需求回升供給受限 水泥市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)

11月 17日，從數(shù)字水泥網(wǎng) CEO 陳柏林處獲悉，水泥行業(yè)全年利潤(rùn)有望看齊或略高于去年的 1800 多億元水平。在下游趕工期、供給管控等背景下，四川、湖南、廣西等地 11月 16日再次上調(diào)水泥價(jià)格。

多家機(jī)構(gòu)指出，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、年前趕工期到來(lái)，水泥企業(yè)出貨有望高位運(yùn)行，庫(kù)存下降推動(dòng)水泥價(jià)格走高，企業(yè)有望受益，水泥板塊或迎來(lái)修復(fù)行情。

多地上調(diào)水泥價(jià)格

本次價(jià)格上調(diào)區(qū)間多在 20～30元/噸之間，一些地區(qū)月初時(shí)已上調(diào)過(guò)一輪價(jià)格。

比如，四川巴中地區(qū)部分主導(dǎo)企業(yè)通知，從 11月16日起上調(diào)各品種水泥價(jià)格 20元/噸；江西萍鄉(xiāng)、宜春等地多數(shù)廠家通知從 16日起上調(diào)各品種水泥價(jià)格 30元/噸；湖南省株潭、益陽(yáng)、衡陽(yáng)等地部分主導(dǎo)企業(yè)陸續(xù)通知上調(diào)各品種水泥價(jià) 30元/噸。

數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)，11月 7日～11月 13日，全國(guó)P·O42.5 散裝水泥均價(jià)為 464.85元/噸，較前一周上漲0.41%，遼寧、浙江、四川、黑龍江等地漲勢(shì)明顯。

“四季度進(jìn)入趕工期，下游市場(chǎng)需求旺盛，水泥價(jià)格隨之上漲。”陳柏林分析。

需求端方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 11月 16日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月～10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.3%，增速比前三季度提升 0.7個(gè)百分點(diǎn)。1月～10月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng) 0.7%，增速比前三季度提升 0.5個(gè)百分點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)水泥平均庫(kù)存較前一周減少 1.9個(gè)百分點(diǎn)。在監(jiān)測(cè)的 80個(gè)城市中，20個(gè)城市庫(kù)存減少，集中在浙江、福建、河南等地。江蘇、浙江、安徽等地水泥企業(yè)發(fā)貨正常或銷大于產(chǎn)，珠三角等地需求旺盛庫(kù)存降至低位。

同時(shí)，多地從供給端出臺(tái)管控政策。根據(jù)《關(guān)于印發(fā)河南省 2020年重點(diǎn)行業(yè)季節(jié)性生產(chǎn)調(diào)控工作方案的通知》，11月 15日～12月 31日，對(duì)包含水泥等 12個(gè)行業(yè)實(shí)施差異化生產(chǎn)調(diào)控。

均價(jià)仍略低于去年

陳柏林表示：“四季度以來(lái)多地上調(diào)了水泥價(jià)格，由于前三季度價(jià)格整體下行，目前全國(guó)水泥均價(jià)仍略低于去年。”

數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)，前三季度全國(guó) P·O42.5 散裝水泥均價(jià)為 437元/噸。從三季度末四季度初的淡旺季轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)看，水泥需求持續(xù)回升，同時(shí)在環(huán)保制約等因素驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度全國(guó)水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入 6943億元，同比下降 3.47%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 1290億元，同比下降 1.74%。陳柏林表示，雖然營(yíng)收、利潤(rùn)雙降，但降幅不斷收窄，且利潤(rùn)已接近去年同期水平，“預(yù)計(jì)水泥行業(yè)全年利潤(rùn)有望看齊或略高于去年的1800 多億元水平。”

太平洋證券稱，北方進(jìn)入年前趕工期，價(jià)格有提漲預(yù)期。南方地區(qū)景氣度維持高位，江蘇部分區(qū)域開(kāi)啟第五輪提價(jià)。目前華東地區(qū)庫(kù)存在4～5成，江浙滬地區(qū)價(jià)格超去年同期。四季度地產(chǎn)、基建投資強(qiáng)勁，需求有支撐。隨著基本面持續(xù)催化，前期經(jīng)過(guò)調(diào)整的水泥板塊有望迎來(lái)修復(fù)行情。

天風(fēng)證券認(rèn)為，進(jìn)入 11月下旬，北方地區(qū)水泥市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)可能性不大，南方地區(qū)在趕工需求驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。明年經(jīng)濟(jì)逐步走向復(fù)蘇概率大，水泥將繼續(xù)處于盈利上升周期，目前水泥板塊估值顯著低于其他周期類資產(chǎn)，存在修復(fù)空間。

中信證券預(yù)計(jì) 2021年水泥價(jià)格整體仍將高位運(yùn)行，行業(yè)整體盈利保持高位平穩(wěn)。基建需求將溫和增長(zhǎng)，地產(chǎn)建安投資增速將趨緩但仍將穩(wěn)健，預(yù)計(jì) 2021年水泥產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng) 5%。此外，新增供給可控，預(yù)計(jì)“十四五”期間水泥行業(yè)供給側(cè)改革舉措和環(huán)保督查力度不減，錯(cuò)峰生產(chǎn)、自律限產(chǎn)逐漸成解決區(qū)域供需失衡的常態(tài)化手段。