎn)品并開發(fā)市場(chǎng)是其主要任務(wù)，而這些都需要大量的資金支持。由于沒(méi)有穩(wěn)定的現(xiàn)金凈收入，卻高支出，要達(dá)到債務(wù)融資的財(cái)務(wù)指標(biāo)困難，因而銀行等金融機(jī)構(gòu)不遠(yuǎn)對(duì)其放貸，造成了融資門檻高的現(xiàn)狀。

3.1.2 政府扶持力度不足

雖然近些年政府鼓勵(lì)萬(wàn)眾創(chuàng)新大眾創(chuàng)業(yè)，我國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得到了極大的發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)在數(shù)量和質(zhì)量上都取得了巨大的進(jìn)步，但是一直困擾企業(yè)的難題是如何在初創(chuàng)期生存下去。政府每年都在增加對(duì)高新企業(yè)的支持一，但大部分都是已經(jīng)經(jīng)營(yíng)前景明朗的企業(yè)，很多初創(chuàng)企業(yè)未得到政府的幫助，這也說(shuō)明了政府的對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的支持力度還不夠。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：政策性銀行的支持力度不夠，資金的支持力度不足，支持制度不完善。

3.2 融資影響因素

3.2.1 宏觀因素

宏觀因素主要包括兩個(gè)方面：法律保護(hù)，國(guó)家信貸政策。法律法規(guī)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過(guò)程中起著非常重要作用，維護(hù)債權(quán)人的合法利益，降低借貸風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范行業(yè)環(huán)境。信貸政策通常包括以下幾個(gè)方面：一是信貸利息補(bǔ)貼政策；二是宏觀調(diào)控貨幣的流動(dòng)性；三是加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、調(diào)整信貸限額等政策；四是制定相關(guān)的法律法規(guī)。

3.2.2 互聯(lián)網(wǎng)融資成本

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，高新初創(chuàng)企業(yè)可以減少交易中的中間環(huán)節(jié)，降低交易的資本成本和時(shí)間成本。互聯(lián)網(wǎng)金融融資隨申隨貸，資金選擇范圍靈活，并且可實(shí)時(shí)在線查詢貸款進(jìn)度，不受時(shí)間和空間限制。

3.2.3 企業(yè)自身因素

企業(yè)自身的因素包括：企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、融資渠道、企業(yè)研發(fā)能力、融資擔(dān)保條件、誠(chéng)信度。企業(yè)的規(guī)模決定了其籌資能力的強(qiáng)弱，從而影響其融資效率的高低。企業(yè)規(guī)模越大，資產(chǎn)就越強(qiáng)大，為融資擔(dān)保提供的保障。財(cái)務(wù)狀況越好也表明各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，其中的償債能力指標(biāo)，是銀行等金融機(jī)構(gòu)比較重視的。研發(fā)能力是高新技術(shù)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，極具競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)能力可以使企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新上有所突破，對(duì)融資機(jī)構(gòu)也更具吸引力，更容易取得債務(wù)融資。至于融資擔(dān)保條件與誠(chéng)信度則更有可能贏得金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信任從而獲得貸款資金。

4 高新初創(chuàng)企業(yè)融資策略

互聯(lián)網(wǎng)金融在解決高新初創(chuàng)企業(yè)融資難題上有很大的應(yīng)用，利用好互聯(lián)網(wǎng)金融可以從一下兩個(gè)方面入手：一是積累企業(yè)信用合理利用第三方支付融資。對(duì)于所需資金時(shí)間長(zhǎng)的企業(yè)，可以在沒(méi)有抵押資產(chǎn)或沒(méi)有擔(dān)保狀況下憑借交易情況快速的取得貸款，大大地降低了融資成本。二是挖掘企業(yè)資源有效利用眾籌平臺(tái)融資。眾籌融資平臺(tái)的建立提供了一個(gè)平臺(tái)，可以使民間閑置資金得到合理利用，也為高新初創(chuàng)企業(yè)找到新的資金來(lái)源。眾籌模式屬于直接融資，可以快速的對(duì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置，提高了融資效率，很大程度的降低了企業(yè)融資成本。尋找多元化的融資方式，基于廣泛收集信息的企業(yè)應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展情況，合理利用多元化的融資方式，找到適合自身的最佳融資方式。

5 結(jié)論

本文的研究結(jié)論如下：(1)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下高新初創(chuàng)企業(yè)融資影響因素主要有宏觀因素、互聯(lián)網(wǎng)金融因素、企業(yè)自身因素。(2)從宏觀因素來(lái)看，法律法規(guī)、國(guó)家信貸政策均對(duì)高新初創(chuàng)企業(yè)外源融資環(huán)境產(chǎn)生作用，其中信貸政策影響較大。(3)從互聯(lián)網(wǎng)金融因素來(lái)看，融資成本、融資效率可以提高高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資能力，其中融資成本影響較大，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在一定程度上解決信息不對(duì)稱，使得企業(yè)融資更加方便、快捷。(4)企業(yè)自身因素最重要的部分，主要包括企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、研發(fā)能力。(5)高新初創(chuàng)企業(yè)融資可以通過(guò)積累企業(yè)信用合理利用第三方支付融資和挖掘企業(yè)資源有效利用眾籌平臺(tái)融資。