“互聯(lián)網(wǎng)+金融”環(huán)境下高新初創(chuàng)企業(yè)融資

文/趙思麟，湖北經(jīng)濟學院

1 緒論

1.1 研究背景

近幾年隨著國家GDP 增長放緩、內(nèi)需疲軟，國民經(jīng)濟進入新常態(tài)，國家越來越重視改革與創(chuàng)新，進行供給側結構性改革，國家通過政策支持高新技術企業(yè)的快速發(fā)展，高新技術企業(yè)在國家綜合國力方面占據(jù)著重要位置。然而高新技術企業(yè)具有本身的企業(yè)性質(zhì)特征，最主要的特點就是在初創(chuàng)期經(jīng)營風險過高，融資大多依賴于權益融資，對于債務融資的途徑，很難從銀行等金融機構取得貸款，因此新型的融資路徑是亟待解決的。“互聯(lián)網(wǎng)+金融”是新的藍海，互聯(lián)網(wǎng)金融具有融資成本低、融資效率高、受限制程度低等特點，這些獨有的優(yōu)勢特點為高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資提供了新的路徑。

1.2 研究意義

自從李克強總理提出“互聯(lián)網(wǎng)+”概念以來，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)飛速發(fā)展并與其他行業(yè)融合創(chuàng)新，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”這一新興產(chǎn)業(yè)也前景光明。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促進了金融市場整體的深化、改革與發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)金融與高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資適配性好，研究互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的高新初創(chuàng)企業(yè)融資問題對增加融資新路徑、提高可持續(xù)發(fā)展能力、降低融資成本、降低財務風險、降低經(jīng)營風險等有著重要研究意義。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融與高新初創(chuàng)企業(yè)理論基礎

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎結合金融新發(fā)展的行業(yè)，其利用互聯(lián)網(wǎng)信息處理系統(tǒng)，依托大數(shù)據(jù)和云計算等信息技術，提供融資、支付、投資和信息中介服務，是一種新的金融業(yè)務模式和服務體系。互聯(lián)網(wǎng)金融即表現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)共享、平等、分權和包容性的本質(zhì)，也與傳統(tǒng)的金融服務相比，更具有透明度高、參與度高、協(xié)作性好、中間成本低、操作簡單等優(yōu)點。其特點主要表現(xiàn)為三點：1.低成本，互聯(lián)網(wǎng)金融融資比傳統(tǒng)金融融資成本更低，因為互聯(lián)網(wǎng)金融沒有繁雜的信用評級審核程序，不需要很多人很多部分機構參與從而使成本下降；2.方便快捷，互聯(lián)網(wǎng)金融機構通過云計算、大數(shù)據(jù)能夠深度的進行數(shù)據(jù)收集、整理、分析，根據(jù)企業(yè)的需求提供相適應的融資服務，簡化融資程序和縮短融資時間；3.服務流程高效，與傳統(tǒng)的業(yè)務處理方法不同，在互聯(lián)網(wǎng)金融中采用標準化的金融服務流程可以提高業(yè)務處理速度。

2.2 融資理論

2.2.1 信息不對稱理論

信息不對稱理論認為，在市場經(jīng)濟交易活動過程中，信息在互相對應的經(jīng)濟個體之間以分布不平均、不對稱的狀態(tài)呈現(xiàn)，由于個體本身的差異導致了對信息的分析和理解能力也是不同的。高新初創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行融資時出現(xiàn)的信息不對稱主要表現(xiàn)在高新企業(yè)與銀行之間。高新初創(chuàng)企業(yè)對自身掌握的信息比銀行多，加上高新技術行業(yè)本身的特征，存在很高的行業(yè)風險，銀行為規(guī)避壞賬風險會對企業(yè)的償債能力保留意見，從而拒絕向企業(yè)提供貸款。

2.2.2 優(yōu)序融資理論

優(yōu)序融資理論由金融經(jīng)濟學家梅耶斯(Myers)提出，主要觀點是企業(yè)在融資時的融資方式順序，首先會考慮企業(yè)內(nèi)部的閑置資金，不足時再考慮內(nèi)源性融資。仍不足時使用債務融資，最后依然無法滿足資金需求時，就會使用高風險的股票融資。高新初創(chuàng)企業(yè)在融資過程順序上，由于初創(chuàng)很難有資金積累，企業(yè)規(guī)模小內(nèi)源性更不足，債務融資困難，股票融資在成為公眾公司之前無法使用，故對于高新初創(chuàng)企業(yè)的融資需求，該理論應用與實踐很困難。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融背景下高新初創(chuàng)企業(yè)融資分析

3.1 高新初創(chuàng)企業(yè)融資難題

3.1.1 融資門檻高

高新初創(chuàng)企業(yè)在上市很難通過股票融資這一途徑。大部分高新技術企業(yè)在早期由于受資金限制企業(yè)規(guī)模一般都不大，相關財務制度不完善、經(jīng)營風險高、教易破產(chǎn)。在創(chuàng)業(yè)初期，形成自己的產(chǎn)品并開發(fā)市場是其主要任務，而這些都需要大量的資金支持。由于沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金凈收入，卻高支出，要達到債務融資的財務指標困難，因而銀行等金融機構不遠對其放貸，造成了融資門檻高的現(xiàn)狀。

3.1.2 政府扶持力度不足

雖然近些年政府鼓勵萬眾創(chuàng)新大眾創(chuàng)業(yè)，我國的高新技術產(chǎn)業(yè)得到了極大的發(fā)展，高新技術企業(yè)在數(shù)量和質(zhì)量上都取得了巨大的進步，但是一直困擾企業(yè)的難題是如何在初創(chuàng)期生存下去。政府每年都在增加對高新企業(yè)的支持一，但大部分都是已經(jīng)經(jīng)營前景明朗的企業(yè)，很多初創(chuàng)企業(yè)未得到政府的幫助，這也說明了政府的對高新技術企業(yè)的支持力度還不夠。主要體現(xiàn)在以下三個方面：政策性銀行的支持力度不夠，資金的支持力度不足，支持制度不完善。

3.2 融資影響因素

3.2.1 宏觀因素

宏觀因素主要包括兩個方面：法律保護，國家信貸政策。法律法規(guī)在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程中起著非常重要作用，維護債權人的合法利益，降低借貸風險，規(guī)范行業(yè)環(huán)境。信貸政策通常包括以下幾個方面：一是信貸利息補貼政策；二是宏觀調(diào)控貨幣的流動性；三是加強信用風險評估、調(diào)整信貸限額等政策；四是制定相關的法律法規(guī)。

3.2.2 互聯(lián)網(wǎng)融資成本

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，高新初創(chuàng)企業(yè)可以減少交易中的中間環(huán)節(jié)，降低交易的資本成本和時間成本。互聯(lián)網(wǎng)金融融資隨申隨貸，資金選擇范圍靈活，并且可實時在線查詢貸款進度，不受時間和空間限制。

3.2.3 企業(yè)自身因素

企業(yè)自身的因素包括：企業(yè)規(guī)模、財務狀況、融資渠道、企業(yè)研發(fā)能力、融資擔保條件、誠信度。企業(yè)的規(guī)模決定了其籌資能力的強弱，從而影響其融資效率的高低。企業(yè)規(guī)模越大，資產(chǎn)就越強大，為融資擔保提供的保障。財務狀況越好也表明各項財務指標良好，其中的償債能力指標，是銀行等金融機構比較重視的。研發(fā)能力是高新技術企業(yè)的核心競爭力，極具競爭力的研發(fā)能力可以使企業(yè)在技術創(chuàng)新上有所突破，對融資機構也更具吸引力，更容易取得債務融資。至于融資擔保條件與誠信度則更有可能贏得金融機構和擔保機構的信任從而獲得貸款資金。

4 高新初創(chuàng)企業(yè)融資策略

互聯(lián)網(wǎng)金融在解決高新初創(chuàng)企業(yè)融資難題上有很大的應用，利用好互聯(lián)網(wǎng)金融可以從一下兩個方面入手：一是積累企業(yè)信用合理利用第三方支付融資。對于所需資金時間長的企業(yè)，可以在沒有抵押資產(chǎn)或沒有擔保狀況下憑借交易情況快速的取得貸款，大大地降低了融資成本。二是挖掘企業(yè)資源有效利用眾籌平臺融資。眾籌融資平臺的建立提供了一個平臺，可以使民間閑置資金得到合理利用，也為高新初創(chuàng)企業(yè)找到新的資金來源。眾籌模式屬于直接融資，可以快速的對資源進行優(yōu)化配置，提高了融資效率，很大程度的降低了企業(yè)融資成本。尋找多元化的融資方式，基于廣泛收集信息的企業(yè)應該根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展情況，合理利用多元化的融資方式，找到適合自身的最佳融資方式。

5 結論

本文的研究結論如下：(1)互聯(lián)網(wǎng)金融背景下高新初創(chuàng)企業(yè)融資影響因素主要有宏觀因素、互聯(lián)網(wǎng)金融因素、企業(yè)自身因素。(2)從宏觀因素來看，法律法規(guī)、國家信貸政策均對高新初創(chuàng)企業(yè)外源融資環(huán)境產(chǎn)生作用，其中信貸政策影響較大。(3)從互聯(lián)網(wǎng)金融因素來看，融資成本、融資效率可以提高高新技術創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資能力，其中融資成本影響較大，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在一定程度上解決信息不對稱，使得企業(yè)融資更加方便、快捷。(4)企業(yè)自身因素最重要的部分，主要包括企業(yè)規(guī)模、財務狀況、研發(fā)能力。(5)高新初創(chuàng)企業(yè)融資可以通過積累企業(yè)信用合理利用第三方支付融資和挖掘企業(yè)資源有效利用眾籌平臺融資。