關于地方國庫現金管理模式的分析與思考

文/徐文龍，中國人民銀行嘉峪關市中心支行

1 地方國庫現金管理的必要性和可行性

（1）經濟快速發展帶來地方財政收入和庫存的臺階式上升，對地方國庫現金管理提出迫切需求。

（2）國庫集中收付改革為實現地方國庫現金管理提供了有利條件。進行國庫現金管理的首要條件是要有較為穩定、充裕、可供操作的庫底資金，即資金條件。國庫集中收付制度改革是以國庫單一賬戶體系為基礎，以國庫集中收付為主要式，以現金余額的集中化管理為目的的改革。國庫集中收付制度將預算單位分散的現金余額集中到國庫單一賬戶，為地方國庫現金管理提供了有利條件。

（3）庫底資金余額變化的相對規律性為地方國庫現金管理提供了現實操作基礎。受稅款繳庫進度及財政預算支出安排等因索影響，全年財政庫存資金余額表現出明顯的波動性。通過對比分析，容易發現地方國庫庫存余額波動具有明顯的規律性，為地方國庫現金管理提供了可以操作的現實基礎。通過對嘉峪關市最近兩年分月度庫存日均余額序時排列分析，可以發現其波動具有明顯的階段規律性，整體表現為二個高點一個低點、五個階段。分別為：第一階段是1-2月，庫存余額快速上升，至2月底產生年度第一個高點，然后開始逐步下降到一個相對平衡點；第二階段是3月，庫存余額相對停滯或略有下降（新的年度預算支出獲得人民代表大會批準，預算支出相對預算收人較為平衡）；第三階段是4-5月，庫存余額以先小后大的幅度波動方式上升到全年庫存余額最高點；第四階段是6月，受半年預算支出大幅增加影響，庫存余額從最高點開始下降，6月底產生全年庫存最低點；第五個階段是7-11月份，庫存余額以小幅波動的方式上升到庫存余額的次高點。

（4）逐步成熟和完善的金融市場體系為實施地方國庫現金管理創造了良性的操作環境。從我國目前實際悄況來看，市場相關條件已基本具備：第一，票據市場快速發展。第二，銀行間債券回購市場交易活躍。第三，債券市場規模擴大，債券品種進一步豐富。第四，我國銀行間征信體系經過十幾年的建設已比較成熟。

2 地方國庫現金管理制度安排和模式選擇

（1）組建地方國庫現金管理的組織領導機構。可以成立由當地政府牽頭、人民銀行、財政等相關部門參加的地方國庫現金管理委員會，并形成相關部門的例會及重大事項協商、通報制度。依據權責對等和便于操作的原則，合理劃分人民銀行、財政等部門在地方國庫現金管理中的權責，確定并落實地方國庫現金管理中的管理權和操作權歸屬。

（2）選擇實施地方國庫現金管理的操作層次，即確定實施地方國庫現金管理的最低級次為省級、地市級或區縣級。考慮到我國東西部地區經濟發展不均衡，地方財政收入及庫存差距較大，因此不應以行政級別作為地方國庫現金管理操作層次的唯一劃分標準，而應以地方近幾年財政收支規模或庫存日均余額規模作為主耍參考依據。

（3）加強提高預測財政資金流入流出，確定合理庫存資金規模。對財政庫底資金的預測應根據短期預測和長期預測分別采取不同的預測模型和方法。在短期預測更適于采用自身時間序列分析模型，如簡單加權移動平均方法等，同時在地方庫存的短期預測屮還可以考慮將本地區重點稅源企業監測指標納入模型。此外，在預測中還應要對資金流入、流出數據指標進行時間序列預測，進而預測出資金流出、流入差額，對短期庫存預測值進行修正，以進一步提高對財政庫預測值的準確性。在長期地方財政庫存預測中則應綜合考慮影響地方財政收支的相關因素指標，如國內生產總值、本地區支柱產業相關產品價格指數、居民消費價格指數固定資產投資規模等指標。

（4）建立預警監測指標體系，確保地方財政收支正常運轉。由于國庫資金屬于財政間歇性資金，已列入預算支出并將直接用于國民經濟建設，其資金余額規模受地方經濟中的突發時間影響很大，因此在地方國庫現金管理過程屮必須建立較為完備的預警監測指標體系，確保地方財政收支安全運轉。在預警監測指標體系的設定屮，應結合本地以往歷史年份及各月中資金流入流出和庫存變化的劇烈程度（通過計算相關指標的極趨、標準方差和變異系數獲得該信息的定量描述）設定本地區財政庫底資金閾值。

3 地方國庫現金管理中需要把握的幾個重點問題

現時地方國庫現金管理在模式上應遵循"先慢后快、先穩定后盈利、先簡單后復雜”的逐步放開、放活的原則。

（1）密切關注地方國庫現金管理中資金運作方向與中央貨幣政策取向的一致性。由于國庫現金管理的目標和出發點均與貨幣政策有所不同，地方國庫現金管理操作勢必會不同程度地影響到貨幣供應和市場利率，這就進一步加大了人民銀行實施貨幣政策、實現調控目標的難度。如果地方國庫現金管理不能有效地與貨政策操作配合，就很容易引發金融波動和經濟波動，這就要求國庫現金管理操作必須與貨幣政策協調一致，建立密切的配合機制。

（2）兼顧安全性、流動性和盈利性，選抒合適的投資品種。基于國庫存款的特殊性（國庫資金是國家信用的最終終承擔和執行資金），不能簡單地按照一般資金運用過程中的“三性”原則（流動性、安全性和盈利性）對財政存款進行現金管理。應充分保證財政資金的安企件和流動性，其次才是盈利性。

（3）加強當地人民銀行、財政等相關部門信息披露與共享，確保國庫現金管理的的透明性。通過信息的及時披露和共享,一方面，可以實現信息資源共享，增強操作的及時性和預見性，提高財政、貨幣政策調控的有效性和協調性；另一方而，可以加強對國庫現金管理各個環節的監督,保證現金管理的管理權和操作權歸屬真正按照權、責、利對等的原則合理劃分。

（4）由應對國庫現金管理中出現緊急情況的方案惜施。應對國庫現金管理中出現的緊急情況作出安排，如當財政庫底資金低于警告線甚至出現臨時性頭寸不足時，對補充財政資金的渠道方式作出制度安排。