寶能汽車，姚振華的“新玩具”

賀詩

插圖：《中國經濟周刊》美編 孫竹

法國當地時間11月28日，法國標致雪鐵龍集團（下稱“PSA”）舉行新聞發布會，表示公司計劃出售所持有的長安標致雪鐵龍汽車有限公司（下稱“長安PSA”）50%的股份。

此前，長安PSA另一半股權持有者長安汽車（000625.SZ）在重慶聯合產權交易所也預披露了擬出售所持有長安PSA 全部股權的信息，并于11月29日正式提出掛牌轉讓申請，轉讓底價為16.3億元。

PSA和長安汽車兩方均未正式宣布長安PSA的確定下家。不過，PSA發言人透露，“資本巨鱷”寶能集團是長安PSA的潛在買家之一。

自2017年寶能集團投資組建寶能汽車有限公司（下稱“寶能汽車”）以來，寶能汽車收購了觀致汽車的過半股份，并在全國多地布局汽車產業基地。近期，寶能集團董事長姚振華與多位省市的黨政一把手會談，會談內容均涉及汽車產業。

曾經的“野蠻人寶能”，經過兩年多的布局后，開始了在汽車行業的全速沖刺。

“脫虛向實”的寶能系？

寶能集團真正進入公眾視野，源于2015年的“寶萬之爭”。此后，“資本玩家”成了寶能集團和其董事長姚振華的標簽。

隨后，寶能集團旗下前海人壽、鉅盛華等資本再度出擊，開始對南玻A、格力電器等優質制造業企業增持，并謀求控制權。

2017年2月24日，保監會宣布，因編制提供虛假資料、違規運用保險資金等行為，對前海人壽及相關責任人員做出警告、罰款、撤職等行政處罰，其中，時任前海人壽董事長姚振華被撤銷任職資格，10年內禁入保險行業。

對于姚振華和寶能集團來說，這次行政處罰，是個人和企業發展的分水嶺。

受罰之后，寶能集團的行事風格悄然發生變化，在資本市場上，寶能系依然活躍，但開始收斂鋒芒，不再有“非拿下控制權不可”的咄咄逼人之勢。

同時，姚振華的目光不再局限于其起家的房地產、金融行業，開始聚焦傳統制造業。

寶能集團內部人士透露，姚振華一向被員工評價為“政策嗅覺敏銳”，保監會的處罰讓他領會到了國家鼓勵實業的決心。

2017年3月20日，在姚振華受罰后不到一個月，寶能汽車掛牌成立。同時，姚振華本人也在多個場合表達了“脫虛向實”的決心。

2018年3月，寶能汽車創新研究院在陜西西咸新區揭牌，姚振華說，“我始終胸懷實業報國的理想，寶能也將始終踐行‘發展實業、回報社會的企業使命。”

某接近寶能的人士曾在接受媒體采訪時透露，姚振華深知“資本玩家”的標簽對他很不利。尊重市場、實業報國是姚振華一直希望得到的評價。

布局汽車全產業鏈

從汽車產業布局來看，寶能集團已醞釀許久。

最令業界震動的事件發生在2017年12月，寶能集團宣布收購觀致汽車51%的股權，成為其大股東。

另外，從2017年10月起，寶能汽車先后在杭州、昆明、廣州和陜西西咸新區開建4個整車及零部件生產基地，號稱全部建成后可年產超200萬輛新能源汽車，總投資近千億元。

還有媒體報道稱，寶能汽車成立后即大肆擴充銷售渠道，全國經銷商和合作伙伴總數已突破200家。同時，結合寶能集團自身優勢，汽車配件、汽車金融、汽車保險等業務也相繼展開，“研發—零部件—整車制造—售后”的完整產業鏈已現雛形。

在傳出寶能集團可能收購長安PSA的期間，姚振華還頻頻與多位省市黨政一把手進行會談，會談內容皆與汽車行業相關。

2019年11月28日，吉林省省長景俊海與姚振華舉行會談。景俊海指出，希望寶能集團搶抓難得機遇，在汽車產業、食品加工、物流產業、數字經濟、會展經濟、文旅康養等方面謀劃落地項目，推動雙方全面全方位合作。

11月26日至29日，江蘇省委書記婁勤儉率江蘇省黨政代表團赴廣東學習考察，在此期間，代表團考察了寶能集團科創中心。

汽車分析人士趙偉認為，這是寶能集團全速進軍汽車行業的信號，“布局汽車行業兩年多后，寶能到了沖刺的時候。”

步子邁得有點大，為啥？

寶能集團官網顯示，成立于1992年的寶能集團總部位于深圳，其業務已涵蓋高端制造、現代物流、物業開發、綜合金融、文化旅游、航空業務、民生服務等七大核心板塊。

房地產和金融一直是寶能集團的主要盈利來源。但2019年初，姚振華在寶能集團高層會議上表示，10年內，汽車行業的收入要占到寶能集團總收入的一半。

可是，外界并不理解寶能集團對汽車行業的巨額投入。

一方面，整車制造業是資金密集型和技術密集型產業，具有資金投入大、回報時間長等特點，現今國內車市又暫時處于下行狀態，這樣的巨額投入究竟能堅持多久？

另一方面，寶能集團此前從未涉及工業制造領域，而資本運作的經營邏輯與汽車行業明顯不同。

與新勢力造車企業不同，寶能集團進入新能源汽車領域采取的是并購的方式，特別是購買有生產資質但發展處于低谷的企業，而不是創立自己的品牌。

此外，寶能集團并不公布產品、供應鏈、品牌、運作模式、戰略等，一進入這一領域就圈地擴產能，讓人摸不著頭腦，因為超200萬輛的產能明顯是超過市場需求的，工信部規劃的2020年新能源汽車年銷量也才200萬輛。

外界也因此質疑，難道寶能集團在汽車行業布局只是為了“豎起大旗”，然后“跑馬圈地”？

對此，趙偉認為，這個問題需要從多角度理解。

首先，若寶能集團想以汽車制造為誘餌換取地方政府的各種資源，很難達到目的。

瀕臨破產的華泰汽車是現成的例子——過去10多年來，華泰汽車以主業為名，換取了煤礦、土地、融資等各種資源。但借來的錢總是要還的，因為主業缺乏造血能力，如今華泰汽車的資金鏈已經接近斷裂。

另一個方面來看，由于其集團的多元化業務早已成型，相比傳統汽車制造商，寶能集團的優勢在于各業務板塊可以互為補充，能較少受到車市下行壓力的影響，“比如在一個地方投資建廠后，政府肯定會給相應的優惠政策，這對其金融或房地產板塊都是利好。”趙偉說，“這樣來看，寶能前面的步子邁大一點，也是可以理解的。”

編輯：呂江濤 ?lvjiangtao@ceweekly.cn

編審：張偉

美編：孟凡婷