管理層選擇性披露內部控制 信息缺陷“動機”分析

趙小草

（河南大學商學院，河南 開封 475000）

一、引言

我國財政部先后頒布了《企業內部控制基本規范》和《企業內部控制配套指引》，要求上市公司根據規定對企業內部控制進行評價，這標志著中國企業內部控制規范體系的基本形成(王軍，2010)。企業實施內部控制的目的是為了保證企業各個職能部門按照企業戰略規劃進行經營活動，提升企業的經營效率，最終提升企業價值。而內部控制信息的披露是對企業內部控制體系進行評價，并反饋給投資者，作為投資決策的重要信息（池國華和朱俊卿，2009）。然而，近年來不斷有學者發現，上市公司在內部控制信息披露時有明顯的傾向性，例如只披露缺陷內容但并未定義缺陷等級；整改缺陷信息；淡化對重大事件的不利影響等（謝凡，2016）。財務信息使用者根據企業財務報告進行投資決策，而財務報告質量與內部控制報告的準確性息息相關，選擇性披露企業內部控制報告會誤導財務報告使用者的投資決策，損害其經濟利益。而企業管理層作為內部控制信息披露的核心，很大程度上影響了內部控制缺陷信息的披露程度和披露的傾向性。

二、文獻綜述

筆者梳理了國內外對于內部控制信息披露的研究，Ashbaugh－Skaife （2007）等人進行了實證研究，發現披露內部控制缺陷的前提條件是存在且發現內部控制缺陷。崔志娟(2013)認為進行財務報告重述的企業，其財務報告質量不能得到保證。趙息和許寧寧（2013）通過對A股市場2008-2011年發生財務重述的上市公司進行實證研究，發現管理層權力與內部控制信息披露動機的強烈程度成正比。Rice和Weber（2012）的實證研究中指出，強烈的外部融資需求嚴重影響管理層是否披露內部控制缺陷的決定。張瑤、郭雪萌和肖序（2016）發現管理層隱瞞內部控制缺陷會提高企業的資本成本，降低企業的價值。張宜霞（2011）發現公司財務報告內部控制缺陷披露會對審計收費產生影響。

三、管理層選擇性披露內部控制缺陷動機分析

考慮到我國特色社會主義經濟市場，筆者認為管理層決定是否披露內部控制缺陷，一方面是取決于披露內控缺陷所產生的代價，內部控制缺陷的披露會引起社會對企業的過度關注，使投資者對管理層的工作能力產生懷疑，提升企業的資本成本。另一方面是其目前所面臨的外界監管壓力，發生財務報告重述的公司會得到外界更多的關注，高質量的審計監督大大提高內部控制缺陷被發現的可能性，因此，管理層更有可能選擇披露內部控制缺陷。

（一）管理層自利主義動機

現代經濟學提出“經濟人理性和自利”假說，根據這一假說，假設所有的經濟人在決策時都是理性并且都有自利主義，管理層在決策時更可能關注自身利益。管理權和經營權分離產生了委托代理制度，信息不對稱加劇了代理沖突，管理層是作為企業經營活動的直接負責人而享有決策權，很有可能利用職權之便為自己謀求利益。內部控制體系的建設確保公司財務報告的真實性，有效的內部控制報告有助于投資者準確了解企業的經營情況，通過企業經營成果對管理層能力及其工作成果進行綜合客觀評價。

但是由于我國外部監管環境相對薄弱，內部控制體系的建設也不夠完善，這就為管理層利用自身權利控制內控信息的披露提供了可能。Bebchuk 等(2003)的研究發現，管理層有能力通過投資者賦予的權力來參與企業的決策和治理。內部控制缺陷的披露意味著內部控制體系在建設或實施過程中存在問題，這會引起上級部門和利益相關者的關注，產生對其能力的質疑，極有可能會影響其職位的升遷和薪酬水平。由于經濟人“自利”的本性，為了降低管理層自身損失，管理層更傾向于隱瞞內部控制信息缺陷。

（二）資本成本動機

在企業的發展中，維持資本的高效運轉是決定企業發展的重要因素。資本成本過高會抑制企業資金的流動，增加其經營風險。企業在外部融資的過程中，主要考慮的是權益資本和負債資本成本。Kimet al.（2009）在研究中發現，相較于未披露內部控制缺陷的企業，債務人很可能會增加披露企業的貸款利率，此外，如果企業對內部控制缺陷披露進行修正，其融資成本也會降低。

現代企業，所有權和經營權分離加劇了管理層和投資者之間信息不對稱的風險道德問題。研究表明高質量的內部控制可以限制管理層的決策行為，避免出現管理層為追求規模效益而損害投資者、債權人利益的行為（李超和田高良， 2011）。投資者、債權人通過企業披露的內部控制報告評價投資風險、計算投資報酬，然而企業披露內部控制缺陷，表明其企業的內部控制體系極有可能并不完善，企業治理體系存在問題，這會增加企業的資本成本（Ognev，2007）?；诖?，筆者認為，正在尋求外部融資或即將有融資需求的企業，管理層更有可能隱瞞內部控制缺陷。

（三）財務報告重述壓力動機

企業實施內部控制的一個重要目的是保證財務報告的可靠性。財務報告重述是指對前期披露的財務報告進行公開修正，分為補充公告、更正公告和補充更正公告。但無論是哪種財務報告重述，都會引起市場參與者對其財務報告的質疑。

以前出現過財務報告重述的企業會引起外界的高度重視。在這種情況下，管理層會盡力發現其內部控制缺陷存在的問題并完整真實地披露。一方面，市場參與者的高度重視使得管理層不得不更加謹慎地對待內部控制的披露情況；另一方面，為了維護企業的聲譽、重新樹立起相關利益者對管理層的信心，管理層必須以負責的態度向外界傳遞積極的信號，即表明自己愿意為此負責，并杜絕其再次發生。

（四）審計監督

新興市場上，所有者和管理層之間，大股東和小股東之間的代理沖突問題難以緩解。在這種情況下，審計作為管理層受托責任履行情況的監督機制，能夠有效地緩解代理沖突問題。審計能夠有效提高內部控制報告的可靠性，為財務報告使用者提供有價值的決策信息。

Bedard和Graham (2011）的研究表明，高質量的外部審計能夠很大程度的發現內部控制缺陷。這是因為如果企業發現未被審計師發現的內部控制缺陷時，企業很可能會對事務所審計能力產生懷疑，甚至因其工作表現對會計師事務所提起訴訟。為了降低訴訟風險，審計師會運用專業知識，盡可能地對內部控制系統盡行全面地檢測。若審計報告中發現內部控制缺陷，但管理層卻對其否認時，會使得管理層喪失利益相關者的信任，甚至為其帶來更嚴重的后果。因此，面對高質量的外部審計，管理層更傾向于披露內部控制缺陷信息。

四、建議

管理層確實會選擇性地披露內部控制缺陷，而不全面的內部控制信息難以評價內部控制質量，為此，筆者提出以下建議：

在監督方面，首先應完善內部控制報告相關規定。目前我國雖然出臺了關于內部控制體系報告的基本規范和應用指南，但對于如何判定內部控制缺陷卻沒有定性和定量的標準，內部控制披露的詳細程度并沒有明確的規定。完善內部控制評價報告規定，有利于提高內部控制披露質量，進而提高企業財務報告質量。

在企業治理方面，改進企業內部控制體系。對企業的組織結構、經營活動進行風險評估，針對高風險環節進行改進。鼓勵管理層主動發現和披露已經存在的內部控制缺陷。將管理層的自身利益與企業的整體價值聯系在一起，管理層會盡可能地完善內部控制體系，避免因內部控制存在缺陷造成自身損失。同時，對加大懲罰力度，對違規披露的管理層追究責任。